投資日本ETF前您應了解的事項

自2012年底以來，日經225指數開啓了一輪持續上漲行情，並於2024年創下歷史新高。

在此期間，日經225指數累計漲幅超過300%，甚至在同一時間段內跑贏了標普500指數。

許多投資者都渴望抓住投資機會。 對許多人而言，一個熱門的入場方式是通過日本ETF。 這些ETF讓投資者無需研究個股即可獲得對日本市場的敞口，同時還能分散風險。

在接下來的部分中，我們將介紹：

- 一些在美國上市的日本股票ETF

- 探討投資日本股市的機遇與風險。

有哪些日本ETF可供選擇？

在美國市場，直接跟蹤日經225指數的ETF非常少。大多數日本ETF跟蹤的是MSCI日本指數或某些貨幣對沖指數。

我們可以將這些日本股票ETF分爲兩類：一類不進行貨幣對沖，另一類則進行貨幣對沖。

根據基金規模、費用比率、股息收益率及其他相關指標等篩選標準，我們已在美國市場中甄選出幾隻具有代表性的日本股票ETF。

貨幣對沖型ETF

此類ETF的業績在很大程度上不受日元兌美元匯率波動的影響，從而能夠有效捕捉日本股市的走勢。

$WisdomTree Japan Hedged Equity ETF        (DXJ.US)$

特點：歷史回報率最高

概述：DXJ是2024年表現最佳的日本股票ETF。事實上，該基金一直表現強勁，在過去3年、5年和10年均獲得了晨星五星級評級。

目標人群：追求穩定；買入並長揸

$iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF        (HEWJ.US)$

特點：EWJ持倉；對沖工具

概述：該ETF將其99%的資產投資於EWJ的股票，同時使用衍生工具對沖日元兌美元匯率的波動，從而更準確地反映日本股票的真實表現。然而，其缺點在於基金規模相對較小。

目標人群：偏好更加多元化的投資組合

$Dbx Etf Tr X-Trackers Japan Hedged Equity Fund        (DBJP.US)$

特點：近年來股息較高

概述：DBJP跟蹤與HEWJ相同的指數，因此兩者回報幾乎相同，基金規模也相近。不過，DBJP的管理費略低，且股息收益率更高。

目標人群：高股息愛好者

未進行貨幣對沖的ETF

自2021年以來，美日之間的利差不斷擴大，導致 日元對美元持續貶值，導致未進行貨幣對沖的日本股票ETF表現遜於採用對沖機制的ETF（匯兌損失）。然而，當日元開始升值時，這一局面有望逆轉。

$iShares MSCI Japan ETF        (EWJ.US)$

特點：成立時間較早；規模最大的基金

概覽：EWJ成立於1996年，是歷史最悠久的基金之一，擁有最大的資產管理規模（AUM）和優異的流動性。該基金投資於豐田、三菱UFJ金融集團和索尼等日本大型企業。其持倉分散性良好，前十大股票僅佔投資組合總額的27%。

目標人群：追求穩定性的投資者

$JPMorgan BetaBuilders Japan ETF        (BBJP.US)$

特點：規模第二大；費用低廉

概覽：BBJP是同類基金中規模第二大的產品。儘管其跟蹤的指數與EWJ不同，但持倉結構非常相似，業績表現也幾乎一致。BBJP的主要優勢在於其較低的費率，爲0.19%。

目標人群：追求穩定性且對費用敏感的投資者

$iShares MSCI Japan Value ETF        (EWJV.US)$

特點：高股息；費用最低；適合長期投資

概述：EWJV專注於價值股，提供較高的股息收益率。然而，其規模較小（$2.7億）可能意味着流動性略低。

目標人群：買入並持有型投資者

如何查找上述提到的ETF

打開moomoo > 點擊市場 > ETF > 主題ETF。

是什麼推動了日本股市的持續強勢？

這種強勢主要歸因於兩個因素：基本面和資金流動。

1. 基本面：企業盈利上升

從2012年到2023年，日經225指數的複合年增長率（CAGR）爲11.2%，而其成分公司的每股收益（EPS）以9.3%的複合年增長率增長。這表明每股收益的增長顯著推動了市場的上漲。

多個因素提升了日本企業的盈利能力：

全球擴張：截至2024年，約70%的日本上市公司收入來自國際市場。

日元貶值：日元走弱使日本產品在海外更具競爭力，並推高了企業利潤（匯兌收益）。

2. 資本流動：外資流入

禾倫·巴菲特的影響：禾倫·巴菲特自2020年以來一直看好日本股票，理由是其估值偏低且公司治理良好，這促使更多外國資本流入該市場。

套息交易：指外國投資者以極低利率借入日元，用於投資收益率更高的資產。一個典型例子是禾倫·巴菲特借入日元投資於五大日本商社。

風險

根據上述分析，我們可以梳理出推動日本股市上漲的邏輯鏈條：

只要這一邏輯鏈條保持完整，日本股市很可能繼續其上升趨勢。 在此情景下，對沖日元匯率風險的日本股票ETF（如DXJ、HEWJ和DBJP）可能在牛市中持續表現強勁。未對沖的ETF（如EWJ、BBJP和EWJV）也能受益，儘管其收益可能不那麼顯著。

然而，上述邏輯鏈無法無限期持續下去。

日本央行於2024年3月結束其負利率政策，並實施了17年來的首次加息，標誌着日本貨幣政策的歷史性轉折點。與此同時，聯儲局正逐步接近減息。隨着雙邊利差收窄，日元進一步貶值的可能性越來越小，甚至可能逆轉走勢轉爲升值。在這種情形下，日本股市可能面臨下行壓力。

7月31日，日本央行宣佈將政策利率上調至0.25%，引發日元大幅走強，並導致套息交易普遍平倉。隨後，日經指數連續三個交易日暴跌，並在8月5日錄得史無前例的單日跌幅12.4%。

因此，投資日本股票需要 密切關注該國的貨幣政策及日元走勢。 鑑於套息交易策略盛行，日本股市在某些時期可能出現顯著波動。