絕對估值：分析師的制勝法寶
你可能已經看到分析師們在給出……企業估值在他們的報告或新聞中，針對某家機構往往會調高或調低某些公司的目標價。這些數據顯然並非憑空而來，那麼它們究竟是如何計算得出的呢？
估值方法可分爲兩類：絕對估值法和相對估值法。本文將探討什麼是絕對估值以及其運作原理。
什麼是絕對估值？
絕對估值模型旨在通過基本面分析確定公司的內在價值。這類模型僅關注公司自身的經營表現，如利潤、現金流、股息等指標，而不涉及對其競爭對手的比較。貼現模型、自由現金流模型、剩餘收益模型以及資產基礎模型都是較爲常見的絕對估值方法。
流行的絕對估值模型
最常用的有兩種模型，即DCF模型和DDM。
貼現現金流模型（DCF）
一家公司的價值由其未來產生的全部現金流構成，並折現至當前時點。
兩階段DCF模型最爲常用。自由現金流預計爲5至10年，然後……終端價值用於覈算此後所有的現金流。
要求：
首先，公司應當擁有正向且可預測的現金流. 高額的資本支出可能導致現金流轉爲負值。因此，高成長型企業以及資本支出較高的小型非成熟企業可能並不適用於該方法。我們往往難以準確判斷現金流何時由正轉負，而此時的企業價值也往往不具現實性。
股利折現模型（DDM）
DDM比DCF更爲簡單直接。它以公司的股息支付爲基礎來估算公司的內在價值，因爲股息代表着實際流向股東的現金流，而這些現金流的現值便反映了股票應有的價值。
要求：
第一步是……確保公司派發股息. 如果不行，那麼你只能採用其他方法。
然後，重要的是要檢查是否……股息穩定或可預測例如，股息可以以穩定的速度增長，或按每股收益的固定百分比增長。
侷限性
沒有一種估值模型適用於所有情形正如你不能僅憑一個財務比率就分析所有公司一樣，你在構建模型之前應先判斷哪種方法更適用於具體的企業。
然而，這些模型有助於您更深入地理解公司。此外，您還可以將多種模型綜合運用，從而得出一個更爲全面的公司估值區間。
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