買入看漲期權策略
我們知道，股票交易通常有兩種方式。
如果您預期某隻股票的價格將上漲，可以開立多頭頭寸，先買入該股票，再擇機賣出。或者，如果您認爲該股票價格將下跌，也可以採取相反的操作，進行做空。
在期權領域，可供選擇的方法要多得多。
除了單純做多或做空之外，交易者還可以通過多種策略來實現其投資目標。這也正是期權交易對衆多成熟投資者極具吸引力的原因。
不過對於初學者而言，最好先掌握兩種最基礎的策略——買入看漲期權和買入看跌期權——再逐步嘗試更復雜的交易。
在本章中，我們先從買入看漲期權開始。
假設你看好某隻股票，預計其股價短期內將上漲。因此，你想以約1萬美元的本金買入該標的（即該股票）的100股。
基本上，您可以直接購買該股票的股票，也可以購買其看漲期權。
如果您選擇直接買入100股，需要支付1萬美元現金；或者也可以向券商融資，並支付相應的利息。另一方面，由於股票認購期權具有槓桿效應，您可能只需幾百美元即可入手。
但請記住，期權的收益並非線性：當標的資產價格上漲時，期權價格通常會更大幅度上漲；而當標的資產價格下跌時，期權價格的跌幅也可能更大。
因此，期權既能放大潛在的收益，也能放大潛在的損失。
接下來是關於看漲期權策略的關鍵要點。
這是一張期權鏈。我們以行權價爲55美元、權利金爲1.35美元的看漲期權爲例。由於美國股票期權通常每份代表100股，因此購買該看漲期權需支付135美元（1.35×100）。
那麼，我們再來看一下它的損益（P/L）圖。
對於多頭看漲期權而言，最糟糕的情況是股價未突破行權價，導致期權毫無價值。在這種情況下，您的最大損失即爲您支付的權利金。
爲便於理解，本課程中爲說明起見，暫不考慮佣金及其他費用。
但實際情況可能並沒有那麼糟。如果股價上漲至行權價之上，看漲期權便具有內在價值，即股價與行權價之間的差額。然而，若股價漲幅不及此水平，您仍將蒙受損失，因爲您已支付了買入該看漲期權的權利金。換言之，多頭看漲期權的盈虧平衡點等於行權價加上您所支付的權利金。
如果股價突破盈虧平衡點，您將獲利。理論上，股價可能一路飆升，使最大收益無限。
綜上所述，我們可以將看漲期權的風險特徵劃分爲三種情形：
如果股價低於或等於行權價，該期權將到期作廢。因此，最大損失即爲您支付的權利金。
如果股價高於行權價但低於盈虧平衡點，由於期權的內在價值不足以彌補您支付的權利金，您仍將蒙受部分損失。
但如果股價高於盈虧平衡點，即期權的內在價值超過您支付的權利金，您就能獲利。
請記住，期權合約並不一定要持有至到期。因爲如果一直持有到到期，您可能會損失掉對期權至關重要的時間價值。因此，一旦看漲期權的價格達到您的預期，您就需要考慮是否將其平倉了結頭寸。畢竟，「低買高賣」的原則在大多數情況下都適用。另一方面，如果市場走勢與您的預期相悖，您也應當在適當的時候及時止損。
時間是期權持有者的盟友。越是臨近到期，這位盟友就越離你遠去。
好了，今天的長線持倉策略就說到這裏。你現在明白了嗎？
在下一章中，我們將討論長期看漲策略。我們下期再見。
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