NVDA 还是 NVDL？在个股与2倍杠杆单只股票ETF之间如何选择

自2024年初至11月1日，$NVIDIA (NVDA.US)$该股票已飙升173.50%。与此同时，$GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL.US)$，这只追踪英伟达的最大单只股票ETF已飙升371.29%。

除了英伟达之外，其他波动较大的股票如$Tesla (TSLA.US)$ , $Coinbase (COIN.US)$ 、 $Advanced Micro Devices (AMD.US)$也有单一股票ETF在投资者中广受欢迎的。

据晨星公司称，截至2024年3月，排名前10的个股ETF 每家的资产均超过$1亿。

尽管这些可观的收益可能会吸引您的注意，但重要的是要知道，这些ETF并不适合所有人。如果您考虑交易此类ETF，请务必在做出任何决定之前了解相关风险和关键注意事项。

单只股票ETF是如何运作的？

单只股票ETF是美国市场相对较新的产品，于2022年首次推出。与其他追踪一篮子股票、债券或大宗商品的ETF不同，单只股票ETF仅聚焦于一家公司股票的表现。它们甚至可以使用衍生品对该股票进行杠杆操作或做空。

根据晨星（Morningstar）的数据，截至2024年3月，美国市场已有近60只单只股票ETF。我们可以大致将其分为两大类：杠杆与反向ETF，以及备兑看涨期权ETF。了解这些类别有助于您做出更明智的投资决策。

杠杆与反向ETF

大多数杠杆型单只股票ETF提供如1.25x、1.5x或2x的杠杆比率。这意味着通过投资这些ETF，您可以在不直接使用保证金的情况下放大潜在收益和亏损，甚至可以做空某只股票。

例如， $GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (NVDL.US)$ 旨在实现英伟达股票每日表现的两倍。如果英伟达股票上涨1%，NVDL当日将上涨2%；反之，若股票下跌，NVDL也会相应下跌2%。

得益于英伟达股价的飙升，截至2024年11月1日，NVDL的资产规模已达到$55.52亿，成为其类别中交易最活跃的ETF之一。

反向单只股票ETF也可以是杠杆型或非杠杆型，但其交易量和资产规模通常低于看涨的杠杆ETF。例如， $GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF (NVD.US)$ ，与NVDL由同一家发行方推出，是一只2倍杠杆反向ETF，追踪英伟达股票。如果英伟达股票下跌1%，NVD当日将上涨2%；反之，若股票上涨，NVD则下跌2%。

有趣的是，截至2024年11月1日，NVD的资产规模仅为$8,667万，远低于看涨的NVDL。然而，当英伟达股价出现波动时，其交易量会激增。

这些ETF是如何实现其杠杆和反向效果的呢？您可以通过查看其持仓来了解。在moomoo上搜索该ETF名称，点击ETF > 基金 > 持仓明细，即可查看其持仓详情。

例如，如下图所示，该ETF主要通过借入资金和交易互换合约来实现2倍杠杆。

交易风险与重要注意事项

我们在课程《ETF完全指南》中详细讨论了杠杆型和反向ETF的风险。以下是一个带有示例的简要概述。如需更深入的理解，欢迎参加我们的免费课程。

1. 如果市场走势与您的预期相反，杠杆型ETF可能会放大亏损

杠杆型ETF会同时放大收益和亏损。例如，从2024年1月至6月4日，特斯拉的股价下跌了29.66%，而2倍杠杆ETF TSLL则下跌了48.17%。如果股价走势与您的预测相反，亏损将被显著放大。因此，投资这类ETF需要具备扎实的股票分析能力，并能迅速决策以止损。

2. 在横盘市场中表现不佳

杠杆型和反向ETF追踪股票的每日表现，在趋势明确的市场中表现优异，但在横盘或波动剧烈的市场中可能表现欠佳。

例如，从2024年1月2日至3月11日，Coinbase的股价上涨了46.14%，其2倍杠杆ETF CONL则飙升了116.8%。然而，随着比特币涨势放缓，Coinbase股价进入横盘整理，CONL出现了更大的回撤。从3月25日至6月4日，Coinbase下跌了6.79%，而CONL则下跌了21.59%，跌幅接近股价跌幅的三倍。

这些ETF更适合经验丰富的投资者。如果您交易这些ETF，请密切监控其标的股票及相关资产，以便及时调整头寸并防止重大损失。

3. 杠杆型和反向ETF不适合长期持有

由于前述因素，杠杆型和反向ETF更适合捕捉短期市场波动。长期持有这类ETF会带来更高的风险。

一些投资者可能会被某些单只股票ETF所显示的高股息收益率所吸引。然而，这些收益率可能会波动，且长期来看可能不可持续。对于寻求稳定股息的投资者而言，传统的高股息、非杠杆型ETF通常是更安全的选择。

