在特朗普第二個總統任期內值得關注的股票和行業

要點

• 在特朗普首個任期內，減稅政策與企業監管的放鬆推動科技股實現大幅增長；同時，國防與航空航天企業也受益於政府國防開支的增加以及軍事力量的擴張與現代化進程。

• 在特朗普的第二個任期內，放鬆監管有望持續推進，能源、金融服務、製藥以及加密貨幣等領域的增長或將加速。

在2024年美國總統競選美國總統唐納德·特朗普與副總統賀錦麗提出了一系列可能對經濟、各行業及股市產生重大影響的經濟政策。

對特朗普而言，其政策重心主要在於減稅、放鬆監管以及奉行「美國優先」的貿易方針。他力圖進一步降低企業所得稅、削減個人所得稅，並取消州與地方稅（SALT）的上限。此外，他還採取強硬的貿易立場，主張提高關稅，尤其是針對中國。這些政策雖能在短期內刺激經濟增長，卻也引發了人們對長期財政赤字與國家債務的擔憂。

至於賀錦麗，她支持一系列旨在加大對工薪階層和中等收入家庭支持力度、投資中小企業並應對通脹擔憂的提案。她主張提高富人的稅收，尤其是在資本利得稅方面。此外，賀錦麗還主張對大型企業實施更嚴格的監管，儘管這可能會在短期內抑制市場增長，但其目的在於縮小收入差距。

特朗普在2024年總統競選期間的經濟政策

特朗普談加密貨幣

特朗普採取了明顯支持加密貨幣的立場，承諾終止他歸咎於民主黨人的限制性措施，例如“Operation Chokepoint 2.0”，該行動被業內許多人視爲對加密貨幣公司的打壓。他還表示有興趣將美國打造爲全球加密貨幣中心，提議的政策包括監管明晰化、推動金融創新，並可能更換證券交易委員會（SEC）主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）。

特朗普關於製造業

特朗普提出了一項雄心勃勃的計劃以振興美國製造業，旨在將生產帶回美國並減少對海外產業的依賴。他的提案核心是設立特殊經濟區，大幅降低稅收和監管負擔，以吸引企業在美國設廠。特朗普主張推行「美國製造」稅率，將國內製造企業的公司稅降至15%，並希望通過提供更低的能源成本和監管負擔，使美國成爲更具吸引力的選擇。

特朗普還承諾設立一名「製造業大使」，專職說服全球企業遷往美國。爲支持美國就業並解決貿易失衡問題，他提議徵收高額關稅，包括對墨西哥製造的汽車徵收100%的關稅，並可能對從其他國家進口的商品全面加徵關稅。

特朗普強調，這些關稅及其他措施旨在應對他所描述的不公平外國貿易行爲，尤其是針對中國。他在汽車製造業方面的關注還包括直接向美國工人發出呼籲，將其政策定位爲對傳統制造業衰退的回應。

特朗普關於能源行業

特朗普的能源政策強調回歸化石燃料、縮減可再生能源計劃並減少聯邦監管。他在能源領域的主要政策立場包括通過放松管制來增加石油和天然氣產量。他承諾加快聯邦鑽探許可和租約審批，尤其是在聯邦土地上，並簡化天然氣管道的批准流程。

特朗普對可再生能源，尤其是風能和太陽能表示懷疑。他認爲這些技術不可靠且成本高昂，特別針對海上風電項目，聲稱其損害海洋生態系統。特朗普還反對對電動汽車提供補貼，稱這會威脅美國就業崗位，並使外國製造商（尤其是中國廠商）受益。

特朗普旨在撤銷聯邦政府對家電及其他產品的能效標準，他認爲這些標準限制了消費者選擇並增加了成本。他承諾廢除此類標準，認爲它們過於嚴苛，且與美國的能源優先事項不符。

儘管總體上反對可再生能源倡議，特朗普卻支持核能。他主張維持現有反應堆並推進小型模塊化反應堆的發展，這在一定程度上與Biden關於核能在能源結構中重要性的立場一致。

