今年美国的假日购物季非常火爆，居民消费需求旺盛，消费者情绪高涨。因此，一些支付相关公司的股价出现了上涨。

其中之一便是Affirm（纳斯达克代码：AFRM），这家金融科技公司由于其“先买后付”业务模式的流行，自11月以来（截至12月8日）股价已上涨138.9%。

“先买后付”（BNPL）是一种在过去几年中受到全球关注的热门支付方式。10月下旬，苹果在美国推出了其BNPL服务“Apple Pay Later”，恰逢假日购物季。市场 推测 这项新服务已经为苹果带来了可观的利润。

根据Adobe Analytics的数据，自11月初以来，BNPL已为在线支出贡献了 $101亿 ，较去年同期增长17%。在黑色星期五，BNPL带来的销售额达到$7,900万，较去年同期增长47%。

那么，BNPL是如何运作的？它与信用卡有何不同？又为何近期其相关公司股价大幅飙升？今天，让我们揭开BNPL服务的神秘面纱。

BNPL的影响力日益上升，其运作机制究竟是什么？

BNPL 允许消费者在特定期限内通过免息融资购买商品，提供短期分期贷款。它具有灵活性，使消费者能够购买心仪的商品，并以较小的分期金额支付。

尽管一些实体商店接受BNPL，但这种支付方式主要用于在线网站。购物者在结账时会看到该选项，将总金额拆分为若干期付款，每期均有对应的到期日。

例如，如果消费者的订单总额为$100，且付款计划分为四期，则他们在收到商品当天仅需支付$25，其余三期款项通常每两周自动扣除一次。

BNPL有哪些优缺点？

从客户体验的角度来看，BNPL有三大主要优势：

1. 还款时间表灵活： 消费者可以选择分期付款，将支付金额拆分为可负担的小额分期，有助于管理信用额度，并提供额外的财务缓冲空间。

2. 申请流程简便： 通常，BNPL用户属于 Z世代 或对创新科技产品感兴趣的千禧一代。与申请流程复杂、信用评分要求严格的信用卡相比，先买后付（BNPL）相对简单，且无需过多的个人信息或信用记录。

3. 无手续费： BNPL通常不收取任何分期付款费用、管理费，甚至滞纳金，使消费者能够自由购物。

截至2023年5月，约 16% 的美国消费者曾使用过BNPL支付方式。近一半受访者表示，如果商家不提供BNPL选项，他们会推迟甚至取消购买，或选择更便宜的替代品。这凸显了商家提供BNPL选项的重要性。

根据 Affirm的 上个月最新调查显示，54%的消费者希望零售商在2023年假日购物季结账时提供BNPL选项。

随着越来越多消费者使用BNPL，大多数商家愿意启用这种支付服务，以跟上趋势并防止购物车被弃置。

使用BNPL有哪些缺点？

1. 滞纳金： 偿还“先买后付”（BNPL）贷款通常无助于消费者建立良好的信用记录，但忘记还款或延迟付款可能导致额外的 滞纳金 并可能损害信用评分。

2. 债务累积： 一份来自 CFPB 的报告发现，使用“先买后付”服务可能导致消费者背负超出其偿还能力的债务。这是因为消费者往往容易被初期较小的付款金额所迷惑，无意中超出预算，而此时“先买后付”计划中仍有分期付款尚未完成。

3. 退款延迟： 由于“先买后付”是一种相对较新的支付方式，在退货时退款流程可能更为复杂。在某些情况下，即使消费者退回了商品，仍可能需要支付全额货款。

总体而言，尽管“先买后付”（BNPL）提供了诸多优势，例如灵活性和简便性，但消费者也需注意其潜在弊端，尤其是债务累积和额外费用。在选择BNPL之前，消费者应仔细评估自己能否按时还款，并认真阅读相关条款与条件。

目前市场上有哪些BNPL公司？

BNPL服务通常由金融科技公司提供。以下是一些目前最受欢迎的 BNPL公司 ：

• Affirm： 其活跃消费者数量持续增长，已从 360万 截至2023年6月，Affirm已成为最具影响力的分期付款平台之一，拥有超过1,640万的用户，并有超过 250,000 家零售商使用其服务。该平台不收取年费或滞纳金，并根据消费者的信用评分提供最高四期的灵活信用额度。

