如何計算美股期權組合策略保證金

當前已支持的期權組合保證金包括以下策略，其他期權策略的保證金當前均按單腿期權計算，請留意您的保證金風險。

1. 擔保認購

1.1 策略組成

長倉正股與短倉認購期權，且長倉正股數量等於認購期權合約規模。

1.2 保證金

最小值（長倉正股市值, 最大值[ 短倉認購期權外在價值 x 1.1, 最小值（正股價格, 短倉認購期權行權價）× 合約規模 × 長倉正股保證金率] ）

1.3 購買力計算

1. 現有期權組合訂單開倉擔保認購策略時，將用上述公式計算的保證金扣除預計權利金收入，再加上預估交易費用來計算購買力消耗。

2. 當持有足夠正股、且可完成組合配對時，該賣空認購期權的掛單按組合減免後的保證金凍結。

3. 擔保認購期權的價內金額不計入保證金，但會從您的帳戶含貸權益（ELV）與購買力中凍結。

注意：

1. 若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的正股；

2. 保證金要求及其所需購買力有可能按市場情況作出適當調整，不作另行通知。

3. 當您交易高波動長期期權（如 LEAPS）時，"短倉認購期權外在價值 x 1.1"可能會高於後面一項（即：“最小值（正股價格, 短倉認購期權行權價）× 合約規模 × 長倉正股保證金率”）。

2. 擔保看跌

2.1 策略組成

空頭正股與空頭看跌期權，且空頭正股數量大於等於看跌期權合約規模。

2.2 保證金

空頭正股保證金 + 空頭看跌期權價內金額

2.3 購買力計算

• 當您下期權組合訂單開倉擔保看跌策略時，將按上述公式並另加交易費用來計算購買力消耗；

• 當持有足夠正股空頭並下單腿單賣空價外看跌期權時，該期權賣空掛單會得到掛單保證金減免，無購買力凍結；

• 當持有足夠正股空頭並下單腿單賣空價內看跌期權時，則會在訂單提交後計算保證金減免，並釋放相應購買力。

注意：若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的正股。

3. 垂直策略

3.1 策略組成

• 看漲垂直價差：由多頭與空頭看漲期權組成，且合約到期日、底層證券、合約規模均須相同；

• 看跌垂直價差：由多頭與空頭看跌期權組成，且合約到期日、底層證券、合約規模均須相同。

3.2 保證金

• 看漲垂直價差：多頭看漲期權市值 + 最大值 (多頭看漲行權價 - 空頭看漲行權價, 0) x 合約規模

• 看跌垂直價差：多頭看跌期權市值 + 最大值 (空頭看跌行權價 - 多頭看跌行權價, 0) x 合約規模

3.3 購買力計算

• 當您下期權組合訂單開倉垂直策略時，將按上述公式並另加交易費用來計算購買力消耗；

• 當持有看漲（看跌）期權多頭並下單賣空行權價更高（更低）的看漲（看跌）期權時，該期權賣空掛單會得到掛單保證金減免，無購買力凍結；

• 當持有看漲（看跌）期權多頭，若下單賣空行權價更低（更高）的看漲（看跌）期權時 ，則會在訂單提交後計算保證金減免，並釋放相應購買力。

注意：

若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠的多頭期權，或正在平倉相應的多頭期權，或期權合約規模不一致等原因。

4. 跨式策略

4.1 策略組成 

• 多頭跨式：由多頭看漲與看跌期權組成，且合約到期日、行權價、底層證券、合約規模均須相同；

• 空頭跨式：由空頭看漲與看跌期權組成，且合約到期日、行權價、底層證券、合約規模均須相同。

4.2 保證金

• 多頭跨式：多頭看漲期權市值 + 多頭看跌期權市值

• 空頭跨式：最大值 (空頭看漲期權保證金，空頭看跌期權保證金)

