金価格上昇の背景についての解説

05/19 17:04

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金（きん）は、歴史の中で常に国際通貨システムにおいて重要な役割を果たしてきました。歴史上の様々な時期に、多くの国々が金貨を鋳造し、世界で最初の金貨は紀元前560年頃に作られました。19世紀にカリフォルニアで金鉱が発見され、アメリカ史上最大の移民の波（ゴールドラッシュ）を引き起こしました。

この資料では、経済における金の地位と、なぜ金が今でも人気のある投資先であり続けるのかを解説します。

目次（もくじ）

金の発展史
金の需要と供給の分析
なぜ人々は金に投資するのか？
金の価格はどのように決まるのか？
金に関連した投資オプションはどのようなものがありますか？
まとめ

　歴史上の長い期間にわたり、金は多くの国で通貨として、広く使用されていました。金は通貨と決まった交換比率で両替できました。このように「金本位制」としてよく知られていました。この制度は、最初にイギリスによって採用され、後に世界中に広まりました。

　しかし、第一次世界大戦によって金本位制はその重要性を失いました。大恐慌は金の大々的な備蓄を促しました。さらに1944年には、ブレトン・ウッズ体制という新しい国際為替レートの金融システムが登場しました。このシステムの下で、米ドルは金に対して１オンス当たり35ドルに固定レートとされ、他の通貨の為替レートは変動制でした。

　1971年、ニクソン大統領はインフレを抑制するためにドルの価値を金に対して引き下げ、金の貯蓄の増加を引き起こしました。最終的に、ブレトン・ウッズ体制は、ニクソンがドルを金との交換を停止すると発表し、終了しました。

　金は国際通貨システムにおいて公式な通貨としての地位を失いました。しかし金はその希少性と安全な資産の避難所としての地位を保ち、依然として魅力的な投資先です。

金の基本的な供給と需要の枠組みについて見てみましょう。

生産（採掘と精錬）：世界金協議会（WGC）によると、これまでに採掘されたすべての金は22メートル立方の立方体の中に収まる量と言われています。世界の金の90％以上は1848年のカリフォルニア・ゴールドラッシュ以降に採掘されました。2022年、中国、オーストラリア、ロシアが金の最大生産国でした。
消費（需要、購入）：2010年以来、インドと中国が金の最大の消費国であり、2022年もこの位置を維持しています。その他の主要な金の消費国には、アメリカ合衆国、サウジアラビア、ドイツ、トルコが含まれます。
金の国家としての保管量：この場合には金は重量で比較されます。アメリカ合衆国は世界最大の金準備（保管）量を持っており、8000トン以上です。これは、現在までに採掘された187,200トンの金の4％を占めています。

　金が限られた資源であり、短期間に大量に採掘できないと誰もが理解しています。金の供給は限られているので、金の価格が需要の変化に非常に敏感であることを意味します。

ワールドゴールドカウンル（世界金協議会）のデータによると、2022年には、中央銀行による大規模な購入、個人投資家による強い購入需要、およびETF流出の減速により、金への年間需要が11年ぶりの高値に上昇するでしょう。国際的な金の総需要は、実に3,303トンに達すると予想され、最近10年以上の年月において最も強い金需要の年となる見込みです。

　より強い米ドルと世界的な利上げという向かい風がありながらも、2022年の金価格は依然として上昇すると予想されています。LBMAの平均年間金価格は、オンス当たり$1,800に達し、新たな歴史的な価格の記録を樹立すると予想されています。

多くの投資家は金を単なる見た目が美しいものとしてだけでなく、特に経済の不安定な時期にはインフレやリスクに対して安全な投資投資と見ています。ここでは金への投資の主な利点を挙げます：

商品としての機能：金は変色しないうえ、展延性（加工が容易な特性）、希少性のため、金は富の象徴として見られ、人気があります。世界金協議会によると、今日採掘されている金の49％が宝飾品に使用されています。
財産として保存可能：インフレにより、通貨は時間とともに価値が減少することがあります。一方で、金はその価値を維持します。金への投資をしていれば、投資家はインフレの影響から財産を守ることができます。
安全な避難場所：通貨は経済的または地政学的に不安定になると価値が非常に不安定になる可能性があります。しかし、金の価値は比較的安定しています。その結果、特に経済危機の時に金は安全な避難所のような安全資産としての役割を務めます。
ポートフォリオ（投資対象）の多様化：金は株や債券などの従来の金融資産との相関性が低いため、ポートフォリオに含めることで全体的なリスクを減らせると考えられています。つまり、金はインフレや経済的な不安定性により他の市場価格が下落しても投資価値を保ちます。