特朗普的政策表明，可能會提高對進口太陽能設備的關稅以保護美國製造商，這一立場在其第一屆政府任內就已堅持。儘管他反對《通脹削減法案》中引入的許多清潔能源補貼，但一些分析人士指出，由於農村選區從太陽能項目中獲得經濟利益，某些太陽能激勵措施仍可能得以保留。

特朗普對非必需消費品行業

特朗普的政策聚焦於通脹、減稅以及支持特定美國企業等關鍵議題。其中包括倡導供給側減稅，旨在增加可支配收入，理論上可刺激非必需消費品支出。特朗普還着力通過降低能源成本、減少監管以及強調本土製造業來對抗通脹，稱這將通過減少對進口的依賴並壓低生產成本，從而降低消費品價格。

此外，特朗普的計劃包括旨在通過降低個人所得稅和企業稅來刺激消費支出的稅收政策，從而提升消費者的購買力。然而，他主張對特定行業的外國競爭對手加徵關稅，以賦予美國製造的消費品市場優勢，這與其更廣泛的「美國優先」經濟立場相一致。

在科技議題上，特朗普主張進行社交媒體改革，這可能影響廣告和營銷動態——這對非必需消費品品牌至關重要。他的觀點也顯示出對可再生能源強制令的反對，這可能導致傳統燃料來源成本降低，從而影響消費品運輸和物流費用。

這些政策反映了他更廣泛的經濟目標，即提振美國製造業並減輕監管負擔，旨在通過促進消費者支出和本土生產支持來推動非必需消費品行業的增長。

特朗普對醫療保健行業

特朗普的醫療政策體現了放鬆監管、賦予各州自主權與削減成本的有機結合，旨在縮減聯邦支出，同時推行更爲嚴格的移民管控措施及價格透明化舉措。

特朗普的首要醫療保健目標之一，是通過削弱《平價醫療法案》來減少聯邦政府對醫療衛生領域的干預。他暗示，可能會採取與此前試圖廢除該法案時類似的舉措，包括削減聯邦補貼，並賦予各州在管理醫療補助資金方面更大的自主權。這一方案與其將醫療決策權下放至各州的總體目標相一致，可能對低收入群體以及患有既往病症者的醫保覆蓋產生影響。

在藥品定價問題上，特朗普強調要降低藥價，包括通過實施國際參考定價機制——該機制將依據其他國家的藥品價格水平，對聯邦醫療保險支付的藥品價格設定上限。此外，特朗普還表示支持提高醫療定價的透明度，擬將他在上一屆任期內啓動的、要求醫院和保險公司披露其收費標準的規定予以擴大適用範圍。

此外，特朗普的競選團隊還出台了針對移民醫療保障獲取的限制性政策，與此前的舉措一脈相承。他提議收緊針對移民的醫療補助（Medicaid）資格標準，尤其是那些被認定可能依賴政府援助的群體。

特朗普首個任期內的高增長行業與個股

在特朗普的第一個任期內，得益於減稅、放鬆監管以及有利的政府合同等多重因素，多個行業實現了增長。以下是一些表現亮眼的行業：

技術：像……這樣的科技股亞馬遜（AMZN）, 微軟（MSFT），以及 蘋果（AAPL）由於減稅和企業監管的放寬，該領域實現了顯著增長。衆多企業充分利用了由雲計算、電子商務和數據服務等技術進步所推動的全球數字化轉型。

國防與航空航天：包括 洛克希德馬丁（LMT）, 波音（BA），以及 諾斯羅普格魯曼（NOC） 等公司受益於政府國防支出的增加。在特朗普政府優先推動軍事擴張和現代化的背景下，國防板塊獲得提振，防務承包商的股價隨之上漲。

