市盈率（P/E）或許是所有估值方法中最爲人熟知的一種。然而，許多人可能並不清楚如何正確運用它。本節將爲您全面介紹市盈率的適用範圍及其具體使用方法。

1. 市盈率是什麼？

首先，我們來回顧一下市盈率的定義。市盈率是指股價與每股收益之比，等於公司總市值除以淨利潤。

例如，若A公司在某交易日收盤時的總市值爲1萬億美元，其2021年的淨利潤爲50億美元，則按2021年利潤計算的A公司市盈率爲10,000/50=200倍。

值得注意的是，對投資者而言，上市公司持續盈利能力最爲重要。政府補助、投資收益（損失）等一次性損益可從淨利潤中剔除，從而使計算得出的調整後市盈率更具參考價值。

市盈率按時間維度可分爲靜態市盈率、過去12個月滾動市盈率（TTM）和動態市盈率。

靜態市盈率是根據公司上一財年的業績計算得出的。上述例子中，A公司的估值即採用了靜態市盈率。

TTM 是一種基於公司過去 12 個月業績總和的估值方法。例如，A 公司在公佈 2022 年第一季度業績後，其 2022 年第一季度的利潤與 2021 年第二至第四季度的利潤相加，合計爲 65 億美元，因此 A 公司的 TTM 值爲 10,000 ÷ 65 = 153.8 倍。

動態市盈率是根據公司未來一個會計年度的預期業績計算得出的估值指標。例如，若預計A公司2022年的淨利潤爲120億美元，則其動態市盈率爲10000/120=83.3倍。

許多個人投資者傾向於採用TTM市盈率，因爲它計算簡便，能夠反映公司最新一期業績的業績表現。然而，部分機構投資者更青睞動態市盈率，因爲他們可通過研究獲取更爲豐富的數據，從而對公司業績作出更爲專業的預測。

2. 市盈率適用於哪些公司？

我們都知道，不存在一種放之四海而皆準的估值方法。市盈率主要適用於盈利能力穩定的公司。

如果一家公司沒有盈利數據，就無法計算市盈率。同時，如果公司的盈利不穩定，所計算出的市盈率也會隨之波動，難以長期跟蹤。

利潤穩定的公司，主要指那些淨利潤長期保持穩定或持續增長的公司。從行業生命週期來看，這類公司多處於行業的成長期或成熟期，且具備一定的規模。

例如，菲利普·莫里斯在美國菸草行業的表現十分穩健，其2021年的淨利潤與2011年相差無幾。而在近年來蓬勃發展的新能源汽車行業，特斯拉的業績一直保持強勁。

3. 如何評估市盈率？

在計算出一家公司的市盈率後，還需從以下三個維度對其估值結果進行評估，以判斷其是否被高估或低估。

首先，將市盈率與行業平均水平進行比較。不同行業的上市公司往往具有截然不同的市盈率，只有在同一行業內比較估值才具有實際意義。

行業龍頭公司的估值可能高於行業平均水平。而如果某家公司的行業地位相對較低，其估值也可能更爲便宜。

來源：moomoo app

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其次，應將市盈率與公司歷史水平進行比較。股票的市盈率並非一成不變，會隨股價和業績的波動而調整。我們需關注公司市盈率的歷史分位數：若當前市盈率高於其歷史多數時段的水平，則可能被高估；反之，則可能被低估。

第三，通過PEG指標進行評估，即股票的市盈率除以盈利增長率。PEG = 市盈率 / 淨利潤預期增長率。一般來說，股票的PEG越低越好，因爲公司的預期增長率越高，其未來盈利就越高，動態市盈率也就越低。

據一些市場觀點，當一隻股票的PEG值大於1時，通常被視爲估值偏高；而PEG值低於1.0則被認爲估值偏低。然而，如果某公司的預期增長率較高，其PEG水平可能會遠高於1。在這種情況下，即便PEG達到2，也未必意味着估值過高。

除了上述三個維度的評估標準之外，還有許多因素會影響股票的市盈率，例如公司的商業模式、盈利能力以及現金流等，這些內容我們將在後續章節中逐一分析。

以上就是市盈率的介紹。閱讀本節後，我們希望您能更深入地理解市盈率的定義、適用範圍及評價標準。在下一節中，我們將介紹市淨率（PB）和市銷率（PS）。