便宜還是貴？PE，PB來判斷
我們都知道，選股的重要性。但選股就代表了一切嗎？
假如你買了一家好公司的股票，是不是意味著你就可以無憂無慮、躺著發財了？
當然不是！
即使是一家好公司，買貴了也不行。
比如說亞馬遜，如今是一家業績和股價都高速增長的公司，但在1999年末，亞馬遜卻未必是一個好的投資標的。
如果你在1999年投資了亞馬遜的股票，你會經歷“過山車”一般的刺激，看著股價從100多美元跌至不到10美元。
在那場互聯網泡沫破滅後，你要等10年時間才能回本。
你能承受被一檔股票套牢10年的痛苦嗎？
“我能扛，我扛得住的……”可能你內心是這麼想的。
但是，當你真正面臨90%的虧損時，你可能早就坐不住了。
事實上，股神巴菲特給大家支了個招，他說：“要以合理的價格買入一家好公司。”
那麼問題來了：如何知道一檔股票的合理價格呢？
為了更好地理解，我們來看下面這個例子~
有兩家咖啡店：牛牛咖啡店和熊熊咖啡店。
牛牛咖啡店每年盈利20萬美元，熊熊咖啡店每年盈利5萬美元。
現在，這兩家咖啡店都準備轉手。牛牛咖啡店售價為100萬美元，熊熊咖啡店售價為50萬美元。
如果讓你來收購一家，你會選哪家呢？
關於這個問題，我們可以參考一個最常用的估值指標：市盈率（P/E）。
通過P/E指標，我們可以大致知道，投資者願意為一家公司每1美元的盈利支付多少錢。
在前面的案例中，牛牛咖啡店售價是100萬美元，盈利是20萬美元。
因此，牛牛咖啡店的P/E = 100/20 = 5（倍）。
同理，熊熊咖啡店的P/E = 50/5 = 10（倍）。
也就是說，如果你收購牛牛咖啡店，你理論上需要5年的時間回本。
而如果你收購熊熊咖啡店，回本時間則是10年。
一般來說，P/E越高，股價可能越被高估；反之亦然。
你可能會問：“如果一家公司沒有盈利，要怎麼知道它的股價是被高估還是被低估了呢？”
大多數情況下，即使一家公司出現虧損，但它的帳面價值（總資產-總負債），往往還是正的。
因此，當P/E指標不適用時，我們可以使用“市淨率（P/B）”這個指標，來評估一檔股票的相對價值。
我們來繼續引用前面兩家咖啡店的案例。
假設牛牛咖啡店的帳面價值為100萬美元，熊熊咖啡店為25萬美元，且兩家咖啡店的售價保持不變。
那麼，牛牛咖啡店的P/B = 100/100 = 1（倍），熊熊咖啡店的P/B = 50/25 = 2（倍）。
一般來說，P/B越高，股價可能越被高估；反之亦然。
通過P/B指標，我們可以判斷，收購牛牛咖啡店更加划算，因為你將為它每1美元的淨資產支付更少的錢。
總的來說，一個好的投資決策，包含兩個重要因素：好公司+好價格。
通過P/E和P/B指標，我們能夠大致判斷，一家公司當前的股價是不是好價格。
好了，這一章的內容就先講到這裡。下一章，我們再一同探索圖表背後的秘密。
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