新兴市场将迎来转机？如何借助ETF在潜在的降息周期中抢占先机
自2023年9月美联储暂停加息以来，MSCI新兴市场指数已反弹约20%。一些个别市场甚至已进入牛市 territory，其中MSCI台湾指数上涨逾40%，MSCI印度指数上涨逾30%。
这引发了投资者的猜测：当美联储开始降息时，新兴市场能否实现显著涨幅？值得注意的是，在上一轮降息周期（2019-2021年），MSCI新兴市场指数在峰值时飙升逾80%。
为什么降息可能带来机会？历史上，降息往往引发大量资本流入新兴经济体，推高资产价格，并偶尔导致经济过热。
如果您看好新兴市场在降息周期中的潜力，ETF可能是有效获取敞口的方式。我们首先探讨新兴市场的基本概况，然后讨论如何通过ETF进行投资。
新兴市场概览
新兴市场是指为投资者带来重大机遇的发展中国家或地区。通常，这些是快速增长的经济体，相比发达市场具有更高的回报潜力，但同时也伴随更高的风险。
目前，约有25个国家和地区被广泛视为新兴市场。其中包括金砖国家（巴西、俄罗斯、印度、中国、南非）和薄荷四国（墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚、土耳其）。这些国家和地区总人口超过43亿人，占全球GDP的约一半。
为何这些市场被视为机遇？新兴市场提供更高的潜在增长。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，新兴市场今明两年预计增长率均为4.2%，显著快于发达经济体。
此外，新兴市场当前的估值更具吸引力。MSCI新兴市场指数的市盈率（P/E）约为14倍，而标普500指数的市盈率则约为22倍。
不熟悉海外股票的投资者该如何投资？新兴市场ETF可能是一个解决方案。
如何选择新兴市场ETF
1. 宽基新兴市场ETF
这些ETF广泛投资于各类新兴市场。它们规模较大，风险分散于多个新兴经济体，适合“懒人”投资者。但缺点是不同市场的表现可能相互抵消，从而可能降低整体回报。
例如，在美国市场，以下是一些按管理资产规模（AUM）排名的知名宽基新兴市场ETF：
基金持仓的地理分布是一项重要的筛选标准。简单来说，如果投资者更看好某些国家或地区，他们可能会选择在这些地区配置比例更高的ETF。
以如下为例：
$核心MSCI新兴市场ETF-iShares(IEMG.US)$
作为示例。下图显示了这三只ETF的分布情况。其中，VWO对韩国的敞口极小，但对中国和印度的配置较高。相比之下，IEMG和EEM的配置更为多元化，其中IEMG在印度的持仓更多，而在中国的持仓则少于EEM。
您可以在moomoo上点击某只ETF并进入 基金 > 明细 > 地区.
2. 排除某些国家的ETF
一些投资者可能认为宽基市场ETF过于分散，更倾向于排除某些国家或地区。例如，为了更好地追踪大多数新兴市场的趋势，一些ETF会特别排除中国，因为中国对广泛型投资组合具有重大影响。
在美国市场，排除中国的ETF通常在其名称中带有“ex China”字样。以下是根据资产管理规模（AUM）挑选的几个示例，仅供参考：
2023年，中国股市表现疲弱，排除中国的新兴市场ETF表现优于未排除中国的同类产品。例如：
$iShares MSCI新兴市场除中国ETF(EMXC.US)$
$Columbia EM Core除中国ETF(XCEM.US)$
$KraneShares信托MSCI新兴市场除中国指数ETF(KEMX.US)$
分别录得18.96%、19.96%和20.58%的回报率，相比之下：
$核心MSCI新兴市场ETF-iShares(IEMG.US)$
分别录得11.53%、9.25%和8.95%的回报率。
然而，截至2024年年初至今，排除中国和覆盖范围更广的ETF之间并无显著的业绩差异。
在选择排除特定地区的ETF时，应优先考虑规模较大的产品，因其流动性更高，且溢价风险较低。在moomoo上，您可以在“基金 > 资产规模（AUM）”中查看ETF的规模及其AUM变动历史。
3. 行业主题ETF
与通常追踪新兴经济体市场龙头企业的宽基ETF不同，行业主题ETF聚焦于细分市场或采用独特的投资策略。
在美国市场，ETF的名称通常反映其投资策略。以下是几个示例：
这些ETF具有独特特点：
$iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF(EMB.US)$ 专注于债券市场而非股票；
$iShares MSCI Min Vol Emerging Markets ETF(EEMV.US)$ 旨在通过跟踪新兴市场公司指数构建低波动性投资组合；
$Wisdomtree Emerging Markets Ex-State Owned Enterprises Fund(XSOE.US)$ 追踪非国有企业新兴市场股票的表现。
这些特色ETF的管理费通常高于宽基ETF，对费率敏感的投资者应予以考虑。
在moomoo上，您可通过进入基金 > 明细 > 概览，查看ETF的管理费和投资目标（代表其策略与特点）。
要点总结
总结前文所述的筛选方法及示例：
1. 广泛型ETF 注重分散投资。示例包括：
- $富时新兴市场ETF-Vanguard(VWO.US)$：不包含韩国仓位。
- $核心MSCI新兴市场ETF-iShares(IEMG.US)$：规模最大的基金。
- $iShares MSCI新兴市场ETF(EEM.US)$：提供高度分散的投资组合。
2. 特定国家排除型ETF：某些产品可排除特定国家，例如中国。一个例子是：
- $iShares MSCI新兴市场除中国ETF(EMXC.US)$：一只规模大、流动性强的基金。
3. 行业主题ETF：它们专注于采用特定策略的新兴市场。例如：
- $iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF(EMB.US)$：专注于新兴经济体债券。
- $iShares MSCI Min Vol Emerging Markets ETF(EEMV.US)$：聚焦于低波动率因子。
尽管投资新兴市场存在机会，但也伴随着特定风险，例如地缘政治风险和汇率风险，且新兴市场通常比成熟市场波动性更高。虽然ETF有助于分散风险，但这些风险不应被忽视。
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本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
