爲何大型銀行越來越多地使用比特幣（BTC）

要點

• 比特幣最初因與非法活動相關而受到質疑，但隨着監管框架的建立和知名機構的背書，正逐漸發展爲一種合法的資產類別。

• 隨着監管的認可，投資者對比特幣的持久性更有信心。

• 摩根大通、Fidelity和PayPal等主要金融機構已開始提供比特幣相關服務，而特斯拉和MicroStrategy等公司已將比特幣納入其資產負債表。

比特幣入門

加密貨幣是一種數字或虛擬形式的貨幣，使用加密技術來保障安全。與政府發行的傳統貨幣（如美元或歐元）不同，加密貨幣是去中心化的，這意味着它們運行在無需中介（如銀行或支付處理機構）的技術之上。

按市值（即所有流通中代幣的總價值）計算，最大的加密貨幣是比特幣。它是一種去中心化的數字貨幣，可在無需銀行或政府等中介的情況下實現點對點交易。

比特幣由一位（或一組）化名爲 Satoshi Nakamoto的人於2009年創建，是第一種加密貨幣，率先採用區塊鏈技術以實現安全、透明且不可篡改的交易。自問世以來，比特幣始終保持着全球最有價值、最廣爲人知的加密貨幣地位。

比特幣的起源與Satoshi Nakamoto

比特幣的起源可追溯到一位或一群匿名創造者，他們被稱爲 Satoshi Nakamoto，此人於2008年發表了一篇題爲 《比特幣：一種點對點的電子現金系統》的白皮書。 該白皮書提出了一種去中心化的點對點數字貨幣系統，無需中央機構（如銀行或政府）即可運行。

Satoshi的願景解決了傳統金融體系中的問題，尤其是雙重支付問題（即同一筆數字貨幣被重複使用的風險）。通過使用公開且去中心化的賬本（即區塊鏈），比特幣在無需中央機構的情況下解決了這一問題。

Satoshi的身份至今仍無人知曉，但其願景與創舉已重塑了金融、科技、數字資產等領域，甚至有人認爲比特幣應用程序和/或 軟件.

對比特幣認知的轉變

最初，比特幣曾遭到懷疑，並與非法活動聯繫在一起。然而，隨着監管框架的建立以及知名人士和機構的認可不斷湧現，比特幣如今被視爲一種合法的資產類別。它還被看作實現金融主權的工具，爲傳統金融體系提供了一種替代方案，尤其是在貨幣不穩定或銀行業務受限的地區。

主要金融機構和企業已開始投資比特幣，進一步提升了其合法性。這一轉變源於比特幣可能帶來的高回報以及投資組合多元化的優勢。

比特幣技術的進步，例如閃電網絡（Lightning Network）的開發，顯著提升了其可擴展性和交易速度，使比特幣在日常使用中更加實用和高效。

比特幣產生了深遠的文化影響，引發了公衆對隱私、去中心化以及貨幣未來的廣泛討論。它已成爲創新和金融獨立的象徵。

公衆對比特幣看法的演變與採用歷程

公衆對比特幣看法的演變與採用歷程，是一段從懷疑走向日益接受的旅程，由經濟、技術和文化等多方面的轉變所推動。這一過程可分爲幾個階段。

（2009年至2012年）

最初，比特幣在密碼學家、開發者和技術愛好者的小圈子之外幾乎無人知曉。早期採用者被其去中心化的特性以及擺脫政府控制的貨幣理念所吸引。

(2013 - 2015)

隨着比特幣開始進入主流視野，由於其與「絲綢之路」（Silk Road）及其他非法在線活動的關聯，常常受到質疑。許多傳統金融專家將其視爲投機泡沫；然而，比特幣在此期間實現了溫和增長，一些在線商家和技術嫺熟的企業開始接受比特幣作爲支付方式。同時，加密貨幣交易所和錢包開始出現，使個人更方便地購買、持有和交易比特幣，並查看比特幣實時價格。

(2016-2017)

比特幣在2017年的價格飆升吸引了公衆和媒體的廣泛關注，引發了一波新投資者的湧入。比特幣開始被視爲一種潛在的數字資產或「數字黃金」，而不僅僅是一種替代貨幣。加密貨幣交易所日益普及，比特幣ATM機也開始在全球各大城市出現。

