投资日本ETF前您应了解的事项

自2012年底以来，日经225指数开启了一轮持续的上涨行情，并于2024年创下历史新高。

在此期间，日经225指数累计涨幅超过300%，甚至在同一时期的表现优于S&P 500 Index。

许多投资者都渴望抓住投资机会。 对许多人而言，一个热门的入场方式是通过日本ETF。 这些ETF使投资者无需研究个股即可获得对日本市场的投资敞口，同时还能分散风险。

在接下来的部分中，我们将介绍：

- 一些在美国上市的日本股票ETF

- 探讨投资日本股市的机遇与风险。

有哪些日本ETF可供选择？

在美国市场，直接跟踪Nikkei 225 Index的ETF非常少。大多数日本ETF跟踪的是MSCI Japan Index或某些货币对冲指数。

我们可以将这些日本股票ETF分为两类：一类不进行货币对冲，另一类则进行货币对冲。

根据基金规模、费用比率、股息收益率及其他相关指标的筛选标准，我们在美国市场中甄选出了几只具有代表性的日本股票ETF。

货币对冲型ETF

此类ETF的表现基本不受日元兑美元汇率波动的影响，从而能够有效捕捉日本股市的走势。

$WisdomTree Japan Hedged Equity ETF        (DXJ.US)$

特点：历史回报率最高

概览：DXJ是2024年表现最佳的日本股票ETF。事实上，其长期以来表现强劲，在过去3年、5年和10年均获得了晨星（Morningstar）五星评级。

目标人群：追求稳定；买入并长期持有

$iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF        (HEWJ.US)$

特点：EWJ持仓；对冲工具

概述：该ETF将其99%的资产投资于EWJ的股票，同时使用衍生工具对冲日元兑美元汇率波动，从而更准确地反映日本股市的真实表现。然而，其缺点在于基金规模相对较小。

目标人群：偏好更加多元化的投资组合

$Dbx Etf Tr X-Trackers Japan Hedged Equity Fund        (DBJP.US)$

特点：近年来股息较高

概述：DBJP跟踪与HEWJ相同的指数，因此两者回报几乎相同，基金规模也相近。但DBJP的管理费略低，且股息收益率更高。

目标人群：高股息爱好者

未进行货币对冲的ETF

自2021年以来，美日之间的利差扩大导致 日元对美元持续贬值，导致未进行货币对冲的日本股票ETF表现不及设有对冲机制的同类产品（汇兑损失）。然而，一旦日元开始升值，这一情形有望逆转。

$iShares MSCI Japan ETF        (EWJ.US)$

特点：成立时间较早；规模最大的基金

概览：EWJ成立于1996年，是历史最悠久的基金之一，拥有最大的资产管理规模（AUM）和优异的流动性。该基金投资于丰田、三菱UFJ金融集团和索尼等日本大型企业。持仓分散性良好，前十大股票仅占总投资组合的27%。

目标人群：追求稳健型投资者

$JPMorgan BetaBuilders Japan ETF        (BBJP.US)$

特点：规模第二大；费用低廉

概览：BBJP是同类基金中规模第二大的产品。尽管其跟踪的指数与EWJ不同，但持仓结构十分相似，业绩表现也几乎一致。BBJP的主要优势在于其较低的费率，为0.19%。

目标人群：追求稳健且对费用敏感的投资者

$iShares MSCI Japan Value ETF        (EWJV.US)$

特点：高股息；费用最低；适合长期投资

概述：EWJV聚焦于价值股，提供较高的股息收益率。然而，其规模较小（$2.7亿）可能导致流动性略低。

目标人群：买入并持有投资者

如何查找上述提到的ETF

打开moomoo > 点击“市场” > “ETF” > “主题ETF”。

是什么推动了日本股市的持续强势？

这种强势主要归因于两个因素：基本面和资金流动。

1. 基本面：企业盈利上升

从2012年到2023年，日经225指数实现了11.2%的复合年增长率（CAGR），而其成分公司的每股收益（EPS）以9.3%的复合年增长率增长。这表明每股收益的增长显著推动了市场的上涨。

多个因素提升了日本企业的盈利能力：

全球扩张：截至2024年，约70%的日本上市企业收入来自国际市场。

日元贬值：日元走弱使日本产品在海外更具竞争力，并提升了企业利润（汇兑收益）。

2. 资本流动：外资流入

沃伦·巴菲特的影响：沃伦·巴菲特自2020年以来一直看好日本股市，理由是其估值较低且公司治理良好，这促使更多外资流入该市场。

套息交易：指外国投资者以极低利率借入日元，用于投资收益率更高的资产。一个典型案例是沃伦·巴菲特借入日元投资于五大日本商社。

风险

根据上述分析，我们可以梳理出推动日本股市上涨的逻辑链条：

只要这一逻辑链条保持完整，日本股市很可能继续延续上涨趋势。 在此情景下，对冲日元汇率风险的日本股票ETF（例如DXJ、HEWJ和DBJP）可能在牛市中继续表现强劲。未对冲的ETF（如EWJ、BBJP和EWJV）也能受益，尽管其涨幅可能不那么显著。

然而，上述逻辑链条无法无限期持续下去。

日本央行于2024年3月结束其负利率政策，并实施了17年来的首次加息，标志着日本货币政策的历史性转折点。与此同时，美联储正逐步接近降息。随着双边利差收窄，日元进一步贬值的可能性日益降低，甚至可能出现逆转并升值。在这种情形下，日本股市可能面临下行压力。

7月31日，日本央行宣布将政策利率上调至0.25%，引发日元大幅走强，并导致套息交易大规模平仓。随后，日经指数连续三个交易日暴跌，并在8月5日录得史无前例的单日跌幅12.4%。

因此，投资日本股票需要 密切关注该国的货币政策及日元走势。 鉴于套息交易策略盛行，日本股市在某些时期可能出现显著波动。