金融：銀行及其他金融機構因部分《多德-弗蘭克法案》監管規定的放鬆而獲益，這爲其提供了更大的運營靈活性，包括提高壓力測試的門檻，從而增強了放貸能力和盈利潛力。

能源：傳統能源公司，尤其是石油和天然氣企業，業績表現參差不齊。儘管本屆政府推行支持能源發展的政策，包括開放更多鑽探區域並放鬆監管，但產能過剩常常導致石油市場價格波動，從而影響了特朗普任內能源類股票的整體表現。

醫療保健醫療股，尤其是生物科技板塊，受到修改《平價醫療法案》（ACA）相關舉措的影響。儘管該法案的重大改革並未完全落地，但製藥與生物科技等領域的醫療企業仍持續走高，這主要得益於研發領域的持續投入以及消費者對醫療創新的強勁需求。

特朗普在首個任期內的經濟政策與政績

特朗普的第一任總統任期：加密貨幣

特朗普對加密貨幣的立場總體上持批評與謹慎態度，側重於加強監管而非支持該行業的蓬勃發展。以下是特朗普在加密貨幣領域政策的主要要點。

2019年，特朗普在推特上明確表態稱自己「並不喜歡」比特幣以及其他加密貨幣，他批評這些貨幣「波動性極高」且「根基不穩」。他還警告稱，數字貨幣可能爲毒品販運等非法活動提供便利。

在 特朗普政府，尤其是美國財政部和美國證券交易委員會，在任內採取了一系列措施，加強對加密貨幣行業的監管。監管機構頻繁對首次代幣發行（ICO）和各類加密貨幣展開審查，認爲其中許多可能屬於未經註冊的證券。美國證券交易委員會還針對多個加密項目啓動了執法行動，旨在保護投資者免受潛在欺詐及誤導性發行的侵害。

美國財政部致力於強化針對加密貨幣交易的反洗錢（AML）與了解你的客戶（KYC）要求。曾於特朗普政府擔任財政部長的史蒂夫·姆努欽因擔憂加密貨幣可能被用於洗錢及其他非法活動，將其稱爲「國家安全問題」。美國金融犯罪執法網絡（FinCEN）擬議出臺新規，要求加密貨幣交易平台報告特定交易，此舉在業內引發了廣泛爭議。

特朗普政府也對加密貨幣的興起表示擔憂，尤其是穩定幣和Libra（Facebook擬推出的數字貨幣），認爲這可能削弱美元的主導地位。有關官員強調，由私營企業或某種數字貨幣取代傳統金融體系所帶來的風險。

特朗普的第一個總統任期：信息技術

特朗普對信息技術（IT）行業採取了不干預的方針，主要着力於放鬆監管，並通過儘量減少政府幹預來促進企業增長。其政府的技術政策包括廢除網絡中立原則、削減隱私保護措施，以及推動5G網絡的部署與擴展。

在特朗普執政期間，美國聯邦通信委員會（FCC）推翻了奧巴馬時期確立的網絡中立性規則，使互聯網服務提供商在流量管理和優先級劃分方面獲得了更大自由。這一決定得到了各互聯網服務提供商的支持，卻遭到倡導自由開放互聯網的團體的批評，他們認爲此舉可能阻礙公衆公平地獲取網絡內容。

特朗普政府也對中國採取了強硬的競爭姿態，尤其是在尖端技術和網絡安全領域。其政策限制中國獲取美國的某些技術出口，特別是在半導體制造和人工智能（AI）等關鍵領域。此舉旨在更廣泛地遏制中國對美國科技領域的影響力，並防範知識產權被盜，這一系列舉措對美中科技關係產生了深遠影響。