(2018 - 2019)

在2017年暴跌之後，人們曾對比特幣的長期可行性表示懷疑。然而，一些人開始認識到比特幣的韌性及其作爲對沖通脹和金融不穩定的工具的潛力。比特幣的使用場景不斷擴展，一些人將其視爲價值儲存手段，另一些人則探索區塊鏈在金融領域的應用。

(2020-2022)

新冠疫情及其引發的經濟不確定性促使人們重新將比特幣視爲對沖通脹的工具。機構投資者和企業開始進入比特幣市場，爲該資產增添了合法性。摩根大通、Fidelity和PayPal等主要金融機構開始提供比特幣相關服務，而特斯拉和MicroStrategy等公司則將比特幣納入其資產負債表。

如今，比特幣日益被視爲一種可行的資產類別，儘管各方觀點仍存在分歧，尤其是在環境和監管問題方面。一些人認爲它是未來金融生態系統的重要組成部分，而另一些人則對其波動性保持謹慎。然而，監管審查已不斷加強，全球各國政府正尋求解決有關消費者保護、稅收和環境影響的擔憂。

以下是一些近期的 比特幣統計數據 ，來自Bankrate及其他來源：

• 千禧一代持有比特幣的比例爲26%，而全美成年人的這一比例爲14%。

• 截至2023年，約有17%的美國成年人曾持有加密貨幣。

• 在美國，高收入人群是加密貨幣投資者，年收入達到$100,000或以上的人群佔加密貨幣持有者的25%，而該群體在總人口中的佔比爲15%。

• 約70%的加密貨幣持有者爲男性（男性僅佔總人口的48%），而女性佔加密貨幣持有者的30%（女性佔總人口的52%）。

爲什麼比特幣成爲「主流」加密貨幣

比特幣之所以成爲「主流」加密貨幣，原因有多個，主要是因爲它具備先發優勢、強大的安全模型、去中心化特性，以及逐漸形成的「數字黃金」敘事。比特幣的供應量上限爲2,100萬枚，這使其被視爲一種通縮資產——類似於黃金。這種固定供應量的設計旨在抵禦通貨膨脹，進一步增強了其作爲對沖貨幣貶值和經濟不確定性的吸引力。

大型金融機構、公司甚至政府對比特幣的採用，幫助鞏固了其主流地位。知名案例包括MicroStrategy、特斯拉和Square，它們都將比特幣作爲儲備資產列入資產負債表；而PayPal、Square和Visa等支付處理商也開始提供比特幣服務，允許用戶購買、出售，甚至在日常消費中使用比特幣。這種整合使比特幣對散戶投資者而言更加易得且實用。

埃隆·馬斯克和傑克·多爾西等公衆人物對比特幣的支持放大了其知名度，推動了公衆興趣，併爲其採用提供了社會認可。伴隨着價格的迅猛上漲——尤其是在牛市期間——比特幣獲得了大量媒體關注，進一步提升了公衆的認知度和興趣。

隨着全球各國政府制定監管框架以規範比特幣的使用，比特幣的監管認可度不斷提高，使機構更容易投資和持有比特幣。儘管各國監管政策不盡相同，但許多國家已提供法律層面的明確性，允許將比特幣視爲財產、商品，甚至法定貨幣（例如薩爾瓦多）。隨着監管接受度的提升，投資者對比特幣長期存續的信心增強，因爲更清晰的監管信號表明比特幣將長期存在。

大型銀行與比特幣的歷史及其態度轉變

2009年比特幣推出時，銀行普遍對其視而不見，認爲這只是一項影響有限的實驗。當時，比特幣主要與小型在線社區相關聯，其去中心化的理念與傳統銀行業相沖突。知名銀行家普遍對比特幣持否定態度，認爲它只是一個缺乏「真正貨幣」特徵的投機性業餘項目。

比特幣的發展及其與絲綢之路（Silk Road）等非法活動的關聯引發了銀行的負面關注，銀行將其視爲洗錢和非法交易的潛在渠道。銀行高管和政策制定者曾警告客戶注意比特幣的風險，強調其在非法市場中的用途。許多銀行拒絕處理與比特幣相關的交易，或拒絕向加密貨幣公司提供服務，還有一些銀行開始遊說加強對比特幣的監管。

