按金帳戶與現金帳戶：哪種更適合你？

當投資者決定交易證券時，還需要考慮他們需要哪種類型的帳戶。這可能包括券商提供的現金帳戶或按金帳戶。這兩種帳戶各有優缺點，也可能對可交易的產品類型存在潛在限制。

請繼續閱讀，了解面向初學者的按金帳戶與現金帳戶的更多區別。

現金帳戶與按金帳戶：主要區別

投資者出於不同原因可能會使用現金帳戶或按金帳戶。這兩種帳戶類型各有優勢和侷限性，可作爲投資者評估其如何滿足自身投資需求的基礎。請查看以下內容。

什麼是現金帳戶

現金帳戶是一種經紀帳戶，投資者在使用此類帳戶購買證券時必須全額支付所購證券的款項。但首先，他們必須在交易當日帳戶中有足夠的現金來覆蓋整個交易，以便在交易結算時有充足的現金可用。

現金通常通過ACH（一種通過自動清算所（ACH）網絡處理的銀行間電子轉賬）存入。這通常需要兩到三個工作日才能完成結算並可用於交易。此筆現金存款必須在交易結算日前完成結算，以避免帳戶違規。

現金帳戶是如何運作的？

正如我們上面所述，通過ACH將現金轉入帳戶以覆蓋交易需要幾天時間才能完成結算，因此投資者應考慮這一時間範圍，因爲買入訂單的結算期通常爲 T+1 （交易日加一個工作日），以避免潛在的帳戶違規。

與按金帳戶不同，現金帳戶不允許賣空或使用按金進行交易。投資者不能以其資產價值作爲借款擔保。應避免的常見現金帳戶違規行爲包括：使用未結算資金買入證券後，在資金結算前賣出該證券（現金清算違規）。

投資者還必須避免誠信違規行爲，即在未使用已交收資金全額支付買入款項的情況下，買入證券後迅速賣出；以及避免「搭便車」違規行爲，即通過賣出同一證券所得資金來支付該證券的買入款項。

如何開設現金帳戶

以下是開立現金帳戶的分步指南：

步驟1： 選擇一家 券商或在線交易平台 您希望與之開展業務的公司。

第2步： 通常可在15分鐘內在線完成申請。大多數州要求投資者年滿18歲才能開戶，但一些公司可能允許父母爲子女開設帳戶，例如託管帳戶或青少年名下的券商（投資）帳戶。

步驟3： 通過存款或轉賬方式爲帳戶注資。可通過銀行轉賬、支票或從其他券商公司轉移資產來完成。

什麼是按金帳戶

按金帳戶是一種經紀帳戶，允許投資者向其券商借入資金購買證券，從而利用槓桿效應放大投資資本。通過使用按金，投資者可提升購買力，買入比僅憑帳戶內現金所能購買的更多證券。所購證券及帳戶內的現金將作爲貸款的抵押品。

按金帳戶如何運作

在按金帳戶中，流程始於投資者開立一個按金帳戶，並存入一定金額的現金或符合條件的證券，這被稱爲初始按金。這筆存款作爲貸款的抵押品。請注意，按金或「貸款金額」並非固定不變，它會根據帳戶內現金和證券的當前動態持續變動。

帳戶設立完成後，投資者便可借入資金，最高可達所購證券總購買價格的特定百分比。該百分比通常受監管要求和券商政策約束，股票通常約爲50%。例如，如果投資者希望購買價值$10,000的證券，則可能需要自籌$5,000，並向券商借入剩餘的$5,000。

由於帳戶使用了槓桿，以按金購買的證券價值可能會波動。如果證券價值下跌，券商可能會發出按金追繳通知（margin call），要求投資者存入額外資金或出售部分資產，以使帳戶恢復到規定的維持按金水平。若未能滿足按金追繳要求，券商可能會出售按金資產以償還貸款。

賣空者的按金帳戶

對於賣空者而言，根據聯儲局的T條例（Regulation T），必須持有按金帳戶。在按金帳戶中，賣空交易的初始按金要求爲賣空價值的150%（即全部賣空所得款項（100%）加上額外50%的按金要求）。例如，如果投資者以$10的價格賣空1,000股，則初始按金爲$15,000（其中$10,000爲賣空所得，另加$5,000的額外按金）。

在賣空交易存續期間，還存在維持按金要求。如果頭寸低於該要求，投資者將面臨按金追繳，可能需要平倉或向按金帳戶追加資金。

目前，美國金融業監管局（FINRA）已將維持按金設定爲交易者按金帳戶中所持證券總價值的25%，但券商也可能設定自己的要求，通常高於25%。

如何開立按金帳戶

以下是開立按金帳戶的分步指南：

• 選擇一家券商： 研究多家券商，比較其按金利率、按金要求和客戶服務，以找到符合您投資目標和偏好的券商。或者，考慮在您持有現金帳戶的券商處開立按金帳戶。

• 完成申請流程： 申請通常可在線完成，一般需要您提供個人信息，例如姓名、地址、就業詳情以及財務信息（包括淨資產和投資經驗）。這些信息有助於券商評估您是否適合進行按金交易。

• 簽署按金協議： 該協議列明瞭借款的條款和條件，包括利率、維持按金要求，以及在發生追加按金通知時券商的權利。按金協議包含以下三個部分：

• 質押協議：客戶與券商之間簽訂的合同，將客戶的證券作爲貸款的抵押品。

• 信貸協議：詳細說明按金貸款的結構以及利息的計算方式。

• 貸款同意書：允許券商將按金證券出借給其他客戶。

• 接受申請審核： 等待券商審核您的申請和按金協議。若獲批准，請開設您的按金帳戶，並存入現金或證券以滿足初始按金要求。該存款將作爲您通過按金購買證券所借款項的抵押品。

按金帳戶和現金帳戶的風險

按金帳戶的風險可能包括：

• 虧損金額可能超過初始投資額。使用按金帳戶時，若投資者所持投資的價值下跌，其虧損可能超過初始投資金額，並還需承擔利息和佣金費用。例如，若投資者使用借入資金支付一半的股票投資款，而股票價格下跌50%或更多，則其投資組合可能虧損100%甚至更多。此外，投資者還可能需要償還所借金額及相應利息。

• 可能需要在短時間內追加現金或證券存入按金帳戶以彌補虧損。交易員無權要求延長按金追繳通知的期限。

• 當股價下跌導致證券價值減少時，可能被迫賣出部分或全部證券。

• 交易員的券商可能會在未事先諮詢的情況下賣出其部分或全部證券以償還按金貸款。交易員無權選擇券商爲償還按金貸款而賣出的證券品種。

• 券商可隨時提高其按金要求，且無需提前通知。

現金帳戶的風險可能包括：

• 在結算日帳戶中沒有足夠的現金用於全額支付證券交易款項，這可能導致違規行爲。

• 僅允許現金交易；不允許賣空或按金交易。

• 投資選項受限於帳戶中的可用現金。

• 帳戶中的持倉不可加槓桿。

按金帳戶與現金帳戶：哪一種可能更適合您？

對於初學者和風險承受能力較低的投資者而言，現金帳戶可能是更好的選擇，可提供更多管理現金的機會，但潛在的投資機會可能較爲有限。在按金帳戶與現金帳戶之間，按金帳戶可能提供更高的購買力和更高回報的潛力，但同時也伴隨着更高的風險。這類帳戶可能對風險承受能力較高、經驗更豐富的交易者更具吸引力。