如何挑選IPO？你需要掌握的三大技巧

挑選合適的股票對投資者至關重要。港股IPO認購亦是如此。如果你選對了，就很有可能獲得可觀的收益；否則，就會蒙受損失。在本課程中，我們將從三個角度探討如何挑選港股IPO股票：公司基本面、估值和市場情緒。

1. 如何利用基本面選股？

我們首先來看最重要的策略：如何基於公司基本面來選擇股票。具有前景的IPO通常具備以下特徵：處於高增長行業的快速成長領軍企業，且擁有獨特的業務模式。我們可以將這些特徵分解爲四個維度。

第一，公司所處行業爲高增長行業，具備巨大的增長潛力、相對較低的行業滲透率以及快速的增長前景。

第二，公司是行業領導者。在朝陽行業中能夠跑贏同行的企業通常具備顯著的競爭優勢，有望成爲顛覆者，並爭取到可觀的市場份額，從而大幅領先。

第三，公司增速迅猛。作爲行業領導者，公司的增長速度理應快於行業平均水平；否則，便可能只是徒有其名的「僞龍頭」，潛力有限。

第四，公司的業務具有獨特性。這形成了較高的進入壁壘，同時由於競爭較少，公司往往具備較強的盈利能力和較高的毛利率。

從量化角度看，符合以下標準的公司可能被視爲具有前景。當然，你也可以自行設定IPO選股的標準。

1. 行業增長率同比增長超過20%

2. 公司爲行業領導者，市場份額超過20%

3. 公司盈利同比增長超過25%

4. 公司毛利率超過40%

例如，2021年上市的時代天使（股票代碼：06699）是中國領先的無託槽隱形矯治器製造商。過去兩年間，公司營收增長超過25%，毛利率高達70%，行業整體增速亦超過40%。時代天使完全符合我們對優質企業的遴選標準，其上市首日股價大漲131%，單簽收益高達4.6萬港元，一舉成爲香港新股認購史上盈利最高的個股。

需要特別說明的是，上述量化策略並不作爲投資參考。以這種方式篩選出的IPO同樣存在跌破發行價的風險。我們應當綜合考量IPO的估值水平與市場情緒，作出更爲全面的判斷與選擇。

我們提到的時代天使科技僅作示例，並不構成投資建議。此外，也有負面案例。供應鏈金融領域的SaaS龍頭LINKLOGIS-W（代碼：09959）同樣符合上述策略。該公司於2021年4月上市，目前股價較發行價已下跌近60%。

2. 如何根據估值指標選股？

接下來，我們換一個視角：如何對股票進行估值，以選出優質標的。主要有三個重要的估值指標。

首先是市盈率，它衡量的是股票的市值與其淨利潤之間的關係。這種方法適用於盈利穩定的公司。

其次是市銷率，即公司的市值除以銷售額。這一指標通常用於評估那些暫時尚未實現穩定盈利的成長型公司。

第三是市淨率，即用公司的市值除以賬面價值。這一指標有助於評估重資產企業。然而，具有潛力的IPO項目中很少有重資產公司，因此我們並不常用這種方法。

對於基本面良好的IPO，我們可以將其估值指標與同行業或同類公司的指標進行比較。一般來說，優質IPO的這些指標會高於平均水平。但如果高出很多，比如30%，則標的公司可能存在高估。反之，則被認爲估值合理或被低估。

3. 如何衡量市場情緒？

最後，讓我們將目光轉向市場情緒。我們可以從兩個維度來解讀它。

第一個維度是港股市場的走勢。如果市場整體呈牛市，IPO的表現預期會更強。

第二個維度是近期IPO的表現。IPO市場存在週期性。如果新上市股票表現良好，那麼市場對IPO認購會更加樂觀，後續的IPO表現也會更好。反之，如果近期市場表現疲軟，接下來的IPO可能會面臨壓力。

簡而言之，挑選IPO的關鍵在於進行基本面分析，最好選擇處於高增長行業的快速增長型龍頭企業，且具備獨特業務模式。一般來說，基本面良好的IPO表現更佳。在篩選出基本面良好的公司後，我們可以對其進行估值，並分析市場情緒，從而做出最終決策。在下一節課中，我們將介紹如何提高IPO中籤幾率。