什麼是投降？
關鍵要點
● 在金融領域，投降是指在市場持續下跌的階段，大量投資者決定拋售股票，從而放棄該資產並徹底喪失挽回虧損的希望。
● 總體而言，投降式拋售往往會導致股價在短期內見底，隨後迎來一波反彈。
● 投降行情往往導致投資者大幅換倉。儘管這可能爲投資者帶來機會，但要預測投降行情卻十分困難。
理解投降
傳統上，「capitulation」意爲「投降」，在金融領域亦指恐慌性拋售，即因擔心進一步虧損而被迫以虧損價格平倉。
當出現投降式拋售時，那些仍對公司持看漲態度的投資者可能會認爲股價已觸底。這些交易者往往會將此視爲買入良機，期待在市場中的恐慌性拋售者紛紛離場後，股價能夠反彈並重拾升勢。
這種看漲思路基於這樣一個假設：所有打算賣出的投資者都已出手，市場上只剩下買盤，從而推高股價。然而，在真正的投降行情真正出現之前，其「終點」往往難以準確界定。
如何識別股票的投降式拋售
投資者往往會在市場出現階段性投降時伺機入場，希望在股價觸底之際買入，以便在反彈前獲利。然而，事後回看時，投降行情往往比當時更容易識別。交易者可以通過觀察個股的K線圖，尋找在一段下跌之後是否出現「錘子線」。當某資產的收盤價大幅低於其開盤價，且在整個交易時段內價格始終貼近開盤價附近運行時，便形成了K線圖中所謂的「錘子形態」。
以下是一個錘子線與市場投降的真實案例。2020年3月23日，道瓊斯工業平均指數盤中最低曾下跌逾5%，但收盤時僅下跌3%。由於該指數在隨後兩週內大幅反彈，這一走勢被視爲一次市場投降。
（所提供的圖片並非最新，且所展示的任何證券僅用於說明目的。）
一般來說，錘子線往往出現在股價經歷一段下跌與市場恐慌性拋售之後的底部區域，且通常預示着價格即將反彈。然而，這並非絕對規律，歷史形態並不能準確預測未來走勢。與其他投資策略一樣，試圖通過K線圖來判斷股票在恐慌性拋售後的底部，同樣存在一定的風險。
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