如何挑选IPO？你需要了解的三种技巧

挑选合适的股票对投资者至关重要。港股IPO认购亦是如此。如果你选对了，很可能会获得可观的收益；否则，就会蒙受损失。在本课程中，我们将从三个角度探讨如何挑选港股IPO股票：公司基本面、估值和市场情绪。

1. 如何利用基本面选股？

我们先来看最重要的策略：如何基于公司基本面来选择股票。具有前景的IPO通常具备以下特征：处于高增长行业的快速成长型企业，且拥有独特的业务模式。我们可以将这些特征分解为四个维度。

第一，公司所处的行业具有高增长性，表现为巨大的增长潜力、相对较低的行业渗透率以及快速增长的前景。

第二，公司是行业领导者。在朝阳行业中能够超越同行的企业通常具备显著的竞争优势，有望成为行业颠覆者，并有望抢占大量市场份额，从而大幅领先。

第三，公司增长迅速。作为行业领导者，其增速理应高于行业平均水平；否则，便可能只是徒有虚名的“伪龙头”，发展潜力有限。

第四，公司的业务具有独特性。这会形成较高的进入壁垒，同时由于竞争较少，带来强劲的盈利能力和较高的毛利率。

从定量角度看，符合以下标准的公司可能被视为具有前景。当然，你也可以根据自己的标准来筛选IPO。

1. 行业增长率同比超过20%

2. 公司为行业领导者，市场份额超过20%

3. 公司的盈利同比增长超过25%

4. 公司的毛利率超过40%

例如，Angelalign Technology（代码：06699）于2021年上市，是中国领先的无托槽隐形矫治器制造商。过去两年，其增速超过25%，毛利率高达70%，行业整体扩张超过40%。Angelalign Technology完全符合我们对高潜力公司的标准，其股价在IPO当日上涨131%，一手收益达到HK$46,000，成为港股IPO认购史上盈利最高的新股。

必须注意的是，上述量化策略并不作为投资参考。以此方式筛选出的IPO也存在跌破发行价的风险。我们需要结合IPO的估值和市场情绪进行综合筛选。

我们提到的Angelalign Technology仅作为示例，并非投资建议。此处也有反面案例。供应链金融领域的SaaS龙头LINKLOGIS-W（代码：09959）同样符合上述策略。该公司于2021年4月上市，但其股价已较发行价下跌近60%。

2. 如何基于估值指标选股？

接下来，我们从另一个视角来看：如何对股票进行估值以选出优质标的。这里有三个重要的估值指标。

第一个是市盈率（PE ratio），用于衡量一家公司的市值与其净利润的相对关系。该方法适用于利润稳定的公司。

第二个是市销率（PS ratio），即公司市值除以其销售收入。该指标通常用于评估目前尚未实现稳定盈利的成长型公司。

第三个是市净率（PB ratio），通过将公司市值除以其账面价值计算得出。该指标有助于评估重资产型公司。然而，具有潜力的IPO很少属于重资产类型，因此我们较少使用这一方法。

对于基本面良好的IPO，我们可以将其估值指标与同行业或同类公司的相关指标进行比较。一般来说，这类优质IPO的估值指标会高于行业平均水平。但如果高出幅度较大，比如达到30%，则表明标的公司可能存在估值过高；反之，则可视为估值合理或被低估。

3. 如何衡量市场情绪？

最后，让我们把目光转向市场情绪。我们可以从两个维度来解读它。

第一个维度是香港股市的走势。若市场整体偏强，预计IPO表现将更为强劲。

第二个维度是近期新股的表现。IPO市场存在周期性：若新上市股票表现良好，市场对打新情绪更为乐观，后续新股的表现往往也更佳；反之，若近期市场偏弱，后续新股则可能承压。

简而言之，挑选IPO时的关键在于进行基本面分析，优选那些在高增长行业中拥有独特业务、且具备强劲成长性的行业龙头。总体来看，基本面良好的IPO往往表现优异。在筛选出基本面优质的公司后，我们再对其估值，并结合市场情绪作出最终决策。下节课我们将介绍如何提高IPO中签的概率。