NVDA還是NVDL？在個股與2倍槓桿單隻股票ETF之間如何選擇

從2024年初至11月1日， $NVIDIA (NVDA.US)$ 股票已飆升173.50%。與此同時， $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL.US)$ 作爲跟蹤英偉達的最大單隻股票ETF，已暴漲371.29%。

除英偉達外，其他波動性較大的股票如 $Tesla (TSLA.US)$ , $Coinbase (COIN.US)$，以及$Advanced Micro Devices (AMD.US)$ 也擁有 單隻股票ETF ，這些ETF已在投資者中廣受歡迎。

根據晨星（Morningstar）的數據，截至2024年3月，前十大單隻股票 ETF 每家的資產均超過$1億。

儘管這些驚人的收益可能吸引您的注意，但重要的是要知道，這些ETF並不適合所有人。如果您考慮交易此類ETF，請務必在做出任何決定之前了解其中的風險和關鍵考量因素。

單隻股票ETF是如何運作的？

單隻股票ETF是美國市場相對較新的產品，於2022年首次推出。與其他跟蹤一籃子股票、債券或大宗商品的ETF不同，單隻股票ETF專注於一家公司股票的表現。它們甚至可以使用衍生品對該股票進行槓桿操作或做空。

根據Morningstar的數據，截至2024年3月，美國市場已有近60只單隻股票ETF。我們可以大致將其分爲兩大類：槓桿與反向ETF，以及備兌看漲期權ETF。了解這些類別有助於您做出更明智的投資決策。

槓桿與反向ETF

大多數槓桿型單隻股票ETF提供如1.25倍、1.5倍或2倍的槓桿比率。這意味着通過投資這些ETF，您可以在不直接使用按金的情況下放大潛在的收益和虧損，甚至可以做空某隻股票。

例如， $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL.US)$ 旨在實現英偉達股票日度表現的兩倍。如果英偉達股票上漲1%，NVDL當日將上漲2%；反之，若股票下跌，NVDL也會相應下跌2%。

得益於英偉達的強勁漲勢，截至2024年11月1日，NVDL的資產規模已達到$55.52億，使其成爲同類中交易最活躍的ETF之一。

反向單隻股票ETF也可以是槓桿型或非槓桿型，但其交易量和資產規模通常低於看漲的槓桿ETF。例如， $GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF (NVD.US)$ ，與NVDL由同一發行方推出，是一隻2倍槓桿反向ETF，跟蹤英偉達股票。如果英偉達股票下跌1%，NVD當日將上漲2%；反之，若股票上漲，NVD則下跌2%。

有趣的是，截至2024年11月1日，NVD的資產規模僅爲$8,667萬，遠低於看漲的NVDL。然而，當英偉達股票出現波動時，其交易量會顯著上升。

這些ETF是如何實現其槓桿和反向效果的？您可以通過查看其持倉來了解。在moomoo上搜索該ETF名稱，點擊ETF > 基金 > 持倉明細，即可查看其持倉詳情。

例如，如下圖所示，該ETF主要通過借入資金和交易互換合約（swap contracts）來實現2倍槓桿。

交易風險與重要注意事項

我們在課程《ETF完全指南》中詳細討論了槓桿型和反向ETF的風險。以下是一個簡要概述及示例。如需更深入的理解，歡迎參加我們的免費課程。

1. 如果市場走勢與您的預期相反，槓桿型ETF可能會放大虧損

槓桿型ETF會同時放大收益和虧損。例如，從2024年1月至6月4日，特斯拉股價下跌了29.66%，而2倍槓桿ETF TSLL則下跌了48.17%。如果股價走勢與您的預測相反，虧損將被顯著放大。因此，投資此類ETF需要具備紮實的股票分析能力和快速止損的決策力。

2. 在橫盤市場中表現不佳

槓桿型和反向ETF追蹤股票的每日表現，在趨勢明確的市場中表現優異，但在橫盤或波動劇烈的市場中可能表現欠佳。

例如，從2024年1月2日至3月11日，Coinbase股價上漲了46.14%，其2倍槓桿ETF CONL則飆升了116.8%。然而，隨着比特幣漲勢放緩，Coinbase股價進入橫盤整理階段，CONL出現了更大的回撤。從3月25日至6月4日，Coinbase下跌了6.79%，而CONL則下跌了21.59%，跌幅接近股價跌幅的三倍。

這些ETF更適合經驗豐富的投資者。如果您交易這些ETF，請密切監控其標的股票及相關資產，以調整頭寸並防止重大損失。

3. 槓桿型和反向型ETF不適合長揸

由於前述因素，槓桿型和反向型ETF更適合捕捉短期市場波動。長揸此類ETF會帶來更高的風險。

一些投資者可能會被某些單隻股票ETF所顯示的高股息收益率所吸引。然而，這些收益率可能會波動，且長期來看可能不可持續。對於尋求穩定股息的投資者而言，傳統的高股息、非槓桿型ETF通常是更安全的選擇。

