貼現現金流（DCF）分析
什麼是貼現現金流（DCF）？
貼現現金流（DCF）是一種估值方法，用於根據投資的預期未來現金流來估算其價值。DCF分析旨在基於對未來現金流量的預測，確定投資在當前時點的價值。
這適用於投資者在公司或證券領域的各類決策，例如收購企業、投資科技初創公司或購買股票；同時也適用於企業主和管理者在進行資本預算或運營支出決策時的考量，如新建工廠或購置、租賃新設備等。
貼現現金流法是如何運作的？
現金流折現分析的目的是估算投資者從某項投資中將獲得的現金流，並根據貨幣的時間價值對其進行調整。貨幣的時間價值假定，由於資金可以進行投資，今天的1美元比明天的1美元更具價值。因此，只要某人在當下支付一定金額，並預期在未來獲得更大回報，就適用現金流折現分析。
例如，假設年利率爲5%，儲蓄帳戶中的1美元一年後將增值至1.05美元。同樣地，如果一筆1美元的付款推遲一年支付，其現值僅爲95美分，因爲這筆資金無法存入儲蓄帳戶以獲取利息。
貼現現金流分析通過設定折現率，計算預期未來現金流的現值。投資者可藉助貨幣時間價值的概念，判斷某項投資或項目的未來現金流是否不低於初始投資額的價值。若經貼現現金流法測算得出的現值高於該投資的當前成本，則應考慮把握這一機會。
貼現現金流公式
哪裏：
CF=該年度的現金流量。
CF1 用於第一年，CF2 用於第二年，CFn 用於後續各年
r=折現率
貼現現金流法的缺點
DCF 方法的主要侷限在於其需要作出大量假設。首先，投資者必須準確估算某項投資或項目的未來現金流。而這些未來現金流又取決於諸多因素，如市場需求、經濟狀況、技術發展、市場競爭，以及各種不可預見的威脅或機遇。
對未來現金流的過高估計可能導致選擇一項在未來未必能帶來回報的投資，從而損害利潤。而對現金流的過低估計則會使投資顯得成本高昂，進而錯失良機。此外，爲模型選定貼現率本身也是一種假設，只有準確估算這一參數，模型才具有實際意義。
來源：Investopedia
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