近年來，奢侈品（例如來自LV、Hermes、Chanel和Gucci等頂級奢侈品牌的設計師手袋）變得備受追捧。

這些手袋不僅能保值，甚至還能作爲投資品升值。有些人甚至開玩笑說，買一個設計師手袋比買股票更划算。

如果你在十年前有機會投資奢侈品行業，你會選擇什麼？

● 經典設計師手袋

● 奢侈品股票

許多人會選擇經典設計師手袋，因爲它們不僅可以日常使用，還能以更高的價格轉售。但問題是，它們最初的價格可能過於昂貴。

然而，許多人沒有意識到的是，這些奢侈品牌中的許多都是上市公司。投資它們的股票是否可能是更好的選擇？

01 行業概覽

奢侈品是指人們想要但並非日常生活必需的物品。

與人們定期購買的日用品（如食品雜貨）不同，奢侈品的價格高於普通商品。這在一定程度上是因爲其卓越的品質，但更重要的是，它們能爲買家帶來滿足感並彰顯其社會地位。

目前，全球最具價值的五大奢侈品牌分別是路易威登、香奈兒、愛馬仕、古馳和勞力士。

除香奈兒和勞力士外，其餘三家均爲上市公司。路易威登的母公司是……LVMH集團（股票代碼：LVMUY），愛馬仕由……所有愛馬仕國際（股票代碼：HESAY），以及 開雲集團（股票代碼：PPRUY）是古馳的母公司。

在下文中，我們將深入剖析這三家公司，並考察其近期的股市表現。

02 LVMH

全球最大的奢侈品集團LVMH自1854年成立以來，業務涵蓋多個板塊，包括時裝與皮具、葡萄酒與烈酒、香水與化妝品、鐘錶與珠寶以及精品零售。

LVMH的戰略是通過併購不斷擴充其品牌組合。目前，該公司旗下擁有70多個奢侈品牌，其中包括路易威登、迪奧、芬迪、賽琳、羅意威、紀梵希等知名品牌。

LV的Neverfull系列包款被公認爲經典之作。該系列於2007年問世，過去十年間價格穩步上漲。2013年，一款Neverfull的售價爲940美元；到2023年，已升至2030美元，漲幅高達116%。

儘管經典款手袋備受追捧，但LVMH的股價漲勢更爲驚人。截至4月13日收盤，LVMH股價已飆升至196.8美元，較2013年初的25.9美元上漲了令人難以置信的657%。

讓我們將二者與基準標普500指數進行比較，後者在該期間漲幅爲184%。由此可見，手袋板塊的表現遜於大盤，而LVMH股價則跑贏了大盤。

03 愛馬仕

愛馬仕是享譽全球的法國奢侈品牌，以品質卓越的手袋、配飾及皮具而聞名。

與LVMH不同，愛馬仕旗下並無衆多子品牌。其歷史可追溯至1837年，當時它只是巴黎一家小型馬具工坊。如今，愛馬仕已發展爲擁有多個業務板塊的全球時尚帝國。

皮革製品與馬具業務板塊——其中包括標誌性的鉑金包——在2022財年貢獻了愛馬仕收入的最大份額，佔公司總收入的43%。成衣與配飾業務板塊位居第二，佔收入的27%。

鉑金包（Birkin Bag）是愛馬仕最經典的款式，以英國女演員簡·柏金命名，也是該品牌最受歡迎的手袋之一。

2013年，一款基礎款鉑金包的起售價爲8,000美元。截至2023年，其價格已飆升30%，達到10,400美元。與此同時，愛馬仕股價也大幅上漲，從2013年初的28.97美元升至2023年4月的216.5美元，漲幅高達647%。

再次，愛馬仕手袋的表現遜於大盤，但該公司的股票卻表現突出。

04 開雲集團（Kering）

雖然開雲集團（Kering）這個名字可能聽起來不太熟悉，但它旗下擁有一些家喻戶曉的品牌，例如古馳（Gucci）、葆蝶家（Bottega Veneta）、聖羅蘭（Saint Laurent）和巴黎世家（Balenciaga）。除了時裝和珠寶，開雲還擁有彪馬（Puma）等運動服飾品牌。

與歷史悠久的愛馬仕（Hermès）和路威酩軒（LVMH）不同，開雲集團（Kering）成立於1963年，最初專注於木材和建築材料領域。

直到1999年開雲集團（Kering）收購了古馳（Gucci），才正式進入奢侈品行業。因此，開雲可被視爲該行業的一名相對後來者。

古馳（Gucci）是開雲集團（Kering）旗下表現出良好增長的品牌，擁有兩款經典手袋款式：Marmont和Dionysus。

由於這兩款包的歷史價格難以獲取，我們來看看過去10年間開雲集團（Kering）股價與標普500指數（S&P 500）的表現。

在此期間，開雲集團（Kering）的股價上漲了230%，略優於標普500指數（S&P 500）。

05 品牌價值

奢侈品牌公司最大的優勢在於其品牌認知度，這可以通過利潤率來衡量。更高的利潤率表明更強的定價能力，意味着消費者願意爲該品牌支付溢價，從而使公司能夠以高於競爭對手的價格銷售產品。

讓我們來看看LVMH集團、愛馬仕國際和開雲集團的淨利潤率。

愛馬仕的淨利潤率高達29.13%，這意味着其定價能力最爲強勁。這一優勢也體現在愛馬仕股價的更高估值上，其市盈率（PE）均高於另外兩家公司。

06 風險

需要牢記的是，無論是投資名牌手袋還是股票，都始終伴隨着風險。

設計師手袋的價格可能因皮革材質、顏色、尺寸以及市場供需等多種因素而有所差異。此外，二手包還可能存在流動性風險。

投資股票也存在類似的風險。

截至2023年，LVMH與愛馬仕的股價均已創下歷史新高。然而，與歷史水平相比，兩家公司的估值目前仍處於較高水平（以過去13年的市盈率中位數爲參照）。

儘管奢侈品行業利潤豐厚，但仍受經濟週期的波動影響。或許，市場尚需時間來充分消化並理解該行業被高估的估值水平。

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