聯儲局態度轉變：預計結束加息並減息

週三，美國三大股指均收高，道瓊斯指數上漲500點，創下 歷史新高。美元和債券收益率雙雙下跌，而現貨黃金上漲1.3%，再次突破$2,000關口。

市場情緒高漲的可能原因，實際上是近期的熱門話題：減息！

在此背景下，讓我們解讀一下聯儲局週三FOMC會議的內容，以及它是如何提振投資者情緒的。

聯儲局已暗示減息可能即將到來

1. 減息因素之一：CPI數據符合預期

備受關注的通脹指標消費者價格指數（CPI）終於在12月12日發佈，這一天恰逢FOMC會議。11月，CPI同比上漲 3.1% ，略低於前一個月3.2%的漲幅。剔除波動較大的食品和能源價格後，核心CPI同比上漲4%。

CPI數據符合市場預期，這進一步支持了聯儲局在FOMC會議上維持利率不變的決定。

2. 利率下調的另一個因素：勞動力市場降溫

在我們最新發布的分析報告《2023年12月前瞻：金融環境收緊或將如何影響聯儲局貨幣政策》中，我們指出，儘管2023年勞動力市場仍展現出一定韌性，但就業增長已顯著放緩。

12月發佈的三份就業報告提供了一些線索：

• 最新發布的職位空缺與勞動力流動調查（JOLTS）顯示，職位空缺數量已降至873.3萬10月份的職位空缺數量低於預期的930萬個，創下兩年半以來的新低。

• ADP非農私營部門就業人數增加了103,00011月份新增就業崗位數量略低於10月份的10.6萬個，也遜於市場預期的13萬個，創下自2021年1月以來第二低的月度增幅。

• 非農就業報告顯示，經季節性調整後，非農就業崗位增加了199,00011月份的新增就業人數略高於道瓊斯預期的19萬，也高於10月份的15萬。由於勞動參與率小幅上升，失業率降至3.7%，低於市場預期的3.9%。

儘管三個數據點中有兩個顯示就業增速放緩，而另一個則顯示就業仍以高於預期的速度增長，但市場普遍認爲就業市場正處於……穩步恢復與前兩年相比。略高於預期的非農就業數據並未改變股市的樂觀預期，因爲許多投資者仍認爲聯儲局將減息。明年.

FOMC會議似乎點燃了市場樂觀情緒

正如市場預期，聯儲局在2023年年度最後一次會議上決定將基準利率維持在2022年的最高水平。這也是聯儲局今年第三次維持利率不變。

會後，聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾在一份……中報告稱新聞發佈會 通脹已從峰值回落，且失業率未顯著上升，這是極好的消息。當被問及減息問題時，鮑威爾解釋說 現在宣佈勝利還爲時過早，但官員們正在討論潛在的減息可能性。

總體而言，傑羅姆·鮑威爾首次提及「正在討論減息」，被投資者視爲樂觀且積極的信號。

除了聯儲局的聲明外，他們還發布了市場高度期待的2024年經濟預測報告。報告中的點陣圖顯示，所有聯儲局官員認爲本輪「最強勁、最迅速」的加息週期已經結束。

此外，點陣圖還帶來了進一步的利好：大多數聯儲局官員計劃明年最多進行三次減息。這一消息對一直熱切期待減息的投資者而言應被視爲一個令人安心的信號。

FOMC與會者對適當貨幣政策的評估：聯邦基金利率目標區間中點或目標水平

有關「加息結束、減息可期」的消息令投資者歡呼，並推動華爾街股市上漲。三大美國主要股指均上漲，道瓊斯指數上漲了 500點，首次突破37,000點大關，創下歷史新高。

Bolvin Wealth Management Group首席執行官Gina Bolvin在一份報告中寫道：「聯儲局今天終於首次對通脹發表了積極評論，這相當於提前給市場送上了一份節日禮物。」

何時減息成爲一項新挑戰

總體而言，聯儲局可能決定減息的原因有幾個。其中一個原因是經濟衰退期間失業率顯著上升，另一個原因是通脹已達到聯儲局2%的目標。

如果聯儲局在這兩種情況下未能減息，經濟將面臨現行利率和低通脹的雙重壓力。

關於減息的標準， 傑羅姆·鮑威爾提到，儘管聯儲局希望將通脹降至2%，但等到通脹真正達到2%後再減息就爲時已晚。根據經濟預測報告，聯儲局偏好的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE價格指數）將從2023年的2.8%下降至2024年的2.4%。

Vanguard 的分析師認爲，實現通往2%通脹目標的「最後一公里」將是最具挑戰性的。

目前，投資者可關注未來通脹數據的走勢，以尋找有關減息的潛在線索。