　投資家は金への投資に伴う潜在的なリスクを認識することが重要です。他の資産と同様に、金の価格は経済データ、地政学的イベント、投資家感情の変化による変動を受ける可能性があります。さらに、多くの株や債券とは異なり、物理的な金への投資は金利などの収入や配当を生み出さない点には注意してください。

金への投資方法には直接投資と間接投資があります。

金現物

　金への投資の最も単純な方法の一つは、宝飾品や金の延べ棒などの現物の購入です。過去10年間で、小さな金の延べ棒やコインが年間金投資需要の３分の２、世界の金需要の4分の1を占めました。しかし、現物の金（きん）は流動性が欠ける可能性があり、投資家は安全な保管方法を確保する必要があります。

金の先物

　金先物は、よく知られた金融商品です。これは、投資家が将来の特定の価格と日付で金を買ったり売ったりする権利についての条件に投資します。これらの先物商品は当局の規制がある取引所で扱われます。市場価格は供給と需要の要因に基づいて変動する可能性があります。多くの機関投資家が参加しているため、金先物市場は通常、高い流動性と効率を持っています。投資家は金先物を購入することによって、金び売り、あるいは買いのポジションを取る柔軟な選択肢を持っています。その結果、多くの企業はリスク管理の目的で金先物をしばしば活用します。

注意：moomoo証券は金の先物取引は扱っておりません。先物取引には高いリスクが伴い、すべての投資家に適しているわけではありません。損失額は初期投資額を超える可能性があります。

金のETF

金の採掘や精錬に特化した企業の株式を保有することを好む投資家がいます。これらの金採掘株は交換取引されるファンド（ETF）や相互ファンドを通じても購入することができます。統計によると、ETFやその他の交換取引投資ツールは金投資需要の約3分の1を占めています。金ETFの価格は通常、現物金価格に追従し、株式のように取引所で売買することができます。最小投資額はETFの1株の価格であるため、この投資方法は資金量が小さい投資家にとって金現物を直接所有するよりも便利かもしれません。さらに、これらのファンドの平均経費率は通常約0.61％で、ほとんどの公共ファンドや他の投資の手数料や費用よりも一般的にはるかに低いです。

金価格という用語は多くの投資家にとって誤解を招くことがあります。それは現物価格ですか、それとも先物価格ですか？市場には多くの異なる金価格が存在しますが、どれが最も重要なのでしょうか？

手短かに言うと、金価格は、以下の3つのタイプに分類できます：

現物価格：金現物の延べ棒を購入または販売する価格は通常、金の現物価格に基づいています。これは、購入時の市場価格によって価格が決定されます。これは供給と需要の変化によって変動します。
固定価格：固定価格は、複数の調整と現物価格のテストを通じて計算された平均的な金価格です。これは分刻みの価格変動を相殺するのに役立ちます。LBMAやコメックスなどの機関が固定価格を設定し、1日2回設定されます。
先物契約価格：これは、投資家と供給者が特定の日に金を購入または販売するために合意した価格です。金のデリバティブ市場は実際の金商品市場とは別であるため、先物価格は商品価格の動きに厳密に従うわけではありません。要約すると、銀行やモニタリング委員会は金先物デリバティブ市場の供給と需要の状況に基づいて平均的な現物価格と固定価格を設定します。　金は世界中で24時間365日取引され、米ドルで価格が設定されています。店頭市場（OTC）が最大の取引量を持ち、世界の金取引の約90％がロンドン、ニューヨークCOMEX、上海金取引所などのOTC市場で行われています。したがって、OTC市場は金価格の設定において重要な役割を果たします。

投資家は金価格の3つの指標に注意を払う：

現物価格：金の現物価格は、金の現在の交換レートを測定するために最も一般的に使用される基準です。市場取引時間中に数秒ごとに変動し、トロイオンス単位で計算されます。ほとんどの金地金ディーラーは、金の現物価格に基づいて特定のコインや延べ棒の正確な請求価格を決定します。
LBMA金価格：ロンドン地金市場協会（LBMA）は国際的に認知された金および銀市場であり、世界の名目取引量の約70％を占めています。LBMA金価格は米ドルで価格が設定され、金市場の基準としての参照価格です。1日に2回の価格設定の機会があり、ICEベンチマーク管理（IBA）によって運営・管理されています。
COMEX：先物契約の観点から世界最大のリアルタイムデリバティブ市場はシカゴ商品取引所（CME）、通称コメックス、およびニューヨーク商品取引所です。