比特幣期貨：它們是什麼以及如何投資

2024年，比特幣表現強勁。根據CryptoQuant的數據，截至2024年10月15日，該加密貨幣的未平倉數達到$198億，顯示出其不斷增長的需求。推動這一激增的是比特幣期貨，其中芝加哥商業交易所（Chicago Mercantile Exchange，簡稱CME）是交易這一快速增長產品的主要交易所。

但什麼是比特幣期貨？它們有哪些優缺點？是否有風險？請繼續閱讀以了解更多。

什麼是期貨

期貨是一種金融合約，規定買方須在特定未來日期以預先確定的價格買入資產，或賣方須賣出資產。這些合約是標準化的，並在期貨交易所（如CME）進行交易，一些交易者用它來進行對沖（防範價格波動）或投機（從預期的市場走勢中獲利）。

什麼是比特幣期貨

比特幣期貨是一種金融合約，允許交易者在無需實際持有比特幣的情況下對其未來價格進行投機。此類合約規定買方須在特定未來日期以預先確定的價格買入比特幣，或賣方須賣出比特幣。比特幣期貨在CME等受監管的交易所及其他平台上交易。

投資者爲何交易比特幣期貨

投資者出於多種原因交易比特幣期貨。它們讓交易者可以在不持有 標的資產的情況下，對比特幣未來的價格走勢進行投機。藉助槓桿，投資者可以用較少的資金控制較大的頭寸，從而可能放大收益（但這也會增加風險）。如果投資者相信比特幣價值將上漲，可買入期貨以從價格上漲中獲益；而預期價格下跌的投資者則可通過做空比特幣期貨從下跌市場中獲利。

然而，比特幣本身的高波動性以及槓桿的使用意味着期貨交易具有較高風險，尤其對缺乏經驗的交易者而言。

加密貨幣期貨歷史

在芝加哥期權交易所（Chicago Board Options Exchange，CBOE）和CME推出受監管的比特幣期貨合約後，加密貨幣期貨於2017年獲得廣泛關注。這使得投資者無需持有比特幣即可對比特幣未來價格進行投機。

CBOE目前已不再提供比特幣期貨產品，但CME的期貨合約已蓬勃發展。這些期貨合約使交易者能夠對沖價格波動風險，並對比特幣價格走勢進行投機，從而提供一種管理風險並可能從市場波動中獲利的方式。

比特幣期貨交易場所

投資者可以在多個受監管和不受監管的平台上交易比特幣期貨以及其他加密貨幣期貨。這些平台各自具有不同的功能、費用和監管環境，因此選擇哪個平台取決於您的所在地、交易經驗、風險承受能力，以及平台提供的槓桿倍數、手續費、安全性及支持的資產種類。一些平台（如CME和Bakkt）更爲安全且受到嚴格監管，而另一些平台（如Binance和Bybit）則提供更高的槓桿，但在監管較少的環境中運營。

如何交易比特幣期貨

交易比特幣期貨涉及在不實際持有該加密貨幣的情況下，對比特幣未來價格進行投機。投資者是否選擇交易比特幣期貨是其獨立決定，但在考慮是否參與此類交易時，以下是一些需要注意的事項及可能的操作步驟。

• 選擇一個平台，可以是受美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的交易所，也可以是不受傳統交易所同等監管要求約束但提供比特幣期貨的加密貨幣專屬交易所。一些主流平台包括面向機構交易者的受監管平台CME；面向零售用戶和加密貨幣愛好者的非監管平台Binance、Bybit、OKX、Kraken Futures；以及提供實物交割比特幣期貨的Bakkt。

• 在您選定的平台上註冊帳戶，並完成身份驗證（如需）。對於CME或Bakkt等受監管平台，由於金融法規要求，您可能需要提供額外的文件資料。

• 存入交易比特幣期貨所需的按金。根據交易平台的不同，您可以使用法定貨幣（例如美元）或加密貨幣爲帳戶注資。

• 比特幣期貨通常採用按金交易，這意味着您只需存入合約總價值的一小部分（即按金要求）。大多數平台還提供槓桿，使您能夠控制比自有資金規模更大的頭寸（例如5倍、10倍，甚至高達100倍槓桿）。但請注意，槓桿會同時放大收益和虧損。