此外，本屆政府並未對人工智能發展治理給予足夠重視，這與隨後上臺的拜登政府在人工智能及其他新興技術領域採取的更爲嚴格的監管立場形成鮮明對比。

此外，特朗普政府對勞動力發展的重視還包括一系列旨在推動STEM教育與職業培訓的舉措，以幫助美國勞動力爲未來信息技術領域的就業崗位做好準備。然而，與歷屆政府相比，其行政當局在科技領域的領導力——尤其是通過科學技術政策辦公室（OSTP）——無論是在人員配置還是影響力方面，都顯得較爲有限。

特朗普的第一個總統任期：可選消費

特朗普的政策着力於提振國內製造業、促進消費支出。其政府推行的減稅與放鬆監管舉措旨在提高居民可支配收入、推動企業增長，其中也包括以消費者爲導向的企業。特朗普實施的企業所得稅減免措施有望通過釋放資本，刺激零售、娛樂和汽車等領域的消費與投資。

針對進口商品、尤其是來自中國的關稅，旨在保護美國的消費品與製造業。然而，這些關稅對可選消費類企業的影響喜憂參半，因爲進口原材料與商品成本的上升有時會轉嫁爲消費者價格的上漲。

此外，特朗普政府放寬了汽車燃油經濟性標準的相關監管規定，此舉雖有利於汽車製造商，卻引發了環保方面的擔憂。在更廣泛的消費領域，特朗普致力於爲中小企業削減監管壁壘，希望通過降低在美國市場經營的難度與成本，推動零售業及其他以消費者爲導向的行業實現增長。

特朗普的首個總統任期：醫療保健

醫療保健政策是核心重點，其中一項主要優先事項是廢除並取代《平價醫療法案》（ACA），這是其競選的核心承諾。特朗普政府積極支持國會廢除ACA的努力，包括提出取消醫療補助（Medicaid）擴張計劃以及削弱對患有既往病史人群的保護措施。儘管這些努力並未完全成功，但政府繼續推動法律行動，試圖徹底推翻ACA，並最終在2020年引發了一起最高法院案件。

特朗普的醫療保健政策還強調降低藥品價格，包括採取措施提高價格透明度，併爲部分聯邦醫療保險（Medicare）受益人降低胰島素費用。儘管這些舉措並未完全實施，但它們明確表明了遏制美國人醫療支出的意圖。此外，政府還關注心理健康、阿片類藥物成癮和物質濫用等問題，宣佈阿片類藥物危機爲國家緊急狀態，並爭取到數十億美元資金用於應對這一流行病。

在聯邦醫療保險（Medicare）方面，特朗普致力於推出旨在保護老年人的改革措施，包括努力實現Medicare服務現代化並減少欺詐行爲。他還簽署了有關阿爾茨海默病、艾滋病毒（HIV）和腎病等多種疾病治療創新的行政命令。

特朗普的首個總統任期：材料

特朗普在材料領域的政策，特別是與關稅和貿易保護主義相關的措施，對美國產業和全球貿易格局產生了重大影響。這些措施旨在促進美國本土生產，但也導致依賴進口原材料的行業成本上升。

特朗普最引人注目的舉措之一是在2018年以國家安全爲由，根據1962年《貿易擴展法》第232條，對進口鋼鐵和鋁材加徵關稅。這些關稅旨在保護美國製造商免受外國競爭（尤其是來自中國的競爭）的影響，並重振國內生產。此舉引發了包括歐盟和中國在內的貿易伙伴的報復性措施。

特朗普將這些行動描述爲維護美國國家安全和經濟主權所必需的舉措。

特朗普還對中國廣泛商品加徵關稅，作爲對華貿易戰的一部分。其目標是縮小美國貿易逆差，並迫使中國解決知識產權盜竊、強制技術轉讓及其他不公平貿易行爲。儘管部分美國行業（尤其是鋼鐵行業）從這些關稅中受益，但許多依賴進口原材料的製造商卻面臨成本上升的問題。

此外，特朗普政府重新談判了《北美自由貿易協定》（NAFTA），促成了《美墨加協定》（USMCA）。新協定包含旨在提高製造業中美國材料使用比例、鼓勵就業崗位回流美國的條款，儘管這些變化主要惠及汽車行業。

