露露檸檬是一個備受歡迎的運動服飾品牌，以高品質的女士緊身褲而聞名。

然而，該公司已連續多個季度面臨庫存過剩的問題。

2023年3月28日，露露檸檬宣佈 其2022財年第四季度業績超出預期。此外，公司還發布了對2023財年的樂觀指引。

這是否意味着最糟糕的時刻已經過去了？讓我們拭目以待！

01 商業模式

露露檸檬是一家加拿大運動服飾品牌，成立於1998年，最初專注於女性瑜伽服飾。

如今，該公司提供一系列運動服飾，涵蓋男士服裝以及跑步、訓練等各類運動裝備。Lululemon的產品以高品質、創新的面料與工藝，以及舒適貼身的設計而聞名。

他們通過自營門店和官網（直接面向消費者）進行銷售，而非依賴其他零售商，從而能夠自主掌控定價、成本、產品組合及營銷策略，這有助於其保持高端品牌的定位。

該公司發展迅速，自2014年以來門店數量翻了一番，目前運營着……655 全球各地的門店。

該公司的營收爲美元81億美元在2022財年，其中45.61%來自其直接面向消費者的業務板塊。

02 力量

露露檸檬的毛利率很高。

露露檸檬憑藉其忠誠的客戶群體，能夠實現高於競爭對手的營收；這些客戶願意爲其高品質產品支付溢價，例如其廣受歡迎的女士瑜伽褲，售價介於98至128美元之間。

這一更高的定價使Lululemon得以維持55%的較高毛利率，而耐克、安德瑪和阿迪達斯等競爭對手在2022財年的毛利率分別僅爲43%、44%和47%左右。

03 增長潛力

露露檸檬已制定了清晰的未來擴張路線圖。

露露檸檬於……制定了其「三重力量×2」五年計劃。2022年4月，聚焦於三大關鍵增長支柱：

● 產品創新：Lululemon Athletica的目標是在2026年前將其男裝業務收入翻倍。

● 客戶體驗：該公司設定了到2026年將數字業務收入翻倍的目標。

● 國際擴張：Lululemon Athletica計劃到2026年將其國際業務收入較2021年水平提升至四倍。

新的「Power of Three x2」計劃旨在將收入從2021年的62.5億美元增至2026年的125億美元，相當於五年期間的複合年增長率（CAGR）爲15%。

來源： Lululemon Athletica Inc. 2022年分析師日

04 財務

Lululemon Athletica正穩步推進其「Power of Three x2」五年計劃。

在2022財年，公司收入激增至81億美元，同比增長30%。此外，調整後的每股收益（EPS）增長了29%，達到每股US$10.07。

在過去三年中，Lululemon Athletica的男裝業務收入、數字業務收入和國際業務收入分別保持了26%、46%和39%的複合年增長率（CAGR）。

庫存是零售商的一項重要指標。如果零售商庫存過多，可能不得不降價促銷以清理積壓商品，這可能導致利潤率下降。

Lululemon在2022財年前三季度經歷了庫存的顯著增加。然而，Lululemon在2022財年第三季度表示，此次庫存高點是有意增加，以滿足假日季帶來的爆發性需求。

在2022財年第四季度，Lululemon的庫存水平較上一季度有所下降，減少了近3億，降至14億。

來源： Macrotrends，Lululemon業績

05 風險

● 通脹上升

Lululemon面臨經濟衰退或持續通脹的風險，這可能會對消費者支出及其產品需求產生負面影響。

● 增長不及預期

存在未能達到市場對其「Power of Three ×2」增長戰略預期的風險，這可能會對其股價表現產生負面影響。

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