按金交易：運作方式、風險與益處
融資買入是指投資者向證券公司借款以購買股票。通過融資帳戶，投資者可以藉助他人資金放大自身的財務槓桿。的確，按金交易是傳統交易的絕佳替代方案，但也伴隨着諸多風險。
融資買入同樣會放大虧損效應。通過融資買入股票，會加劇虧損的幅度。此外，還存在一種可能性……追加按金通知. 在這種情況下，您可能需要追加資金以維持您的投資並平倉。
要點總結
•融資買入是指通過借款購買股票及其他證券的行爲。
•按金交易使投資者能夠運用槓桿來維持或擴大其持倉。
•按金交易存在風險，因爲交易者需要向經紀商償還所藉資金。
•通過融資買入可能會放大虧損與盈利。
•帳戶市值跌幅過大將觸發追加按金通知。因此，投資者須追加現金或出售所持股票。
融資買入股票的運作方式
通常，經紀商會通過投資者的證券帳戶向其支付款項。當投資者買入股票時，其證券帳戶中的資金會被扣除，用於支付購股款。
根據股份數量和股價，投資者可全額以現金購買其持有的全部股票。
融資融券是指向證券公司借入資金以購買股票及其他證券的行爲。
投資者在獲得貸款後，還可以買入比原先更多的股票。爲享受這一槓杆效應，投資者需就貸款金額支付相應的利息。
開立按金帳戶是進行按金交易的必要條件。該帳戶與普通現金帳戶有所區別。按金帳戶中持有的股票或其他資產用作按金貸款的擔保。不過，並非所有證券均可通過融資買入。
最低按金
按金交易要求投資者向其證券公司繳納最低按金。最低按金爲2,000美元，或相當於購買價格的100%。部分券商的最低按金金額可能高於2,000美元。[1]
初始按金
聯儲局爲可借入金額設定了一個上限，這一上限被稱爲初始按金。
投資者最多可以借入股票總市值的50%。隨後，他們可利用這筆借款購買新的股票。這意味着，若想借入相當於股票市值50%的資金，您需向券商繳納相當於股票市值50%的按金。此外，部分券商還要求您繳納高於股票市值50%的按金。[2]
按金歷史
1929年股市崩盤前，按金要求僅爲10%。投資者只需在帳戶中持有1萬美元的按金，便可買入價值10萬美元的股票。
因此，投資者的槓桿水平大幅攀升。然而，一旦股市突然暴跌，他們便會血本無歸。由此，按金交易遭到抑制。此外，部分聯邦儲備委員會成員的股票投機行爲也導致了資源的浪費。[3]
融資買入股票的示例
假設您想購買的股票金額比您的按金帳戶餘額多1萬美元。根據50%的初始按金要求，您至少需要持有相當於該金額50%的現金作爲初始按金。
然而，這將使您的購買力翻倍，讓您能夠購買價值2萬美元的股票。
一旦你用借來的資金買入了該股票，可能會出現兩種情況：
情景一：股價上漲
第一種情形將幫助您了解融資買入如何放大收益。
假設您想購買價值2萬美元的股票。在買入2萬美元的股票後，您尚欠經紀商1萬美元。現在，假設該股票價格上漲，可能會出現以下幾種情況：
•買入價值2萬美元的股票；其中1萬美元以現金支付，剩餘1萬美元通過融資融券借款購買。
•股市市值增至3萬美元
•股價上漲；新的市值爲3萬美元
•按新的市場價值出售該股票
•用利潤償還貸款及利息
•帳戶餘額將爲20,000美元
這表明投資者在1萬美元的投資上獲得了100%的收益。倘若您當初以現金全額支付2萬美元（未使用融資融券），並在3萬美元時賣出，那麼您的收益率僅爲50%。
情景二：股價突然下跌
股價下跌可能會以與股價上漲放大收益相同的方式放大虧損。
讓我們假設你持有相同數量的股票，但股價卻下跌，而非上漲。
•買入價值2萬美元的股票；其中1萬美元以現金支付，剩餘1萬美元通過融資融券借款購買。
•股市市值跌至1.5萬美元
•按新的市場價值出售該股票
•用利潤償還貸款及利息
•帳戶餘額將爲5,000美元
因此，您的帳戶餘額將變爲5,000美元。綜上所述，儘管該股票的市值僅下跌了25%，您卻在初始投資上損失了50%。
爲什麼融資買入股票可能存在風險
任何形式的投資均伴隨風險。按金交易會放大這些風險的發生概率。
維持按金
您的按金帳戶在您以按金方式買入股票後，必須保持最低金額的自有資金。所謂自有資金，是指扣除按金貸款金額後的股票市值。
據美國金融業監管局（FINRA）稱，投資者需持有該證券全部市值的至少25%。[4]
不同經紀商對維持按金的要求可能有所不同。部分經紀商的收取比例爲30%至40%。
維持按金比例爲25%時，相關風險並不大。然而，證券市值的下跌仍可能使投資者陷入財務困境。
追加按金通知
如果股價下跌導致您的權益低於維持按金水平，可能會……導致追加按金通知因此，投資者不得不通過出售股票來增加權益。此外，
他們可能還需要存入額外的現金。
•假設您的經紀商要求的維持按金爲40%，而非美國金融業監管局規定的25%，那麼
•您以1萬美元的按金買入了價值2萬美元的股票。
•股價跌至1.5萬美元，導致權益降至5,000美元。
•權益是指證券的總市值減去融資融券負債。因此，在當前情況下，即爲15,000美元－10,000美元＝5,000美元。
•在本例中，股權佔股票市值的33%。因此，當前的股權比例低於40%。
•如果您不願追加按金以應對追加按金通知，您的經紀商可能會在未經您同意的情況下出售您的股票。
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什麼是融資買入？
融資買入是指投資者向證券公司借入資金以購買股票。融資融券交易使投資者能夠購買超出其自有資金限額的股票。
股票融資融券是如何運作的？
要進行融資買入股票，您需要先開立融資帳戶，然後申請貸款審批。
投資者可在股票市值上漲後將其賣出，償還貸款後即可保留收益。另一方面，若股價下跌，則可能觸發追加按金通知。
追加按金通知要求您以虧損賣出股票或存入更多現金。無論哪種情況，您都必須償還經紀人的貸款。
[2] 聯邦公報：申請訪問權限
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
