加拿大銀行股被視爲風險較低的投資，與加拿大仙股不同。加拿大六大銀行股歷來持續提高年度股息，使其成爲收入型投資者首選的藍籌股。

在本文中，我們將從不同角度提供選擇銀行股的指導，包括當前經濟形勢、銀行前景和關鍵指標。

加拿大銀行的現狀

銀行對加拿大經濟至關重要

加拿大銀行業是推動國家經濟增長和福祉的重要力量。銀行是主要的納稅者、前進保險僱主，並且是加拿大供應商商品和服務的主要採購方。它們也是負責任的企業公民。

高利率提升了淨利息收益率

2022年及2023年上半年，多元化銀行的故事可謂喜憂參半。

自2022年起，加拿大央行（Bank of Canada）被迫加息以抑制高通脹。較高的利率通常會提高貸款的利差，從而提升銀行的淨利息收益率（NIM）。最初，由於利率上升，零售銀行業務的收益表現強勁。然而，市場不確定性顯著減少了企業交易活動，這意味着投資銀行業在2022年和2023年幾乎沒有盈利。

銀行被迫增加信貸損失準備金

儘管商業和零售銀行業務帶來了更高的收入，但投資銀行和資產管理板塊的收益卻有所下降。資產價格下跌意味着資產管理公司收取的費用減少。

2023年下半年形勢明顯變得更加嚴峻，並延續至2024年。

不斷攀升的利率給消費者和企業財務帶來了壓力，導致加拿大銀行在2023年底大幅增加信貸損失準備金（PCL）。由於必須計提信貸損失準備金，銀行盈利因此受到損害。

加拿大銀行前景展望

市場分析師預測，2024年預期的違約率上升可能會加劇信貸損失準備金（PCL）和資產減記增加的局面。增提的準備金已在2023年第四季度和2024年第一季度削弱了銀行盈利，並預計將在2024年全年持續構成逆風。儘管大型銀行能夠應對這些損失，但其盈利增長可能面臨困難。一些分析師擔憂，由於高利率，人們對於資金回報的預期已被重新設定；一旦利率下降，銀行將不得不比以往更激烈地爭奪存款。

然而，其他分析師認爲無需過度擔憂，原因有二。首先，加拿大人是謹慎的借款人，全國抵押貸款違約率數據顯示，超過99%的加拿大抵押貸款持有人信用狀況良好。其次，加拿大處於拖欠狀態的抵押貸款比例顯著低於美國和英國。儘管當前經濟環境以高利率爲特徵，但加拿大拖欠抵押貸款的比例處於數十年來的最低水平。

儘管面臨這些挑戰，當前估值已基本反映了相關風險。雖然加拿大大型銀行在未來一年可能面臨增長受限的局面，但其穩健的股息收益率使其成爲具有吸引力的投資機會。

加拿大股市銀行股分析

金融板塊是標普/多倫多證券交易所綜合指數（S&P/TSX Composite Index）中最大的板塊，權重達31%。加拿大皇家銀行股票（TSX: RY）和Toronto-Dominion Bank（TSE: TD）是標普/多倫多證券交易所綜合指數中兩個最重要的成分股，權重分別佔5.5%和4.3%。

從歷史來看，銀行股一直是多交所（TSX）表現最好的板塊之一。作爲加拿大經濟的重要組成部分以及TSX指數的關鍵構成，加拿大銀行股值得關注。

加拿大主要銀行股列表

如何決定哪些加拿大銀行股最適合你

如果你計劃最初只投資一家加拿大銀行，一個關鍵問題仍然存在：你該如何判斷哪家銀行能爲你帶來最佳的長期表現？你可以關注一些關鍵指標。

首先，分析業績是選擇任何股票最關鍵的先決條件。這包括深入研究季度和年度業績，這些報告提供了銀行隨時間推移的財務表現快照。重要的是要關注收入、淨利潤、運營成本及其他關鍵財務指標的趨勢。

關鍵財務比率

• 淨資產收益率（ROE）： 該比率衡量銀行利用其權益創造利潤的效率，反映其盈利能力。

• 淨利息邊際（NIM）： 淨利息收益率（NIM）評估銀行所賺取的利息收入與其支付的利息之間的差額，相對於其生息資產而言。這是衡量銀行貸款盈利能力的一項指標。

• 效率比率： 該比率以銀行的運營費用佔其收入的百分比來衡量其效率。較低的效率比率表明銀行能夠以較低的運營支出創造收入，因此效率更高。

• 一級資本比率： 該比率通過將銀行的核心資本（如普通股和留存收益）與其風險加權資產進行比較，衡量銀行的財務實力。它突顯了銀行承受財務壓力並滿足監管要求的能力。

• 不良貸款（NPL）比率： 該比率衡量處於或接近違約狀態的貸款水平，突顯銀行貸款組合的風險程度。

評估當前估值以確定合適的買入時機

在仔細審查銀行股的各項財務指標後，下一步是確定其估值和整體財務健康狀況。

銀行通過貸款利率與儲蓄利率之間的利差賺取收益，因此它們並不以傳統意義上的方式產生「現金流」。因此，我們需要採用不同的方法對銀行進行估值。比率是一種快速實現這一目的的方式。其中，市盈率（P/E）和市淨率（P/B）對銀行而言尤爲重要。

• 市盈率（P/E）： 該比率根據銀行的盈利情況，表明股票價格是高還是低。

• 市淨率（P/B）： 這是銀行當前市值與其賬面價值的比率。

尋求具有良好增長潛力股票的投資者通常會選擇市淨率較低的股票，以便以更低的價格購入賬面價值更高的股票。

下圖顯示，加拿大銀行業目前的交易估值略高於其三年平均水平。這表明投資者應保持謹慎，因爲銀行股未來可能面臨一定程度的下行風險。

股息是投資質量的標誌

加拿大銀行以其可靠且不斷增長的股息收入而聞名。儘管一些成功的銀行選擇將大部分利潤再投資，而不是支付股息，但陷入困境的銀行很少支付股息。通過僅投資於支付股息的股票，您可以避開市場上大多數表現最差的銀行。

話雖如此，在選擇高股息銀行股時，有兩個重要因素需要考慮。

首先，股息可以增長。 尋找那些在經濟和股市低迷時期仍能維持或增加股息的銀行。這些銀行爲自己留出了足夠的財務緩衝，以應對收益波動期，同時爲投資者提供安全性、收入和增長的組合。

其次，股息應具有一致性。 識別優質股票的最佳方法之一是尋找至少連續5到10年支付股息的銀行。股息是銀行財務穩定性的標誌，而持續派發股息的歷史則是優質股息股的有力指標。

• 股息支付率（DPR）： 該比率顯示銀行向投資者支付的股息佔其每股收益的比例。DPR可以體現銀行的盈利是否足以支撐股息支付。

• 股息率： 這表示公司每年支付的股息相對於其股價的比率。

在本文中，我們探討了加拿大銀行的現狀、未來前景，並提供了一些挑選最佳銀行股進行投資的方法。敬請關注我們的下一篇文章，我們將聚焦於2024年加拿大最具投資價值的銀行股。