看涨期权策略
我们知道，股票交易通常有两种方式。
如果您预期某只股票的价格将上涨，可以开立多头头寸，先买入该股票，再择机卖出。或者，如果您认为该股票价格将下跌，也可以采取相反的操作，进行做空。
在期权领域，可供选择的方法要多得多。
除了单纯做多或做空之外，交易者还可以通过多种策略来实现其投资目标。这也正是期权交易对众多成熟投资者极具吸引力的原因。
不过对于初学者而言，最好先掌握两种最基础的策略——买入看涨期权和买入看跌期权——再逐步尝试更复杂的交易。
在本章中，我们先从买入看涨期权开始。
假设你看好某只股票，并预计其股价短期内将上涨。因此，你想以约1万美元的本金买入该标的（即该股票）的100股。
基本上，您可以直接购买该股票的股票，也可以购买其看涨期权。
如果您选择直接买入100股，需要支付1万美元现金；或者也可以向券商融资，并支付相应利息。另一方面，由于股票认购期权具有杠杆效应，您可能只需几百美元即可入手。
但请记住，期权的收益并非线性：当标的资产价格上涨时，期权价格通常会显著上涨；而当标的资产价格下跌时，期权价格的跌幅也可能更大。
因此，期权既能放大潜在的收益，也能放大潜在的损失。
接下来是关于看涨期权策略的关键要点。
这是一张期权链。我们以行权价为55美元、权利金为1.35美元的看涨期权为例。由于美股期权通常每份代表100股，因此要获得这份看涨期权，您需要支付135美元（1.35×100）。
那么，我们再来看一下它的损益（P/L）图。
对于多头看涨期权而言，最糟糕的情况是股价未突破行权价，导致期权毫无价值。在这种情况下，您的最大损失即为您支付的权利金。
为便于说明，本课程中我们将暂不考虑佣金及其他费用。
但实际情况可能并没有那么糟。如果股价上涨至行权价之上，看涨期权便具有内在价值，即股价与行权价之间的差额。然而，若股价涨幅不及此水平，您仍将蒙受损失，因为您已支付了买入该看涨期权的权利金。换言之，多头看涨期权的盈亏平衡点等于行权价加上您所支付的权利金。
如果股价突破盈亏平衡点，您将获利。理论上，股价可能一路飙升，使最大收益无限。
综上所述，我们可以将看涨期权的风险特征划分为三种情形：
如果股价低于或等于行权价，该期权将到期作废。因此，最大损失即为您支付的权利金。
如果股价高于行权价但低于盈亏平衡点，由于期权的内在价值不足以弥补您支付的权利金，您仍将蒙受部分损失。
但如果股价高于盈亏平衡点，即期权的内在价值超过您支付的权利金，您就能获利。
请记住，期权合约并不一定要持有至到期。因为如果一直持有到到期，您可能会损失掉对期权至关重要的时间价值。因此，一旦看涨期权的价格达到您的预期，您就需要考虑是否将其平仓了结头寸。毕竟，“低买高卖”的原则在大多数情况下都是行之有效的。另一方面，如果市场走势与您的预期相悖，您也应当在适当的时候及时止损。
时间是期权持有者的盟友。越是临近到期，这位盟友就越离你远去。
好了，今天的长线持仓策略就说到这里。你现在都清楚了吗？
在下一章中，我们将讨论长期看涨策略。我们下期再见。
本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