4. 退市風險

交易量低且表現不佳的ETF可能面臨退市風險。

槓桿型單隻股票ETF與股票按金交易的比較

對於普通投資者而言，以下是交易槓桿型單隻股票ETF與直接進行股票按金交易的優缺點對比：

優點

• 更低的入場門檻：投資單隻股票ETF的成本通常低於通過按金購買實際股票的成本。

• 無需按金帳戶：交易槓桿ETF無需開立按金帳戶。

• 無按金利息：與按金交易不同，槓桿ETF不會產生利息費用。

• 無追加按金要求：最大損失僅限於您的初始投資。您不會面臨追加按金的要求，也無需被迫追加更多擔保品。

缺點

• 跟蹤誤差：槓桿ETF可能無法完全跟蹤標的股票的表現。

• 每日跟蹤：這些ETF旨在跟蹤標的股票的每日表現，而非長期走勢。

• 選擇有限：可選的單隻股票ETF較少，許多股票並沒有對應的ETF。

• 槓桿限制：大多數單隻股票ETF最多提供2倍槓桿，這對某些投資者而言可能有所限制。

• 管理費：您需要支付ETF的管理費和運營費用。

總之，按金股票交易和單隻股票ETF交易都具有相對較高的潛在風險。然而，單隻股票ETF往往更具投機性。

• 單隻股票ETF：如果您希望用少量資金進行槓桿操作，以捕捉知名股票的短期機會，同時又不想支付按金利息或抵押持倉，這類產品更爲適合。

• 直接股票交易：如果您對某隻股票有堅定的長期看多信念，直接交易該股票通常是更好的選擇。雖然按金交易可以提供更高的槓桿，但請注意，持有時間越長，累積的利息就越多。

本質上，如果你希望以較低的初始資金進行短期投機性操作，可以選擇單隻股票ETF；如果你計劃長揸股票，並且能夠承擔按金交易可能產生的利息成本，則應選擇直接股票交易。

專注於單隻股票的備兌看漲期權ETF

除了槓桿型和反向ETF之外，還有專注於單隻股票的備兌看漲期權ETF。

什麼是備兌看漲期權ETF？

備兌看漲期權ETF採用一種經典期權策略，稱爲備兌看漲期權。

該策略包括買入標的股票並賣出等量的看漲期權。其目的是對沖股票價格短期下跌的風險，同時通過期權權利金獲得收入。

其代價是，如果股價上漲，你可能需要以所賣出看漲期權的行權價賣出股票。換句話說，你選擇限制自己的上漲潛力，以換取有限的風險。

備兌看漲期權ETF已經存在一段時間，主要用於對沖股票指數或一籃子資產的波動性。一個著名的例子是 $Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF (QYLD.US)$，該產品因其能夠對沖納斯達克100指數的波動而在市場下跌期間受到歡迎。

爲什麼要考慮備兌看漲期權ETF？

備兌看漲期權ETF讓投資者無需直接交易期權即可受益於這一策略。對於那些看好某隻股票長期前景但希望降低短期風險的投資者而言，這類ETF尤爲有用。

此外，這些ETF通常按月派發股息，吸引了許多注重收入的投資者。股息金額取決於該ETF在上一個月的表現。

單一個股備兌看漲期權ETF有何特別之處？

與槓桿型、反向型ETF以及寬基市場備兌看漲期權ETF相比，單一個股備兌看漲期權ETF是較新出現的產品。因此，這些ETF通常交易量較低，資產規模較小。

此外，許多單一個股備兌看漲期權ETF並不直接持有標的股票。相反，它們可能持有大量低風險的固定收益資產（如政府債券或國庫券），並可能結合看漲期權和看跌期權的組合，以實現其收入目標。

例如，通過查看以下兩隻ETF的持倉，您可以了解它們所持有的具體期權及其數量。期權名稱提供了有關行權價、到期日和期權類型的信息。

與標的股票相比，單隻股票備兌看漲期權ETF由於策略本身的特性，在股價強勁上漲期間往往表現不及其標的股票。例如， $YIELDMAX NVDA OPTION INCOME STRATEGY ETF (NVDY.US)$ 落後於英偉達股票。

交易風險與注意事項

單隻股票備兌看漲期權ETF屬於相對高風險的投資。普通投資者應注意以下兩大主要風險：

1. 備兌看漲期權策略可能無法對沖所有風險

當市場出現持續且大幅下跌時，備兌看漲期權策略所產生的收益可能無法完全抵消下行風險，從而導致潛在虧損或無法按預期支付股息。此外，這些ETF還可能面臨停牌或退市的風險。

2. 股息支付不穩定

期權本質上是複雜的金融工具，並非ETF內所有的期權策略都有效。因此，不同備兌看漲期權ETF的表現可能存在差異，這在很大程度上取決於基金經理的投資能力。只有少數產品可能跑贏其標的股票。

例如，同一家發行機構推出的兩隻單一個股備兌看漲期權ETF—— $YIELDMAX COIN OPTION INCOME STRATEGY ETF (CONY.US)$ （跟蹤Coinbase）和 $YIELDMAX PYPL OPTION INCOME STRATEGY ETF (PYPY.US)$ （跟蹤PayPal）——表現出顯著不同的業績表現。

從這些案例中，我們可以推斷，當個股價格波動較大或下跌時，單一個股備兌看漲期權ETF的表現可能優於其標的股票，但其整體走勢仍與標的股票保持一致。

熱門股票及其對應的單一個股ETF

我們選取了10家備受普通投資者關注的知名公司。針對每家公司，我們識別出截至2024年11月1日收盤時資產規模超過$5,000萬的代表性單一個股ETF。

這些ETF按其所採用的策略進行分類。

（注：反向單一個股ETF的資產規模較小，未包含在本列表中。如果您感興趣，可在moomoo上搜索其代碼或「股票代碼+short」等關鍵詞進行查找。ETF列表僅用於說明目的，任何相關內容均不構成投資建議。）