什麼是初始按金？

開立按金帳戶時，您需要存入等於初始按金的現金或證券，該金額爲證券購買價格的一定比例。聯儲局《T條例》規定，最低初始按金要求始終不得低於50%。然而，該法規僅構成最低要求；股票經紀公司有權爲其客戶設定更高的初始按金要求。[1]

要點

• 使用按金帳戶的要求之一是初始按金，即必須以現金支付的總購買價格的固定百分比。

• 根據聯儲局現行規定，初始按金必須等於或高於資產購買價格的50%。然而，券商和交易所可以設定高於聯儲局規定的最低初始按金要求。

• 初始按金要求不同於維持按金要求，後者是指帳戶中必須始終維持的最低權益比例。在開立帳戶之前，必須同時滿足這兩項要求。

初始按金如何運作？

初始按金要求是指帳戶持有人在經紀公司開立按金帳戶前，必須存入的現金、證券或其他形式的擔保品金額。其他形式的擔保品也可能被接受。投資者、交易員及其他市場參與者可利用按金帳戶中的槓桿，購買價值超過帳戶內資金的資產。按金帳戶未償還金額的利息按日計算，這種方式類似於使用信貸額度。

經紀公司將以按金帳戶中持有的證券作爲擔保品，向帳戶持有人提供貸款。這種方法會放大盈利和虧損的可能性，但前者可能更容易實現。在最壞的情況下，如果使用按金帳戶購買的資產價值跌至零，帳戶持有人需以現金或其他流動性擔保品全額償付原始股票價值的損失。

期貨與初始按金

期貨合約的初始按金要求可能低至合約總價值的5%或10%，具體取決於交易所。例如，如果一份原油期貨合約的價格爲$100,000，擁有期貨帳戶的個人只需存入相當於合約價值5%的初始按金$5,000即可建立多頭頭寸。換句話說，該帳戶持有人可以動用其帳戶資金20倍的資金進行交易。

在市場劇烈波動時期，期貨交易所可以選擇將初始按金要求提高至其認爲合適的任何金額。這使其擁有與證券經紀公司相同的能力，後者有權將初始按金水平提高至超過聯儲局法規所要求的水平。

初始按金與維持按金

初始按金和維持按金是兩個不同的概念。在投資領域，這兩個術語均指可用現金與可借入資金之間的比率。另一方面，初始按金要求是指爲購買證券所需提供的現金或抵押品數量。根據聯儲局的T條例（Regulation T），該數值至少須達到交易總額的百分之五十。因此，您最多隻能借入總投資價格的50%。

另一方面，維持按金是指此後在按金帳戶中必須維持的權益總額。根據T條例，規定的最低維持按金比例爲百分之二十五。這意味着帳戶中所持證券價值的至少25%必須始終以現金或抵押品形式持有。[2]

維持按金通過要求帳戶持有人始終在帳戶中保留一定數量的抵押品來保護其利益，即使其所持資產的價值下跌亦如此。某些證券，尤其是波動性較高的證券，經紀商會對其設定比其他證券更高的按金要求。

在moomoo交易平台，您可以在帳戶對賬單中找到初始按金率。具體費率可在「按金交易」頁面查看。

moomoo應用程序在用戶帳戶風險詳情頁面披露相關風險。該頁面將包含您的帳戶風險描述、處置建議以及個股波動的預警信息。您在進行按金交易時，可以輕鬆了解個股的風險等級，並在早期階段更好地識別潛在風險。

初始按金示例

以下情景可作爲說明：某帳戶持有人希望購買1,000股Meta, Inc.（META），該公司原名爲Facebook，當前股價爲$200。若使用現金帳戶進行此筆交易，總成本將爲$200,000。然而，如果該帳戶持有人開立按金帳戶並存入50%的初始按金（即$100,000），其總購買力將提升至$200,000。在此特定情景下，該按金帳戶享有2:1的槓桿比率。

[1] SEC.gov | 投資者公告：了解按金帳戶

[2] 4210. 按金要求 | FINRA.org