成本管理被視爲企業的一項競爭優勢。

一家公司對其成本和費用的控制越到位，其盈利能力就 likely 越強。

因此，在閱讀財務報表時，美國股票投資者應關注公司的成本和費用，這些通常列示爲營業收入成本和運營支出（OPEX）。

但它們具體指什麼呢？

我們先來看營業收入成本。

營業收入成本是指生產公司產品或提供服務所產生的直接成本。

營業收入成本所涵蓋的項目取決於公司所從事的業務類型。

以製造商特斯拉爲例，支付給工人的工資、材料成本以及與生產直接相關的設備折舊

均計入營業收入成本。

但對於麥當勞等快餐公司而言，營業收入成本可能包括服務員的工資、食材成本、Rent以及水電費等其他成本。

我們可以通過從營業收入中減去營收成本來得出毛利潤，

而毛利潤與營業收入的比率即爲毛利率。

一般來說，較高的毛利率可能表明競爭程度較低，或具有較深的護城河，即公司所擁有的競爭優勢，例如品牌認知度、技術或規模經濟。

要分析一家公司的毛利率，我們可以將其與歷史水平和行業平均水平進行比較。

以特斯拉爲例。

該公司從2018財年到2022財年的毛利率持續上升，相關數據已在moomoo上顯示。

其競爭對手蔚來和XPENG同爲在美上市的電動車企，2021年的毛利率分別爲18.88%和12.5%，遠低於特斯拉同期的25.28%。

推動特斯拉更高毛利率的因素可能包括其全球品牌認知度及其降低成本的努力。

現在，我們來看運營費用（OPEX），它可以分爲兩大類。

首先是銷售、一般及行政費用（SG&A）。

銷售、一般及行政費用（SG&A）主要包括銷售人員和行政人員的工資、營銷費用、差旅費以及辦公用品成本。

美國股票投資者應關注SG&A佔營業收入的百分比。

SG&A比率較低的公司可能運營效率更高。

或者，這得益於其更強的品牌影響力或對客戶更高的議價能力，從而實現了更高的營業收入。

同時，我們可以將SG&A的增長率與營業收入的增長率進行比較。

如果SG&A費用的增長速度快於營業收入，該公司可能面臨銷售壓力，從而掩蓋了收入增長。

運營支出（OPEX）中的另一大類是研發（R&D）費用。

一方面，公司將研發費用長期維持在遠低於行業平均水平並非明智之舉，因爲這可能導致其在技術能力建設和護城河構築方面投入不足。

然而，這並不意味着研發費用應儘可能高。

高額的研發費用可能會侵蝕公司的利潤。

與此同時，在研發上燒錢過多可能難以爲繼。

研發活動存在風險。如果新產品不再具有相關性，或項目最終失敗，投資可能無法收回。

此類財務損失可能給公司帶來沉重壓力，甚至影響其正常運營。

考慮到運營費用率（即運營支出佔營業收入的百分比），

該比率不應過高，以免損害公司的盈利能力。

如果該比率隨時間保持穩定或下降則更爲理想，因爲運營費用率上升可能表明公司未來在實現穩定盈利方面面臨問題。

最後，我們來看營業利潤，它等於營業收入減去營業成本，再減去運營支出（OPEX）。

營業利潤率是營業利潤與營業收入的比率。

它衡量公司主營業務的盈利能力。

一家優秀的公司通常能穩步增長，並擁有高於行業平均水平的營業利潤率。

再次以特斯拉爲例。

在2018至2022財年，這家電動汽車製造商的營業利潤率從-1.18%提升至16.98%，這得益於不斷上升的毛利率和下降的運營支出（OPEX）佔比。

這表明該公司從其核心業務中盈利的能力大大增強。

與同行相比，蔚來和XPENG在2021年的營業利潤率分別爲-12.44%和-31.35%，遠低於特斯拉同期的12.07%。

總而言之， 一家公司的競爭力受其成本控制能力的影響。

公司產生的成本主要來自營收成本和運營支出（OPEX）。

我們通過從營業收入中減去營收成本和運營支出（OPEX）來得到營業利潤。

營業利潤率越高，公司的盈利能力越強。

更低的成本和更高的營業利潤可能會使一家公司更具競爭力。