從2015年開始，儘管銀行對比特幣作爲貨幣的懷疑態度依然強烈，但它們開始探索區塊鏈技術在提升金融交易效率、透明度和安全性方面的潛力。摩根大通、高盛等銀行開始開發基於區塊鏈的項目和私有賬本，聚焦於跨境支付、結算時效和貿易融資等領域。

機構興趣自2018年開始增長，高盛和摩根士丹利等銀行開始提供比特幣期貨和加密貨幣交易櫃台，以滿足日益增長的客戶需求，儘管許多服務僅限於機構客戶。多家銀行開始發佈關於比特幣潛力的研究報告，探討其作爲價值儲存手段和通脹對沖工具的吸引力。

疫情期間，包括摩根大通和花旗集團在內的主要金融機構開始 公開接受 比特幣作爲一種合法的投資選擇。銀行也開始爲機構客戶和高淨值客戶提供加密貨幣服務，例如比特幣託管、交易和投資產品。富達等公司 推出了 數字資產，而摩根大通則爲其财富管理客戶提供了比特幣投資渠道。

包括摩根大通的傑米·戴蒙和高盛的大衛·所羅門在內的多家大型銀行首席執行官對比特幣的態度有所軟化，即使他們仍持謹慎立場。戴蒙， 一位直言不諱的批評者，允許摩根大通開發產品以滿足客戶對加密貨幣投資的需求。

自2022年採用率上升以來，銀行開始與監管機構合作，以確保合規並降低與加密貨幣相關的風險。許多銀行如今在受監管的司法管轄區內運營，強調透明度和消費者保護。

它們還與加密貨幣交易所和託管公司建立了合作關係，以利用其專業知識，並改善面向對數字資產感興趣的客戶的產品與服務。例如，高盛 與數字資產平台Galaxy Digital合作，提供比特幣期貨交易。主要銀行如今也積極參與監管討論，強調需要明確的框架以安全地管理比特幣及其他數字資產。 與數字資產平台Galaxy Digital合作，提供比特幣期貨交易。主要銀行如今也積極參與監管討論，強調需要明確的框架以安全地管理比特幣及其他數字資產。

機構接受比特幣的潛在益處

提升合法性與信任度： 機構的接受爲比特幣增添了可信度，因爲知名金融機構的參與通常向更廣泛的市場傳遞了安全性與合法性的信號。

增強市場穩定性： 機構通常進行長期投資，這有助於穩定比特幣歷史上波動劇烈的市場。

提高流動性： 機構參與意味着更大的交易量，因爲銀行、資產管理公司和基金進入比特幣市場，更高的流動性使所有市場參與者受益。

提升可及性並推動基礎設施發展： 投資比特幣的機構通常會開發基礎設施，例如託管服務、交易平台和支付系統，使零售投資者和企業更容易接觸比特幣。

機構投資組合的多元化： 作爲一種去中心化的資產，比特幣與股票等傳統資產類別 股票 和債券沒有直接相關性，因此是一種有價值的多元化工具。

推動數字資產技術創新： 機構的參與可以鼓勵加密貨幣領域的創新，因爲銀行和基金可能會投資於研究、開發和產品改進。

機構接受比特幣的潛在弊端

監管審查加強： 隨着機構採用比特幣，政府和監管機構可能會實施更嚴格的法規，以確保合規性、透明度和消費者保護。

加劇市場波動性： 機構投資者通常交易大量比特幣，如果他們在短時間內買入或賣出大量持倉，可能會放大比特幣固有的波動性。

比特幣所有權集中： 機構採用可能導致比特幣所有權集中在少數大型實體手中，削弱比特幣的去中心化特性。

環境問題： 機構投資可能使人們更加關注比特幣對環境的影響，因其工作量證明（Proof-of-Work）挖礦過程能耗極高。

網絡安全風險： 隨着機構採用程度的提高，黑客攻擊比特幣基礎設施的動機也隨之增強，尤其是當機構將大量資產存放在託管服務中時。

比特幣是否對中心化金融構成威脅？

比特幣及其他加密貨幣確實對中心化金融構成挑戰，但它們是否構成直接威脅則是一個複雜的問題。一些挑戰包括：比特幣運行在去中心化網絡上，無需依賴中央銀行或金融機構驗證交易，這可能削弱傳統金融體系控制貨幣供應和實施貨幣政策的能力；加密貨幣的興起可能帶來波動性，並引發金融穩定風險。

