股市崩盤：股票下跌時的生存指南

A 股市崩盤 ——或在英國和澳大利亞被稱爲「share market crash」（股市崩盤）——會讓原本平靜的投資組合檢查變成一次腎上腺素的激增。屏幕上一片慘紅，頭條新聞驚呼，每種本能都告訴你現在必須做點什麼。本指南正是爲這一時刻而寫。我們的目標並非預測崩盤（因爲無人能做到），而是引導你逐步完成應對步驟， 當股市崩盤時該怎麼做，讓你的第一步成爲一項決策，而非一種反應。

什麼是股市崩盤——以及它讓你付出什麼代價

什麼才算崩盤？

那麼，究竟什麼是市場崩盤？從近期高點回調不足10%屬於常規小幅下跌。跌幅在10%至20%之間稱爲修正，而超過20%且持續一段時間的下跌通常被稱爲熊市。股市崩盤（在英國、澳大利亞及其他市場有時也稱爲「share market crash」）更側重於速度而非深度：即在幾天而非幾個月內出現的急劇、陡峭下跌。認清自己正處於哪種市場狀態，將決定你應如何應對。 波動率波動率（以價格波動的廣泛程度來衡量）是關鍵信號。當波動率飆升時，情緒也會隨之高漲。

爲何恐慌性拋售是代價最高的舉動

在市場底部全部賣出，會將你可能根本無需承受的虧損鎖定爲現實。市場的復甦並非直線上升，長期收益的很大一部分往往集中在少數幾個交易日中。如果你因轉向現金持有而錯過了這些交易日，損失將會複利式放大。根據摩根大通《市場指南》（2023年第一季度），在20年期間錯過標普500指數表現最好的10個交易日，可能會使你的總回報減少約一半。代價高昂的往往不是崩盤本身，而是由恐慌驅動的離場行爲，它將暫時的下跌變成了永久性的損失。

拋售期間應避免的事項

開盤時恐慌性拋售

交易時段的前30分鐘往往波動最大，因爲隔夜新聞與強制平倉盤相互碰撞。在此缺口期間賣出通常意味着以當日最差價格成交。除非持倉已達到您預先設定的風險水平，否則開盤是受恐懼驅使而採取行動的最糟糕時機。開盤跳空低開是一種信息，而非行動指令。

過度頻繁地查看投資組合

每隔幾分鐘刷新一次盈虧數據並不會改變數字本身，只會助長交易衝動。設定固定的查看時間，例如早上一次、收盤前一次，並在其間放下手機。過度頻繁的查看會將長期投資者轉變爲焦慮的日內交易者，而 焦慮的日內交易者 很少能做出最佳決策。

在賣出前模擬最壞情況

在因恐懼而賣出之前，先弄清楚你真正擔心的是什麼。盈虧模擬器可讓您在交易前預覽其回報，繪製出盈虧曲線、最大風險，以及 波動性 的變動將如何改變結果。對於期權持有者而言，這意味着看清 引伸波幅驟降 ，而不只是憑感覺。搭配使用 模擬交易，您可以在不承擔資金風險的情況下，預演即將採取的具體操作。對最壞情況進行建模，能將模糊的恐懼轉化爲具體的數字，而具體的數字幾乎總能減輕恐懼感。

一旦您對最壞情況進行了建模並仍希望獲得保護，下一步就是讓平台自動執行您的紀律約束。

如何設置自動風險控制

如何設置止損和止盈訂單

對抗情緒化拋售的最佳單一防禦措施，是在您需要之前就先確定退出價位。moomoo的高級訂單類型允許您將 止損和止盈訂單 附加到持倉上，以便平台自動執行這些訂單，即使您不在屏幕前也能生效。您設定無法承受損失的價位以及值得鎖定收益的價位，訂單便會處理其餘事宜。較新版本甚至允許將這些價位定義爲百分比，從而減少心算負擔，並且覆蓋盤前、常規交易時段以及 盤後交易時段因此，您的持倉會全天候受到監控。如需更精細的控制，您還可以使用一個止損限價單 或 追蹤止損追隨潮流。

何時使用一鍵關閉的示例

有些時候，最明智的做法是徹底退一步，迅速平倉。moomoo 的「平倉」功能可一鍵關閉您持有的所有頭寸，讓您無需在市場走勢不利時逐一手動操作。新版還支持按市價批量平倉，這在市場整體下行、您持有大量頭寸時尤爲重要。這是一項應急工具，而非日常操作。您可以將其留待那些支撐您投資組合的核心邏輯已然失效、亟需一次徹底重置的時刻再派上用場。

如何讓閒置資金安全增值

什麼是現金掃蕩，以及爲何在市場暴跌時至關重要

當你轉戰場邊時，閒置資金不應閒置。現金掃款自動將未投資的現金轉入一個貨幣市場工具 這樣，在等待期間您也能獲得收益。在市場崩盤時，這能發揮兩方面作用：一是確保您的「乾粉」（可用資金）隨時待命，以便在估值回歸正常時抓住機會；二是防止這些資金因通脹而悄然貶值。在等待期間獲得收益能讓耐心變得不那麼難熬，而在拋售潮中，耐心是您擁有的少數優勢之一。