4. 退市风险

交易量低且表现不佳的ETF可能面临退市风险。

杠杆型单只股票ETF与股票融资交易的比较

对于普通投资者而言，以下是交易杠杆型单只股票ETF与直接进行股票融资交易的优缺点对比：

优点

• 更低的入场门槛：投资单只股票ETF的成本通常低于通过融资方式买入实际股票。

• 无需保证金账户：交易杠杆ETF无需开立保证金账户。

• 无保证金利息：与保证金交易不同，杠杆ETF不产生利息费用。

• 无保证金追缴：最大损失仅限于您的初始投资。您不会面临保证金追缴，也无需追加担保品。

缺点

• 跟踪误差：杠杆ETF可能无法完全跟踪股票的表现。

• 每日跟踪：这些ETF旨在跟踪股票的每日表现，而非长期走势。

• 选择有限：可选的单只股票ETF较少，许多股票并没有对应的ETF。

• 杠杆限制：大多数单只股票ETF最多提供2倍杠杆，这对某些投资者而言可能有所限制。

• 管理费：你需要支付ETF的管理和运营费用。

总而言之，保证金股票交易和单只股票ETF交易都具有相对较高的潜在风险。然而，单只股票ETF往往更具投机性。

• 单只股票ETF：如果你希望用少量资金加杠杆，以捕捉知名股票的短期机会，同时又不想支付保证金利息或质押持仓，这类产品更为合适。

• 直接股票交易：如果你对某只股票有坚定的长期看多信念，直接交易该股票通常更好。虽然保证金交易可以提供更高的杠杆，但请注意，持有时间越长，累积的利息就越多。

本质上，如果你希望以较低的初始资金进行短期投机性操作，可以选择单只股票ETF；如果你计划长期持有股票，并且能够承担融资融券可能产生的利息成本，则应选择直接交易股票。

聚焦于单只股票的备兑看涨期权ETF

除了杠杆型和反向ETF之外，还有专注于单只股票的备兑看涨期权ETF。

什么是备兑看涨期权ETF？

备兑看涨期权ETF采用一种经典期权策略，称为备兑看涨期权（covered call）。

该策略包括买入标的股票，并卖出等量的看涨期权。其目的是对冲股票价格短期内下跌的风险，同时通过期权权利金获得收入。

其代价是，如果股价上涨，你可能需要按所卖出看涨期权的行权价卖出股票。换句话说，你选择限制自己的上涨潜力，以换取有限的风险。

备兑看涨期权ETF已经存在一段时间了，主要用于对冲股票指数或一篮子资产的波动性。一个著名的例子是 $Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF (QYLD.US)$，该ETF在市场下跌期间因其能够对冲纳斯达克100指数波动而受到欢迎。

为何考虑备兑看涨期权ETF？

备兑看涨期权ETF使投资者无需直接交易期权即可从该策略中受益。对于那些看好某只股票长期前景但希望降低短期风险的投资者而言，这类ETF尤为有用。

此外，这些ETF通常按月派发股息，吸引了许多注重收益的投资者。股息金额取决于该ETF在上一个月的表现。

单一个股备兑看涨期权ETF有何特别之处？

与杠杆型、反向型ETF以及宽基市场备兑看涨期权ETF相比，单一个股备兑看涨期权ETF是较新推出的产品。因此，这类ETF通常交易量较低，资产规模也较小。

此外，许多单一个股备兑看涨期权ETF并不直接持有标的股票。相反，它们可能持有大量低风险的固定收益资产（如政府债券或国库券），并可能搭配看涨期权和看跌期权的组合，以实现其收益目标。

例如，通过查看以下两只ETF的持仓，您可以了解它们所持有的具体期权及其数量。期权名称提供了有关行权价、到期日和期权类型的信息。

与标的股票相比，单只股票备兑看涨期权ETF由于策略本身的特性，在股价强劲上涨时往往表现不及其标的股票。例如， $YIELDMAX NVDA OPTION INCOME STRATEGY ETF (NVDY.US)$ 落后于英伟达股票。

交易风险与注意事项

单只股票备兑看涨期权ETF属于相对高风险的投资。普通投资者应注意以下两大主要风险：

1. 备兑看涨期权策略可能无法对冲所有风险

当市场出现持续且大幅下跌时，备兑看涨期权策略所产生的收益可能无法完全抵消下行风险，从而导致潜在亏损或无法按预期支付股息。此外，这些ETF还可能面临停牌或退市的风险。

2. 股息支付不稳定

期权本质上是复杂的金融工具，并非ETF内所有的期权策略都有效。因此，不同备兑看涨期权ETF的表现可能存在差异，这在很大程度上取决于基金经理的投资能力。只有少数产品可能跑赢标的股票。

例如，同一发行方推出的两只单只股票备兑看涨期权ETF—— $YIELDMAX COIN OPTION INCOME STRATEGY ETF (CONY.US)$ （跟踪Coinbase）和 $YIELDMAX PYPL OPTION INCOME STRATEGY ETF (PYPY.US)$ （跟踪PayPal）——表现出显著不同的业绩。

从这些案例中，我们可以推断，当标的股票价格波动较大或下跌时，单只股票备兑看涨期权ETF的表现可能优于标的股票，但其整体走势仍与标的股票保持一致。

热门股票及其对应的单只股票ETF

我们选取了10家备受普通投资者关注的知名公司。针对每家公司，我们在2024年11月1日收盘时，筛选出资产规模超过$5,000万的代表性单只股票ETF。

这些ETF按其所采用的策略进行分类。

（注：反向单只股票ETF的资产规模较小，未包含在此列表中。如果您感兴趣，可在moomoo上搜索其代码或“股票代码 + short”等关键词进行查找。ETF列表仅用于说明目的，任何相关内容均不构成投资建议。）