ETF有哪些不同的类型？

ETF有哪些不同的类型？

尽管不同市场的ETF类型不尽相同，但在本文中我们主要聚焦于美国股市的ETF。美国股市是全球最发达、最成熟的市场之一，拥有种类繁多的ETF产品，且交易活跃，这使得投资者更容易在各类ETF之间做出选择。

选择一款适合自己的ETF可能会让人望而却步，尤其是在美国市场，仅此一地就有超过3,000只可供选择。因此，了解各类ETF及其分类方式至关重要。

ETF 可按资产类别、基金属性、杠杆倍数等进行分类。

资产类别

交易所交易基金投资于多元化的资产类别，涵盖股票、大宗商品、债券、外汇、房地产、波动率以及混合型资产等。

在每一类资产中，都存在众多子类别。例如，在股票类资产下，部分ETF专门追踪市场指数、行业板块、股票期权以及优先股等。

为帮助您缩小选择范围，您可在访问ETF概览页面时先选择心仪的资产类别。

ETF属性

ETF可分为被动型和主动型两大类，二者具有不同的投资目标。

被动型ETF旨在跟踪特定指数的表现，这意味着投资于被动型ETF与投资其所跟踪的指数并无二致。被动型ETF可追踪多种指数，包括市场指数、行业指数，以及债券指数或大宗商品指数等。

相比之下，主动型ETF力求跑赢市场或基准指数，获取更高收益。因此，主动型ETF的基金经理通常会更积极地参与投资组合的管理。尽管主动型ETF可能比被动型ETF面临更高的风险与潜在回报，但其管理费率也往往更高。

杠杆比率

在浏览ETF列表时，您可能会注意到一些名称中带有“做空/反向（负杠杆）”或“1.5倍/2倍/3倍”的ETF。这些都属于杠杆型ETF。您无需使用保证金账户，通过投资这类ETF，即可借助杠杆参与相关指数或资产的走势。

例如，如果您投资于纳斯达克100指数的3倍杠杆ETF，当该指数当日收盘上涨1%时，该ETF将上涨3%。相反，在类似情况下，纳斯达克100指数的3倍做空ETF则会下跌3%。

杠杆ETF的潜在回报听起来颇具吸引力，但如果您对其运作机制不够熟悉，或对与其相伴的高风险感到不安，它们或许并不适合您。

为什么？因为杠杆ETF采用一种称为再平衡的机制，这意味着该ETF的杠杆倍数取决于相关指数或资产的每日表现。

例如，假设指数A最初为100点，并在三天内持续上涨10%，累计涨幅达33.1%。若存在一只针对该指数A、初始值为100的2倍杠杆ETF，由于其再平衡机制，该ETF每日将上涨20%，最终累计涨幅将达到72.8%。

因此，在指数或标的资产呈现极端强势时，杠杆ETF能够放大收益。然而，这类情形相对罕见。市场走势并非总是如此明朗，未来亦难以预测。那么，在市场波动加剧的时期，杠杆ETF的表现又将如何呢？

实际上，它们同样容易放大亏损风险。例如，假设指数B的初始值为100，在六天内交替出现10%的涨幅和10%的跌幅，最终累计下跌2.97%。如果有一只跟踪该指数、杠杆倍数为2倍的ETF，其初始值也为100，那么在同一时期内，其跌幅将高达11.53%。

此外，杠杆型ETF通常会将期货或互换合约纳入其中

其投资组合。为避免与标的基准产生显著偏离，基金经理必须频繁交易这些合约，而这可能会导致相关费用从ETF的净资产中扣除。

这就是为什么我们刚才提到，如果您投资ETF是为了节省时间和精力，那么杠杆型ETF可能并不适合您，因为它们并非为长期持有而设计。不过，如果您旨在把握短期交易机会，杠杆型ETF则可以作为一种工具，帮助放大潜在收益。

ETF与ETN的区别

还有一种与ETF类似的金融工具，称为ETN（交易所交易票据），由于名称相近，很容易与ETF混淆。然而，切不可将ETN当作ETF来交易，因为二者在本质上属于不同的投资产品。

ETF与ETN均追踪标的资产的表现，并在证券市场中交易。二者的主要区别在于：ETF持有相应的基础资产或相关期货与期权，而ETN则不持有任何基础资产。

但问题在于，ETN究竟是如何追踪其标的资产的呢？ETN属于无担保债务工具，发行方承诺在特定期间内根据标的资产的价格进行兑付。换言之，它们更接近于债券，而非股票。

那么，对于您而言，ETF与ETN究竟哪个更合适呢？由于ETN不持有实物资产，其价格完全依据标的资产的现行市价计算，因此与ETF相比，跟踪误差几乎可以忽略不计。此外，ETN还使投资者能够涉足一些规模较小、较为小众的资产类别，而这些资产通过ETF往往难以获得投资机会。

然而，由于缺乏实物资产，ETN并不向投资者派发股息。此外，ETN通常比ETF具有更高的潜在风险。当市场出现剧烈波动（这可能触发部分ETN合约的退市条件）或发行人面临破产风险时，您的ETN在被强制赎回或退市后可能会变得一文不值。

鉴于这些风险，对于那些未必有时间逐一评估个股的投资者而言，选择ETF不失为一种可行的方案。市场上各类ETF能够根据投资者的投资目标与风险承受能力，满足其多样化的需求。然而，如果所欲投资的标的资产仅通过ETN这一工具方可获得，则建议您在考虑投资前，花更多时间仔细研读招募说明书的相关条款，并密切关注发行人的信用评级。