• PayPal： PayPal允许消费者在购买金额不超过$1,500的情况下，每两周进行一次免息付款，共分四次付清。逾期付款不会产生滞纳金。截至2023年年中， PayPal 已在八个全球市场向超过3,000万名客户发放了超过2亿笔贷款，使其成为“先买后付”（BNPL）行业的领军企业之一。

• Klarna： 消费者可享受四次免息付款，其购买力由信用额度决定。该平台还提供比价工具，帮助消费者省钱并赚取奖励。

• Afterpay： Afterpay提供四次免息付款，需在六周内付清。该服务既可用于线上也可用于线下，其App还提供多家商店的折扣和专属优惠。然而，Afterpay对逾期未付款项收取25%的滞纳金。

• Zip： Zip在全球被超过94,000家商户使用，提供四期免息付款，需在六周内还清。在特定零售商处使用Zip可享奖励和折扣，但该平台会收取$6的分期付款手续费以及$5的逾期费用。

根据 Adobe Analytics，从11月1日至26日，先买后付（BNPL）交易约占在线支出的$73亿，较上年同期增长14%。这一趋势在“黑色星期五”之后似乎正在加速。假日季期间，市场对BNPL服务的需求激增，推动了BNPL公司股价上涨。Affirm的股价从10月31日的$17.61几乎翻倍至11月30日的$34.41，涨幅达95.4%。

Affirm的股价正乘着行业势头上涨。11月8日，该公司公布了截至2024财年第一季度的业绩，所有指标均超出分析师预期，并上调了全年业绩指引。 The Motley Fool 指出，Affirm的强劲表现已连续多个季度超出分析师预期，管理层的乐观预测吸引了投资者买入该股票。

Affirm的表现正乘着行业东风，因其于2023年11月8日发布了2024财年第一季度的增长指引。所有指标均超出分析师预期，公司也同时上调了全年的业绩展望。 The Motley Fool 指出，Affirm已连续多个季度超越分析师预期，管理层的乐观预测吸引了投资者买入该股票。

BNPL行业存在哪些潜在机遇与风险？

1. 短期内，消费者韧性可能减弱。

过去两年的高通胀导致生活成本大幅上升，迫使许多消费者转向“先买后付”（BNPL）贷款以应对不断上涨的价格和日益枯竭的储蓄。相比信用卡，即使在利率上升时期，BNPL仍是一种更实惠的选择，因此对年轻用户和商家都颇具吸引力。

然而，提供BNPL贷款并非毫无风险。在经济下行期间，随着更多人失业并无力还款，违约风险随之上升。目前，美国消费者正面临巨大的经济压力，未来几个月强劲的个人支出可能会减弱。随着美国消费放缓，BNPL市场可能受到波及。

2. 创纪录的家庭债务构成风险

2023年开展的一项研究发现，消费者在BNPL上的支出比其他支付方式多 20% 。此外， CFPB 的一项调查显示，88%的BNPL用户同时持有未结清的信用卡。这表明，BNPL借款人平均而言更可能背负沉重债务，并使用高利率的金融服务。

此外，由于近年来消费者支出增加，美国家庭债务已达到创纪录水平。截至2023年第二季度，家庭债务总额达到$17.06万亿，其中信用卡债务超过 $1万亿 首次。第三季度再次创下历史新高，达到 $17.29 万亿，信用卡债务较上年同期增长了16.7%。这给BNPL公司带来了较高的违约风险。

3. 带息分期付款可能成为一种趋势

近几个月来，许多BNPL公司已逐渐从零利息支付模式转向 带息 分期贷款。Affirm发布的数据显示，在最近一个季度，其74%的商品交易额来自带息贷款，其中超过90%的贷款年利率上限为 36%.

4. 从长期来看，BNPL行业的前景光明

根据 联合市场研究，随着发展中国家越来越多地采用在线支付方式，预计到2030年BNPL市场规模将达到$3.98万亿，亚太地区预计将实现显著增长。

总体而言，尽管BNPL在管理付款方面为消费者提供了灵活性和便利性，但在选择此类服务之前，务必仔细阅读条款和条件，并了解其潜在弊端，例如额外费用以及超出自身偿付能力的债务累积。