• 決定交易標準期貨合約（在固定未來日期結算）還是永續合約（沒有到期日）， 但涉及買賣雙方之間定期支付的資金費用。

• 及時關注可能影響您期貨頭寸的比特幣新聞和監管政策變化。請記住，加密貨幣通常波動性要大得多，進行技術分析或基本面分析時，其走勢可能並不遵循股票市場中已確立的分析方法和指標。

• 如果您認爲比特幣價格將上漲，則選擇買入（做多）；如果您預計價格將下跌，則選擇賣出（做空）（請注意，做空風險更高，潛在虧損可能無限）。您可以下達不同類型的訂單，例如市價單、限價單或止損單。

• 一旦您的頭寸建立，請定期監控其表現，並調整止損或止盈水平以幫助管理風險。

• 根據合約類型的不同，您可以在到期前平倉以實現盈利或虧損，也可以讓合約到期，之後該合約將以現金結算（CME、Binance Futures）或以實物比特幣結算（Bakkt）。

• 部分平台會對掛單收取掛單方/吃單方費用，對於永續合約，您可能需要根據現貨價格與期貨價格之間的差異支付或收取資金費率。

在受監管或不受監管的交易所進行交易

受監管與不受監管的比特幣期貨交易所之間的區別在於其接受的監督程度、安全標準以及爲投資者提供的保護措施。受監管的比特幣期貨交易所在政府或金融監管機構的監督下運營，這些機構執行規則以確保透明度、安全性和公平操作。這種監管框架使其對機構投資者和謹慎的零售投資者特別具有吸引力。CME、Bakkt（隸屬於Interncontinental Exchange）和ErisX（隸屬於Cboe Digital）即爲典型例子。

受監管的比特幣期貨提供更高的安全性、透明度和法律保護，使其成爲希望降低風險的交易者的更可靠選擇。

不受監管的交易所通常沒有集中監管，也不遵守相同的合規標準，這雖然可能帶來更大的靈活性，但也增加了風險。儘管它們往往提供更高的槓桿率和更多樣化的交易選項，但更容易受到市場操縱的影響，並且在發生糾紛或安全漏洞時，用戶可獲得的補救措施也較爲有限。

Binance、ByBit和OKX是不受監管的交易所的例子。

不受監管的比特幣期貨由於缺乏監督而具有更高的風險，僅適合能夠承受更高波動性、槓桿率及潛在法律問題的交易者。

加密貨幣期貨的潛在優勢與風險

潛在優勢

• 加密貨幣期貨的一大吸引力在於槓桿機制，交易者可以用較少的初始資金控制更大規模的頭寸。例如，使用 10倍槓桿，交易者僅需$1,000即可控制價值$10,000的比特幣。這可能帶來更高的利潤。

• 期貨允許交易者做空加密貨幣，這意味着他們有可能從價格下跌中獲利。這在價格可能劇烈波動的加密貨幣市場中尤其有用。

• 投資者可以利用期貨來對沖其加密資產可能面臨的短期價格下跌風險。

• CME等平台提供受監管的比特幣期貨，爲機構投資者提供了一定程度的安全性和信任保障。這吸引了零售和機構交易者進入該領域。

• 比特幣期貨市場通常具有高流動性，使交易者能夠更輕鬆地開倉和平倉，而不會出現顯著的價格滑點，尤其是在Binance、OKX和CME等大型交易所上。

• 鑑於加密貨幣價格的波動性，交易者有可能利用短期價格波動獲得可觀收益，尤其是在使用槓桿進行期貨交易時。

潛在風險

• 雖然槓桿有可能增加利潤，但也會放大虧損。如果價格朝不利於交易者持倉的方向小幅波動，就可能導致重大損失，甚至超過其初始投資（若未妥善管理）。交易者需密切關注其帳戶餘額。在按金交易中，若持倉價值跌至某一閾值以下，交易者可能面臨追加按金通知。若無法滿足按金要求，其持倉可能會被強制平倉併產生虧損。

