理解溢價
大家好，歡迎回到我們的期權交易課程。
在本章中，我們將探討影響期權價格（即其權利金）的因素。
期權的權利金由兩部分組成：內在價值和時間價值。
通過將股票價格與行權價進行比較，我們可以判斷該期權是否具有內在價值。而時間價值則受期權合約到期前剩餘時間的影響。
我們來看一個關於Rabbit Inc.的假設示例，該公司當前股價爲每股$38。假設一位交易員持有一份行權價爲$36、30天后到期的看漲期權，權利金爲每股$4。
由於Rabbit的股價比行權價高出$2每股，該看漲期權被視爲實值期權。在這種情況下，內在價值即爲期權實值的程度，爲每股$2。
假設Rabbit股價上漲至每股$40，該看漲期權的內在價值也會相應增加。
如果Rabbit股價下跌至每股$35，該看漲期權則被視爲虛值期權。此時，該期權沒有內在價值，僅剩時間價值。
對於看跌期權而言，情況則相反。當股價低於行權價時，看跌期權爲實值期權。其內在價值即爲期權實值的程度。如果股價下跌，看跌期權的內在價值將增加；如果股價上漲至高於行權價，該看跌期權則被視爲虛值期權，此時它沒有內在價值，僅剩時間價值。
時間價值受時間影響。此處的時間指到期日前的日曆天數。通常，期權剩餘時間越長，其時間價值就越高。
例如，在$36的行權價上有兩個Rabbit看漲期權。30天到期的期權比7天到期的更貴，因爲前者具有更多的時間價值。
值得注意的是，隨着時間推移，期權的時間價值會減少。這被稱爲「時間衰減」。此外，這種衰減並非線性；期權越接近到期日，衰減速度越快。
引伸波幅也會影響期權的權利金。它指的是市場預期標的股票價格上漲或下跌的幅度。
假設Rabbit期權的引伸波幅爲30%，這意味着Rabbit, Inc.的股價預計在未來一年內會上漲或下跌30%。
引伸波幅越高，期權就越貴。
總結來說，我們可以將期權的權利金分爲兩類：內在價值和時間價值。
標的資產價格、時間和引伸波幅是影響期權權利金的三個重要因素。
在下一章中，我們將討論如何挑選期權。
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