盲目急於抄底

「逢低買入」聽起來簡單，但低點之後可能還有更低的低點。10%的跌幅可能演變爲30%的跌幅，而試圖接住「下落的刀子」往往會使短期交易變成長期的負擔。在買入之前，除了價格比昨天更低之外，您還需要有其他理由。重要的是要判斷下跌是反映了基本面的實際變化，還是僅僅出於市場情緒。 分散投資 以及清晰的投資邏輯，比本能地追逐低價更能保護您。

如何在需要時尋求幫助

社區與同行支持

有時，最讓人安心的聲音來自另一位經歷過類似情況的投資者。

通過moomoo社區，您可以了解其他人如何解讀相同的市場動態、他們正在採取哪些行動，以及哪些擔憂是普遍存在的而非您獨有。同行的視角不會告訴您該怎麼做，但它能穩定您的心態，幫助您擺脫導致錯誤決策的孤立恐慌感。

復盤併爲下一次波動做好準備

把這場事故變成一次教訓

等最糟糕的時刻過去後，不妨回過頭來看看自己究竟做了什麼，而不是當時的感覺。你的止損單是否在合理價位觸發，還是設置得過於緊緻，讓你過早被逼出場？你是憑情緒出手，還是按既定計劃操作？只有當你未能從中汲取教訓，市場暴跌才會成爲一筆昂貴的學費。把當時的決策及其背後的原因記錄下來，因爲下一次拋售同樣會讓人倍感緊迫，而唯有書面記錄，才能幫你打破這種循環。

爲下一次做準備

市場崩盤並非罕見事件，而是屢見不鮮。那些在危機中表現最爲穩健的投資者，往往是在真正需要之前就已建立起有效的風險防護機制。這意味着要事先部署完善的風險管控措施、制定閒置資金的配置方案、爲有對沖需求的頭寸配備相應的對沖工具，並構建一支多元化投資組合，使其不至於因單一標的的波動而全盤皆輸。此外，你還可以藉助一個……保護性看跌期權或其他套期保值策略以限制您希望持有的頭寸的下行風險。未雨綢繆的成本遠低於事後應對，而這正是市場暴跌時您能夠完全掌控的唯一環節。

股市還會再次崩盤嗎？

是的——遲早會來。對於「股市會不會崩盤」這個問題，這便是唯一誠實的答案，值得我們靜下心來思考，而非一味反駁。自1929年以來，美國股市平均每十年便經歷一次暴跌：從「黑色星期一」到互聯網泡沫破滅，再到2008年金融危機，以及2020年的新冠疫情拋售潮。然而，沒有人能夠準確預測下一次暴跌何時到來、跌幅有多深，更無法斷言究竟是什麼引發了它。市場崩盤往往源於一系列不可預知的事件、情緒的急劇轉變以及結構性壓力的疊加，而具體的導火索通常只有在事後回溯時才會變得清晰可見。任何聲稱能精準預測日期的人，要麼是在盲目猜測，要麼是在進行營銷，抑或兩者兼而有之。因此，真正有意義的問題並非「崩盤是否即將來臨」，而是「當它真的發生時，你的投資組合是否具備足夠的韌性，足以承受衝擊」。

這種思維重塑會改變你當下的行動。與其在新聞頭條中四處搜尋「頂部」，不如在相對平靜的時段未雨綢繆，提前部署各項防禦措施：爲那些你不願一路持有至谷底的頭寸設定止損位；構建多元化的投資組合，避免過度依賴單一標的；爲閒置資金制定合理的配置方案，使其在等待期間持續產生收益；並在必要時採取對沖策略。這一切都不需要去預測下一次市場暴跌——只需坦然接受它終將到來，並事先明確自己將如何應對。那些在市場大跌後依然安然無恙的投資者，幾乎從來不是那些精準踩頂的人，而是那些在「這是否只是假設」的疑問尚未成爲現實之前就已做好準備的人。

市場崩盤對長期回報的影響

在滿屏飄紅時，人們容易忘記的一點是：崩盤並非投資的缺陷，而是入場必須付出的代價。吸引投資者投身股市的長期回報，恰恰源於股票所承載的此類風險。每一位堅持持有數十年的投資者，都經歷過多次崩盤。目標不是避免崩盤（這不可能實現），而是在策略和資本完好無損的情況下度過難關。設定好你的控制機制，讓現金持續發揮作用，在需要時尋求幫助，誠實地復盤，並讓長遠視角完成情緒無法勝任的工作。這樣，你就能將崩盤從一場危機轉化爲一個檢查點。

歷史股市崩盤：復甦需要多長時間

股市崩盤的歷史不會簡單重演，但往往押韻相似。下表梳理了美國股市的重大崩盤事件、標普500指數在各次崩盤中的跌幅，以及大致需要多長時間才能恢復至先前的峰值。請用此來校準預期，而非預測下一次崩盤。

來源：標普500指數 / 標普道瓊斯指數；跌幅按峰值至谷底計算，復甦指回升至前一個收盤高點（名義價格回報）。數據爲近似值。

重要披露：

經moomoo美國編輯團隊審閱。本指南旨在提供一般性教育用途，不構成個人財務建議。