• 加密貨幣具有高度波動性，可能導致期貨合約價格大幅震盪。不可預測的價格走勢使期貨交易充滿風險，尤其對於缺乏完善風險管理策略的交易者而言。

• 期貨交易，尤其是使用槓桿的交易，需要深入理解風險管理、技術分析和市場時機把握。經驗不足的交易者可能會感到困難，若缺乏適當的教育和經驗，可能迅速蒙受損失。

• 加密貨幣運行在一個快速演變的監管環境中。政府政策或監管變化可能影響期貨市場，包括對期貨合約交易實施限制或禁令。

• 在不受監管的加密貨幣交易所進行交易存在對手方風險。一旦交易所發生故障、安全漏洞或資不抵債，交易者可能會損失資金（例如FTX）。

• 在永續期貨交易中，交易者需根據其持倉方向（多頭或空頭）支付或收取資金費用。這些費用會不斷累積，尤其對於長期持倉而言，會隨着時間推移降低盈利水平。請注意，加密貨幣價格全天24小時變動。CME的比特幣期貨交易時間爲週日至週五中部時間（CT）下午5點至次日下午4點，但也可實現全天24小時交易。

比特幣期貨與其他期貨

比特幣期貨與其他期貨合約（如商品期貨（例如石油、黃金）、股指期貨或農產品期貨（例如小麥、玉米））之間的主要區別在於其標的資產、市場動態和投資者行爲。

比特幣期貨提供了對加密貨幣市場的敞口，但相較於傳統期貨市場，其波動性更高、槓桿更大，且監管不確定性更強。其他期貨則提供更高的穩定性和流動性，監管更明確，市場環境也更爲成熟。

每種類型的期貨適用於不同的投資和交易目的，具體取決於交易者自身的風險偏好和市場目標。

比特幣期貨與比特幣ETF

比特幣期貨和比特幣ETF都是提供比特幣敞口的金融工具，但在結構、交易機制和風險特徵方面存在顯著差異。

比特幣期貨更適合經驗豐富的投機型交易者，他們希望利用短期價格波動獲利，並能接受槓桿和追加按金的要求。而比特幣ETF則面向尋求長期投資的投資者，爲其提供一種更簡單、受監管的比特幣敞口方式，無需實際持有加密貨幣或管理期貨合約。

關於比特幣期貨的常見問題

是否有比特幣的期貨市場？

是的，存在比特幣的期貨市場。比特幣期貨在CME等受監管的交易所進行交易。 以及此前在CBOE上市的比特幣期貨合約，該交易所於2017年底推出了首個比特幣期貨合約。這些期貨允許投資者在無需實際持有比特幣的情況下，對其未來價格進行投機。

比特幣期貨會影響比特幣的價格嗎？

是的，比特幣期貨可能會對比特幣價格產生影響，但它們不會直接影響比特幣的現貨價格（因爲在現金結算的期貨中並不實際交易比特幣）。比特幣期貨可能會影響市場情緒、套利行爲和流動性，這些因素都可能間接影響比特幣的價格。

比特幣期貨會支付股息嗎？

不會，比特幣期貨不支付股息。股息通常是由公司向股東派發的部分利潤，但比特幣本身並非一家公司——它是一種去中心化的數字資產，沒有可供分配的收益。由於期貨合約是基於比特幣價格的衍生品，而非對應資產的所有權，因此比特幣期貨不涉及任何股息。

交易比特幣期貨有最低投資要求嗎？

是的，交易比特幣期貨存在最低投資要求，具體取決於交易所和合約規格。在CME等受監管的交易所上，比特幣期貨合約的 每份比特幣期貨合約代表五個比特幣。交易者必須維持按金以持有頭寸，初始按金要求（即開倉所需資金）約爲合約價值的35%至40%。該金額會隨市場波動性而變化。交易者還必須維持維持按金， 該金額略低於初始按金，以繼續持有頭寸。

在加密貨幣交易所（例如Binance），部分平台可能提供更小合約規模的微型期貨，例如1個比特幣。這些平台通常還提供槓桿，這意味着你可以用較少的資金控制更大的頭寸。按金要求可能低至百分之幾，但高槓杆也會增加風險。