什麼是市盈率？
關鍵要點
• 市盈率（P/E ratio）通過將股價除以每股收益（EPS）計算得出。
• 市盈率主要有三種類型：上年度市盈率（P/E LFY）、滾動市盈率（TTM PE）和前瞻市盈率（forward P/E）。
• 市盈率通常用於衡量盈利穩定的公司的估值水平。
理解市盈率
要判斷一家上市公司是否被高估或低估，我們需要了解其相對價值，而非其股價本身。最常用的相對價值衡量指標是市盈率（P/E ratio）。
市盈率通過將股價除以每股收益（EPS），或將總市值除以淨利潤來計算。市盈率表明每單位淨利潤對市值的貢獻程度。
市盈率的分類
由於所依據的淨利潤所屬期間不同，市盈率有多種變體：
1. 上年度市盈率（P/E LFY）
上年度市盈率（P/E LFY）採用上一個完整財年的淨利潤進行計算。該比率易於計算，但結果略顯滯後。
2. 市盈率（TTM市盈率）
市盈率是基於公司過去12個月的淨利潤計算得出的。例如，一家上市公司發佈半年報後，用於計算市盈率的淨利潤爲該報告中的淨利潤與去年下半年同期淨利潤之和。
3. 前瞻市盈率
前瞻市盈率是根據對未來12個月淨利潤的預估計算得出的。例如，一家上市公司發佈季報後，我們可以將該季度的淨利潤乘以4，得到年度淨利潤的預估值，並以此爲基礎計算前瞻市盈率。
市盈率的應用
市盈率通常用於衡量盈利穩定的上市公司的估值水平。對於尚未盈利的新興企業或盈利不穩定的週期性企業，則更適合使用市銷率（市值/營業收入）或市淨率（市值/淨資產）。
此外，如果投資者更關注上市公司可持續的盈利能力，可參考調整後的市盈率——這一指標更爲準確，其計算基礎是扣除非經常性損益（如政府補助或投資收益（損失））後的淨利潤。
投資者可將自行計算的公司市盈率與同行業上市公司的平均市盈率進行比較，或與其自身歷史市盈率進行對比，以判斷該公司當前估值是否合理。
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