特朗普的第二個任期：機構與分析師對經濟的展望

根據 摩根士丹利 和 大都會人壽，以下是特朗普第二個任期內可能出現的一些要點：

• 延長特朗普的《減稅與就業法案》可能會增加聯邦財政赤字，同時可能推高企業估值倍數，短期內有利於企業盈利和股票估值。然而，長期的財政影響可能導致預算赤字不斷擴大。

• 擬議對中國進口商品加徵關稅可能會加劇通脹壓力，尤其是在消費品和科技產品領域，這可能通過提高投入成本和削弱購買力而損害美國經濟增長。

• 特朗普政策下的放鬆監管預計將通過減輕運營負擔，支持能源、金融服務、製藥和加密貨幣等行業的增長。然而，這些政策可能對清潔能源和電動汽車行業構成風險，因爲這些行業更依賴政府激勵措施和監管支持。

• 大規模政策變動的推出，特別是在貿易和監管領域，可能因投資者對不斷變化的優先事項和各行業不確定性作出反應而加劇市場波動。

• 國際貿易政策仍將是關注的重點領域，科技和製造業等依賴全球貿易的行業尤其容易受到貿易關稅、監管政策及外交關係變動的影響。

• 儘管更高的政府債務可能限制特朗普推行大規模新舉措的能力，但在產業政策上更強的一致性以及對華強硬立場可能爲國內製造業和國防行業提供經濟順風。

在探討其對消費者可能產生的影響時，6月16日，16位諾貝爾經濟學獎得主……簽署了一封信對特朗普的政策方案可能導致通脹上升表示擔憂，並且在九月份，該……彼得森國際經濟研究所預計在特朗普第二任期內推行的驅逐出境和進口關稅等政策，可能會推高消費者物價。分析人士預測，通脹率將飆升至6%至9.3%之間。

總結

在唐納德·特朗普的第一個任期內，美國經濟既實現了增長，也面臨了諸多重大挑戰。國內生產總值增速、就業崗位增加等關鍵指標均表現出……股市在新冠疫情暴發之前，經濟表現呈現出積極的態勢。至於第二任期將如何發展，回顧第一任期或許能提供一些線索。

股市表現強勁，尤其是在特朗普執政的前三年。道瓊斯工業平均指數飆升近50%，但這一漲幅在一定程度上歸因於疫情前的市場環境以及減稅政策帶來的「短期刺激效應」。

加密貨幣經歷了跌宕起伏的漲跌週期：2017年市場迎來爆發式增長，2018年遭遇回調，而隨着機構興趣的激增，2020年又重拾動能。特朗普政府未出台直接監管措施，爲市場發展提供了空間；然而，監管不確定性——尤其是針對首次代幣發行（ICO）以及代幣法律屬性的界定——始終構成挑戰。

信息技術行業實現了顯著增長，主要得益於大型科技公司的出色表現。在特朗普執政期間，該行業表現尤爲亮眼，很大程度上受益於其親商政策以及對創新的重視。

可選消費板塊表現強勁，主要得益於減稅政策、消費者支出以及整體有利的經濟環境。該板塊涵蓋零售、汽車、娛樂和休閒等行業，受益於特朗普政府奉行的親商與放鬆監管的政策。

醫療保健行業表現喜憂參半：放鬆監管與減稅措施惠及了該行業的部分領域，而廢除《平價醫療法案》的努力則帶來了不確定性。新冠疫情凸顯了該行業面臨的諸多挑戰與機遇，尤其對製藥企業和醫療科技公司而言尤爲顯著。

材料行業受益於減稅和放鬆監管，但也面臨貿易緊張局勢及全球大宗商品價格波動的挑戰。新冠疫情雖在短期內造成擾動，但隨着部分材料需求回升，行業亦迎來複蘇。

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