4.3 購買力計算

當您下期權組合訂單開倉跨式策略時，將按上述公式並另加交易費用來計算購買力消耗。

5. 寬跨式策略

5.1 策略組成

• 多頭寬跨式：由多頭看漲與看跌期權組成，且合約到期日、底層證券、合約規模均須相同，但看跌期權行權價低於看漲期權；

• 空頭寬跨式：由空頭看漲與看跌期權組成，且合約到期日、底層證券、合約規模均須相同，但看跌期權行權價低於看漲期權。

5.2 保證金

• 多頭寬跨式：多頭看漲期權市值 + 多頭看跌期權市值

• 空頭寬跨式：最大值 (空頭看漲期權保證金，空頭看跌期權保證金)

5.3 購買力計算

當您下期權組合訂單開倉寬跨式策略時，將按上述公式並另加交易費用來計算購買力消耗。

6. 領式策略

6.1 策略組成

• 多頭領式：由多頭正股，多頭看跌期權，空頭看漲期權組成。看漲與看跌期權的到期日、底層證券均須相同，且看跌期權行權價低於看漲期權；

• 空頭領式：由空頭正股，空頭看跌期權，多頭看漲期權組成。看漲與看跌期權的到期日、底層證券均須相同，且看跌期權行權價低於看漲期權； 

6.2 保證金

• 多頭領式：多頭正股保證金 + 多頭看跌期權市值

• 空頭領式：空頭正股保證金 + 多頭看漲期權市值 + 空頭看跌期權價內金額

6.3 購買力計算

當您下組合訂單開倉該策略時，將按上述公式並另加交易費用來計算購買力消耗。

注意：若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的正股。

7. 蝶式策略

7.1 策略組成

由3個不同行權價，共4張期權合約組成，且所有合約的到期日、底層證券、合約規模均須相同

1. 看漲蝶式：

     • 多頭看漲蝶式：1張低行權價多頭看漲，2張中行權價空頭看漲，1張高行權價多頭看漲

     • 空頭看漲蝶式：1張低行權價空頭看漲，2張中行權價多頭看漲，1張高行權價空頭看漲

2. 看跌蝶式：

     • 多頭看跌蝶式：1張低行權價多頭看跌，2張中行權價空頭看跌，1張高行權價多頭看跌

     • 空頭看跌蝶式：1張低行權價空頭看跌，2張中行權價多頭看跌，1張高行權價空頭看跌

7.2 保證金

1. 看漲蝶式：

     • 多頭看漲蝶式：最大值[0，（高行權價 - 中行權價）- （中行權價 - 低行權價）]× 合約規模

     • 空頭看漲蝶式：（中行權價 - 低行權價）× 合約規模

2. 看跌蝶式：

     • 多頭看跌蝶式：最大值[0，（中行權價 - 低行權價）- （高行權價 - 中行權價）] × 合約規模

     • 空頭看跌蝶式：（高行權價 - 中行權價）× 合約規模

7.3 購買力計算

當您下期權組合訂單開倉蝶式期權時，將用上述公式計算的保證金扣除預計權利金淨收入(或加上權利金淨支出)，再加預估交易費來計算購買力消耗；

注意：

1. 若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的多頭期權，或期權合約規模不一致等原因；

2. 保證金要求及其所需購買力有可能按市場情況作出適當調整，不作另行通知。

8. 鷹式策略

8.1 策略組成

由4個不同行權價，共4張期權合約組成，且所有合約的到期日、底層證券、合約規模均須相同

1. 看漲鷹式：

     • 多頭看漲鷹式：1張低行權價多頭看漲，1張次低行權價空頭看漲，1張次高行權價空頭看漲，1張高行權價多頭看漲

     • 空頭看漲鷹式：1張低行權價空頭看漲，1張次低行權價多頭看漲，1張次高行權價多頭看漲，1張高行權價空頭看漲

2. 看跌鷹式：

     • 多頭看跌鷹式：1張低行權價多頭看跌，1張次低行權價空頭看跌，1張次高行權價空頭看跌，1張高行權價多頭看跌

     • 空頭看跌鷹式：1張低行權價空頭看跌，1張次低行權價多頭看跌，1張次高行權價多頭看跌，1張高行權價空頭看跌

8.2 保證金

1. 看漲鷹式：

     • 多頭看漲鷹式：最大值[0，（高行權價 - 次高行權價）- （次低行權價 - 低行權價）]× 合約規模

     • 空頭看漲鷹式：（次低行權價 - 低行權價）× 合約規模