各國政府和金融監管機構擔憂加密貨幣缺乏監管，且可能被用於非法活動。這可能會削弱傳統金融體系有效監管貨幣供應和執行貨幣政策的能力。

另一方面，區塊鏈技術和加密貨幣爲金融交易提供了創新方法，有望降低成本並提升效率。加密貨幣可以向無銀行帳戶的人群提供金融服務，使他們無需依賴傳統銀行基礎設施即可參與全球經濟。

金融界對比特幣的大力支持者

Michael Saylor（MicroStrategy首席執行官）：作爲比特幣的直言不諱的支持者，Saylor正帶領其公司將數十億美元投資於比特幣，將其作爲主要的 treasury儲備資產。

Paul Tudor Jones（對沖基金經理、Tudor Investment Corp創始人）：Jones以支持比特幣作爲對抗通脹的對沖工具而聞名。

Jack Dorsey（Twitter聯合創始人兼前首席執行官、Block, Inc.（前身爲Square）首席執行官）：Dorsey是比特幣的堅定支持者，認爲它是金融體系的一項革命性技術。

埃隆·馬斯克（特斯拉和SpaceX首席執行官）：Musk曾表示支持比特幣，特斯拉在宣佈大舉購入比特幣並開始接受其作爲支付方式時成爲頭條新聞（儘管後來因環境問題暫停了該做法）。

Fidelity Investments （投資公司）：Fidelity Investments一直是比特幣的主要機構支持者，提供與比特幣及加密貨幣相關的託管服務和投資產品。

摩根大通 （投資銀行）：儘管最初持懷疑態度，但摩根大通已開始接受比特幣，並承認其作爲一種資產類別的潛力。

金融界對比特幣最強烈的批評者

禾倫·巴菲特（伯克希爾·哈撒韋公司首席執行官）和 Charlie Munger （伯克希爾·哈撒韋公司副董事長）：巴菲特曾 famously 將比特幣稱爲「平方鼠藥」，認爲比特幣沒有內在價值，只是一個投機泡沫。他相信投資於生產性資產遠優於投資比特幣這類非生產性資產。Munger也附和了巴菲特的觀點，稱比特幣「令人作嘔」且是「有毒的毒藥」。他認爲比特幣吸引了犯罪活動，其投機性質使其成爲一種不安全的投資。

傑米·戴蒙 摩根大通首席執行官：Dimon一直是比特幣的直言不諱的批評者，稱其爲欺詐，並對其可能被用於非法活動表示擔憂。儘管摩根大通已開始提供與比特幣相關的服務，Dimon仍對比特幣持懷疑態度。

Larry Fink （貝萊德首席執行官）：Fink對比特幣表示懷疑，稱其主要是一種用於投機交易的資產，而非一種合法的投資工具。

Mark Cuban（企業家兼投資者）：儘管Cuban已投資加密貨幣並承認其潛力，但他也對比特幣的可擴展性及其在成爲廣泛接受的貨幣形式方面所面臨的挑戰表達了擔憂。

Hank Paulson（前美國財政部長）：Paulson警告不要投資比特幣，稱其爲一個容易崩潰的投機泡沫，並對其在洗錢及其他非法活動中的使用表示擔憂。

Janet Yellen（美國財政部長）：Yellen對比特幣可能被用於洗錢和恐怖主義融資等非法活動以及加密貨幣相關風險提出了擔憂。

結論

如今，比特幣及其與機構的關係反映出一個動態格局，其特點是機構接受度不斷提高、監管框架不斷演變，同時仍面臨持續的挑戰。越來越多的機構投資者，包括對沖基金、資產管理公司和上市公司，正在將比特幣納入其投資組合，並投資於教育倡議。然而，比特幣並非沒有波動性風險，同時還面臨監管審查和網絡安全風險。

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