在交易期權之前
正如我們在前幾章中所提到的，期權權利金是期權合約的市場價格。
期權價格由兩部分構成：內在價值和時間價值。
內在價值受股價與行權價之差的影響，而時間價值則受距到期日天數的影響。
期權可分爲三類：實值、平價和虛值。
實值期權的期權費由內在價值和時間價值構成。虛值期權的期權費僅由時間價值構成。
交易者會根據對股市走勢的判斷，買入看漲期權或看跌期權，隨後在某個時點將其賣出，以期獲利。此外，交易者也可以先賣出期權合約，再於日後買回，同樣旨在獲取收益。
然而，期權交易比股票交易更爲複雜。這是因爲期權交易不僅要求交易者準確判斷股價的走勢方向，還必須理解時間因素與引伸波幅對期權價格的影響。
首先，股價的走勢。
如果交易者認爲該股票將上漲，他們可以買入其看漲期權或賣出其看跌期權。如果交易者認爲該股票將下跌，他們可以賣出其看漲期權或買入其看跌期權。然而，一旦判斷方向錯誤，交易者可能會遭受重大損失。
讓我們來看一個關於兔子公司的假設性案例，該公司目前的股價爲38美元。
假設某交易者以2美元的期權費買入一份行權價爲40美元的看漲期權。該合約將於3月18日到期，距到期還有30天。由於其行權價高於標的股票價格，因此這是一份虛值期權。
您可能會疑惑，爲何交易者會買入這樣一種毫無內在價值的期權。
這是因爲該交易員認爲，在到期日前，Rabbit的股價有望升至40美元以上。
如果兔公司的股價開始上漲，其看漲期權更有可能變爲實值，從而推高期權權利金。反之，若兔公司股價下跌或維持不變，則其看漲期權轉爲實值的可能性較低，可能導致期權權利金回落。
期權的期權費未必會隨着標的股票價格的上漲而同步走高。其價格上漲所需的時間同樣至關重要。我們知道，期權的時間價值會隨時間衰減。更具體地說，在交易區間有限的情況下，期權費中的時間價值會隨着時間的推移而逐步縮水。
即使在到期日時，Rabbit公司的股價漲至40美元，該看漲期權也可能毫無價值，因爲它既沒有內在價值，也沒有時間價值。
最後，引伸波幅也可能導致期權權利金下降，儘管標的資產的價格在上漲。
引伸波幅是指市場預期標的股票的波動幅度。它是影響期權價格的因素之一。
如果交易者持有兔子公司看漲期權的多頭頭寸，引伸波幅的上升可能會推高期權權利金；反之，引伸波幅的下降則可能導致權利金回落。
總而言之，交易者可根據對股價走勢、時間及引伸波幅的判斷來選擇相應的期權。
在下一章中，我們將更詳細地探討引伸波幅。
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