2. 看跌鷹式：

     • 多頭看跌鷹式：最大值[0，（次低行權價 - 低行權價）- （高行權價 - 次高行權價）] × 合約規模

     • 空頭看跌鷹式：（高行權價 - 次高行權價）× 合約規模

8.3 購買力計算

當您下期權組合訂單開倉鷹式策略時，將用上述公式計算的保證金扣除預計權利金淨收入(或加上權利金淨支出)，再加預估交易費來計算購買力消耗；

注意：

1. 若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的多頭期權，或期權合約規模不一致等原因；

2. 保證金要求及其所需購買力有可能按市場情況作出適當調整，不作另行通知。

9. 鐵蝶策略

9.1 策略組成

由3個不同行權價，共4張期權合約組成，且所有合約的到期日、底層證券、合約規模均須相同

1. 多頭鐵蝶：1張低行權價空頭看跌，1張中行權價多頭看跌，1張中行權價多頭看漲，1張高行權價空頭看漲

2. 空頭鐵蝶：1張低行權價多頭看跌，1張中行權價空頭看跌，1張中行權價空頭看漲，1張高行權價多頭看漲

9.2 保證金

1. 多頭鐵蝶：0

2. 空頭鐵蝶：最大值[（空頭看跌行權價 - 多頭看跌行權價），（多頭看漲行權價 - 空頭看漲行權價）] × 合約規模

9.3 購買力計算

當您下期權組合訂單開倉鐵蝶式策略時，將用上述公式計算的保證金扣除預計權利金淨收入(或加上權利金淨支出)，再加預估交易費來計算購買力消耗；

注意：

1. 若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的多頭期權，或期權合約規模不一致等原因；

2. 保證金要求及其所需購買力有可能按市場情況作出適當調整，不作另行通知。

10. 鐵鷹策略

10.1 策略組成

由4個不同行權價，共4張期權合約組成，且所有合約的到期日、底層證券、合約規模均須相同

1. 多頭鐵鷹：1張低行權價空頭看跌，1張次低行權價多頭看跌，1張次高行權價多頭看漲，1張高行權價空頭看漲

2. 空頭鐵鷹：1張低行權價多頭看跌，1張次低行權價空頭看跌，1張次高行權價空頭看漲，1張高行權價多頭看漲

10.2 保證金

1. 多頭鐵鷹：0

2. 空頭鐵鷹：最大值[（空頭看跌行權價 - 多頭看跌行權價），（多頭看漲行權價 - 空頭看漲行權價）] × 合約規模

10.3 購買力計算

當您下期權組合訂單開倉鐵鷹式策略時，將用上述公式計算的保證金扣除預計權利金淨收入(或加上權利金淨支出)，再加預估交易費來計算購買力消耗；

注意：

1. 若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的多頭期權，或期權合約規模不一致等原因；

2. 保證金要求及其所需購買力有可能按市場情況作出適當調整，不作另行通知。

11. 保護認購期權

11.1 策略組成

淡倉正股與好倉認購期權，且淡倉正股數量等於認購期權合約規模。

11.2 保證金

初始保證金：

淡倉正股初始保證金

維持保證金：

MIN[認購期權行權價值的10%及認購期權價外價值之和，淡倉正股維持保證金]

11.3 購買力計算

1. 開倉該策略時，需支付期權買入費用，且期權費不計入保證金；

注意：

1. 若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的正股或期權；

2. 保證金要求及其所需購買力有可能按市場情況作出適當調整，不作另行通知。

12. 保護認沽期權

12.1 策略組成

好倉正股與好倉認沽期權，且好倉正股數量等於認沽期權合約規模。

12.2 保證金

初始保證金：

好倉正股初始保證金

維持保證金：

MIN[認沽期權行權價值的10%與認沽期權價外價值之總和，好倉正股維持保證金]

12.3 購買力計算

1. 開倉該策略時，需支付期權買入費用，且期權費不計入保證金；

注意：

1. 若保證金沒有得到減免，可能是您尚未持有足夠正股，或正在平倉相應的正股或期權；

2. 保證金要求及其所需購買力有可能按市場情況作出適當調整，不作另行通知。