如何尋找高股息的美國股票？

投資一家公司有兩種潛在的賺錢方式：一是從股價上漲中獲得資本利得，二是通過公司派發的股息獲得實際現金。我們無法控制股價的漲跌，但可以選擇股息支付較高的公司。

因此，在一定程度上，高股息股票是許多保守型投資者的選擇。那麼，應該使用哪些指標來挑選高股息股票呢？讓我們一起來看看。

從企業經營的角度出發，讓我們看看穩定高股息背後的基本邏輯，以找出那些具備長期高分紅潛力的股票。

我們首先考慮以下幾個方面，包括：

1. 營收規模營收規模較大的公司往往具有規模效應等競爭優勢。

2. 淨資產收益率（ROE）ROE越高，其商業模式可能具有更高的進入壁壘和更強的盈利能力。

3. 經營活動現金流/營收考慮產品回款的難易程度。

4. 股息支付率這是公司分配利潤的主觀意願。

基於上述四個潛在視角，我們以三大指數的股票數據作爲樣本，驗證這些因素是否對股息率有顯著影響。讓我們來看一看。

1. 公司收入規模

頭部企業擁有更多資源參與市場競爭並構建行業壁壘。憑藉規模優勢運營，它們可能具備更強大的整體競爭優勢，從而獲得更多實現長期穩健回報的機會。

根據收入規模，我們可以將其分爲三組：（1）低於20億；（2）20億-100億；（3）100億及以上。它們的股息率如下所示。

來源：Wind Information；圖表由moomoo learn繪製

從圖表中可以看出，在2019-2021年期間，收入規模更大的公司整體股息率水平也相對更高。換句話說，公司收入規模可能對股息率水平具有較爲顯著的影響。

2. 淨資產收益率

淨資產收益率（ROE）也稱爲淨資產回報率，用於衡量公司管理收益的效率。淨資產收益率（ROE）= 淨利潤率 × 資產週轉率 × 財務槓桿。

因此，淨資產收益率（ROE）較高的公司通常具備以下一項或多項能力：

（1）具有競爭壁壘的產品或服務，從而帶來較高的淨利潤率。

（2）運營效率高，從而帶來較高的總資產週轉率。

（3）對上下游具有較強的議價能力，從而帶來較高的財務槓桿。例如，對上游子公司的應收賬款或對下游公司的預付款項導致較高的負債水平。

我們還根據公司的淨資產收益率（ROE）水平將其分爲三組：（1）低於10%，（2）10%–20%，（3）高於20%，結果如下所示。

來源：Wind Information；圖表由moomoo learn繪製

從圖表中可以看出，淨資產收益率（ROE）較高的公司通常股息率也較高。對於ROE超過10%的公司，ROE越高，股息率也越高。2021年是個例外，當時ROE高於20%的公司股息率略低。

這也表明，美國那些ROE較高的公司通常在某一方面擁有穩固的競爭壁壘，因而具備更強的能力支付更多股息。

3. 經營活動現金流入/營業收入

經營活動現金流入/營業收入是衡量公司從日常經營活動中獲取現金能力的指標。該指標越高，表明公司對下游（可能是經銷商或其他渠道）的議價能力越強，應收賬款越少，現金回籠速度越快。反之，若該指標較低，則公司可能因下游回款問題而面臨資金短缺，長期來看可能影響股息分配。

我們根據公司經營活動現金流入/營業收入的比例將其分爲三組：（1）低於30%，（2）30%–60%，（3）高於60%，結果如下所示。

來源：Wind Information；圖表由moomoo learn繪製

我們可以看到，經營活動現金流入/營業收入低於30%的公司，其股息率明顯更低。然而，經營活動現金流入/營業收入在30%-60%和60%以上的兩組公司之間的差異則不那麼顯著。

這也表明現金流會影響美國公司的股息率，但影響程度較小。這可能是因爲對於業務模式更爲成熟的公司而言，其股息分配也與對未來經營狀況的預期相關。當前銷售商品所收到的現金佔比對長期預期的影響可能較小。

4. 股息支付率

股息支付率是指通過股息支付給股東的淨利潤比例。如果一家公司的股息支付率較高，則表明該公司願意將利潤分配給股東。

我們根據股息支付率將公司分爲三組：(1) 0-35%，(2) 35-70%，以及(3) 70%以上，結果如下。

來源：Wind Information；圖表由moomoo learn繪製

我們可以看到，股息支付率較高的美國公司，其股息率水平也更高。願意向少數股東分配利潤的公司更注重股東權益，未來支付股息的可能性也更高。

結合上述四組數據的分析，我們可以看出，對股息率影響最顯著的是股息支付率水平，而淨資產收益率（ROE）和營收規模對股息率也有較大影響。這意味着長期高股息可能來自那些因具備良好競爭壁壘、較大營收規模以及願意向股東分配利潤而擁有較高盈利能力的公司。這些公司更有可能在長期內持續支付較高的股息。在挑選高股息美股時，這三個因素也是我們可能需要重點關注的。

最後，每隻股票都面臨價格風險，高股息股票也不例外。股息率最高的股票可能是仙股或其他高度波動的股票。它們的股價可能會劇烈波動，因此最容易造成虧損。

因此，不應僅關注短期收益。高股息率的可持續性同樣至關重要。除股息率外，在選股時還應考慮其他可能影響股價的因素。