セス・クラーマンとバウポスト・グループ
セス・クラーマンはニューヨーク市で生まれ、ボルチモアで育ちました。
彼の母親は英語教師としてキャリアをスタートさせ、その後精神保健ソーシャルワーカーになりました。一方、彼の父親は公衆衛生学者で、ジョンズ・ホプキンス大学とニューヨーク大学で教鞭を執っていました。
セス・クラーマンは、自身の部屋に自分の所有物に値札をつけて小売店と同じように模様替えをした4歳の時からビジネスに興味を持ち始めたとされています。10歳の時には、最初の株式であるジョンソン・エンド・ジョンソンを購入しました。
彼が健康ケア業界の巨大企業を選んだ理由は、子供時代にバンドエイドをよく使っていたからです。分析よりも直感に基づいた株式の選択でしたが、すぐにその株価は3倍になりました。
セス・クラーマンはコーネル大学で経済学を学びました。彼がミューチュアル・シェアーズ・ファンドのインターンだった頃、彼はベンジャミン・グラハムの弟子であるマックス・ハインとマイケル・プライスに師事しました。
3年後、彼は会社を辞めてハーバード・ビジネス・スクールでの学業に専念しました。卒業後、教授と3人の投資家と共にバウポスト・グループを共同創設しました。
クラーマンはグラハムの跡を継いで、バリュー投資の原則に従います。
クラーマンは、短期的な利益よりも長期的なパフォーマンスに焦点を当てています。「バリュー投資とは、将来価値を割り引いて購入し、その価値がより多く実現されるまで保有するという規律性のことです」と彼は言います。
セス・クラーマンの総合戦略の中心には、リターンよりもリスクに焦点を合わせること、相対パフォーマンスよりも絶対パフォーマンスに注力すること、そして上からではなく下から投資することがあげられます。
セス・クラーマンは自著「マージン・オブ・セーフティ」」で、投資家がリスクを減らすために必要な3つの重要なアプローチを示しています。適切に分散投資すること、適切な時にヘッジすること、そして安全な範囲の中で投資することです。
クラーマンによれば、分散投資とはポートフォリオ内の株式数ではなく、取り組むリスクの種類に関することです。「分散投資とは所有している異なるものの数ではなく、それらが持つリスクの異なり具合にある」と彼は説明しています。例えば、ハイイールド債券のポートフォリオは多様化したとしても非常に高いリスクを負うことになります。
クラーマンはまた、投資家が常に「安全地帯」を持つことが重要であると強調し、「複雑かつ予測不可能な世界での人為的なミスや不運、極端な変動に備えることができる」と述べています。
クラーマンによれば、株式の評価方法は3つしかありません。それは、継続価値、清算価値、および市場価値です。
現金を一貫して生み出す企業は継続価値があります。このカテゴリーは、割引キャッシュフローおよび事業家的市場価値にさらに分けることができます。ただし、解決不可能なジレンマがあります。誤っている可能性がある予測から現在価値を分析しないといけないからです。
清算価値は、企業の有形資産のみを考慮するため、より保守的な評価方法です。しかし、ある資産が清算価値で評価された場合、それは魅力的な投資対象になります。
市場価値からのアプローチも有効です。同じタイプの証券は通常、似たような価格で取引されるため、同じ業界内の企業を比較するために倍数または財務指標を使用できます。
これらの内容は、情報提供及び投資家教育のためのものであり、いかなる個別株や投資方法を推奨するものではありません。こちらの投資情報は説明目的の用途でのみ提供されており、すべての投資家にとって適切であるとは限りません。 詳細情報