交易更多，費用更低？澳大利亞與美國上市ETF的比較

澳大利亞股市呈現出明顯的行業集中特徵，尤以金融與資源兩大板塊爲甚。因此，不少澳大利亞投資者的資產組合缺乏充分的多元化配置，這進一步激發了他們對國際市場的濃厚興趣。

儘管投資者可以在澳大利亞證券交易所交易國際ETF，但美國市場還提供了更多選擇，其ETF數量超過3,000只，且以流動性優異而著稱。

例如，如果您希望投資於由美國大型上市公司組成的標普500指數的走勢，您有兩種可能的選擇：

● iShares 標普500 ETF（ASX：IVV），一隻在澳大利亞上市的基金；

● iShares核心標普500ETF（紐約證券交易所代碼：IVV），一種在美國上市的替代品種。

這兩隻基金有哪些關鍵差異？哪一隻更具性價比？本文將深入探討這些問題。

住所事項

ETF的註冊地是指其依法註冊的司法管轄區。若某ETF註冊於澳大利亞，則其在澳大利亞依法登記，並遵守澳大利亞的稅收法規；反之，若某ETF註冊於美國，則其在美國境內登記，並受美國法律及稅收規則的約束。

需要注意的是，澳交所上市的少數ETF註冊地設在其他國家，尤其是美國。這一註冊地的選擇可能會對您的投資回報產生影響。

● 稅收

在投資於註冊地不在澳大利亞的國際ETF時，稅收是一個至關重要的考量因素，因爲澳大利亞投資者可能需要繳納預提所得稅。

例如，若您投資於一只以美國爲註冊地且派發現金股息的ETF，根據美澳稅收協定，可能會被預扣15%的稅款。儘管該稅款可予抵免，但對於免稅投資者和低收入群體而言，仍可能帶來一定稅務負擔。

另一個重要的稅務考量是財政年度。澳大利亞是少數幾個以6月30日爲財政年度結束日的國家之一，而大多數國家則將其財政年度與公曆年度保持一致。這種時間安排上的差異以及收入確認時點的不同，都可能對填報個人所得稅申報表產生潛在影響。

● 行政管理

許多有意投資美國境內ETF的澳大利亞投資者可能會面臨繁瑣的文件手續，尤其是W-8BEN表格——這是一份爲遵守美國稅法而必須提交的法定文件。

如果在美國註冊的ETF投資者希望依據澳美避免雙重徵稅協定將預提所得稅稅率由30%降至15%，則須向基金提交W-8BEN表格。這一要求往往使投資過程更加複雜。

幸運的是，moomoo 簡化了這一流程。您註冊並開立帳戶後，您的 W-8BEN 表格將自動填寫，且無需額外費用，讓您能夠無縫投資於在美國上市的國際 ETF，其種類與澳大利亞市場類似。

擁有成本

持有交易所交易基金（ETF）的總成本大致可分爲兩部分：持有成本和交易成本。對於長期投資者而言，持有成本通常比交易成本更爲重要；而對於投資期限較短的投資者，則恰恰相反。

● 持有成本

對於ETF投資者而言，最顯而易見的持有成本就是管理費，該費用按投資者在ETF中所持份額的一定比例計算，並由基金管理人收取。例如，若某投資者持有某ETF的金額爲1萬美元，且該ETF的管理費率爲1%，則其每年需支付的管理費爲100美元。正如1萬美元投資的收益增長曲線所示，從長期來看，選擇低費率產品而非高費率產品更爲明智。

管理費因資產類別或投資策略而異，但通常而言，在美國上市的國際ETF的管理費率低於在澳大利亞證券交易所上市的同類產品。例如，iShares核心標普500 ETF（紐約證券交易所代碼：IVV）的年管理費僅爲0.03%，而iShares標普500 ETF（澳大利亞證券交易所代碼：IVV）的年管理費則爲0.04%。

總體而言，規模較大的ETF往往費率較低，因爲其中部分成本具有固定性，能夠分攤到更廣泛的資產組合上。

● 交易成本

經紀佣金是投資者在買賣ETF時面臨的最顯著的交易成本。通過Moomoo平台，投資澳大利亞ETF的每筆訂單需支付3澳元或交易金額的0.03%，以較高者爲準。相比之下，購買美國ETF的每筆訂單收費爲0.99美元（約合1.50澳元）。

對於那些頻繁進行小額交易、單筆金額通常在數百至數千美元之間的投資者而言，美國ETF在經紀佣金方面往往更具成本優勢，使您能夠在降低支出的同時增加交易頻次。

例如，如果您每月投資500澳元於一只在澳大利亞證券交易所上市的國際ETF，到年底您的總經紀佣金將爲36澳元（3澳元×12）。相反，若您選擇一隻在美國上市的ETF，則您的總經紀佣金約爲12美元（0.99美元×12，約合18澳元）。

貨幣考量

澳大利亞的ETF讓您以本幣進行投資。您以澳元交易，所獲得的股息也以澳元支付。相比之下，若您購買在美股上市的ETF且帳戶中美元餘額不足，則需進行貨幣兌換，往往因買賣價差而產生額外費用。

此外，澳元對美元貶值有助於提升您持有的美國上市ETF組合的收益，而澳元升值則可能拉低這些收益。

儘管部分在澳大利亞上市的國際ETF提供旨在緩解匯率波動對收益影響的貨幣對沖選項，但仍有相當多的ETF未進行對沖，使投資者面臨與標的資產收益相關的類似匯率風險。

匯率波動的影響會因您的投資期限而顯著不同。對於長期投資者而言，短期匯率變動對整體回報的衝擊往往較小，因爲市場通常會在時間的推移中平滑這些波動。相比之下，對於短線交易者或追求快速收益的投資者來說，匯率波動則可能構成重大風險。

流動性與市場交易時間

與許多在澳大利亞上市的ETF相比，美國上市的ETF通常具有更高的交易量和更強的流動性，從而使得買賣價差更爲收窄，有助於投資者更順暢地進出市場。

例如，iShares核心標普500ETF（紐約證券交易所代碼：IVV）的日均成交額通常超過10億美元，而iShares標普500ETF（澳大利亞證券交易所代碼：IVV）的日均成交額則通常略高於1,000萬澳元。

就市場交易時間而言，由於時區差異顯著，美國市場對澳大利亞投資者構成了獨特的挑戰。美國證券交易所，包括紐約證券交易所（NYSE）和納斯達克（NASDAQ），其交易時間爲美國東部時間（ET）上午9:30至下午4:00。在澳大利亞，這一時段對應爲：

● 美國東部標準時間（EST）：上午1:30至上午8:00，對應澳大利亞東部夏令時（AEDT）。

● 東部夏令時（EDT）：澳大利亞東部標準時間（AEST）凌晨0:30至上午7:00。

因此，澳大利亞投資者往往不得不在清晨或夜間進行交易，這既不便，也可能影響其決策過程。

在moomoo平台上，這一不便可得到一定程度的緩解，投資者可享受美股及ETF的24/5交易機制。通過納入盤前、盤後及隔夜交易時段，部分在美上市ETF的交易時間得以延長至全天候的24小時。

歸根結底

儘管澳大利亞和美國上市的ETF均能提供國際投資敞口，但美國ETF通常規模更大、流動性更高，且費率略低。不過，澳大利亞投資者在投資美國ETF時還需考量相關的稅務影響與匯率風險。深入了解這些差異，有助於您根據自身的投資目標與風險承受能力作出明智決策。