今年美國的假日購物季非常火爆，居民消費需求旺盛，消費者信心增強。因此，一些支付相關公司的股價出現上漲。

其中之一是Affirm（納斯達克代碼：AFRM），這是一家金融科技公司，由於其「先買後付」商業模式的流行，其股價自11月以來（截至12月8日）已上漲138.9%。

「先買後付」（BNPL）是一種在過去幾年中獲得全球關注的熱門支付方式。10月下旬，蘋果在美國推出了其BNPL服務「Apple Pay Later」，恰逢假日購物季。市場 推測 這項新服務已爲蘋果帶來了可觀的利潤。

根據Adobe Analytics的數據，自11月初以來，BNPL已爲在線支出貢獻了 $101億 ，較去年增長17%。在黑色星期五，BNPL帶來的銷售額達到$7,900萬，同比增長47%。

那麼，BNPL是如何運作的？它與信用卡有何不同？又爲何近期其相關公司的股價大幅飆升？今天，我們就來揭開BNPL服務的神祕面紗。

BNPL的影響力日益上升，其運作機制究竟如何？

BNPL 允許消費者在特定期限內通過免息分期付款購買商品，提供短期分期貸款。它具有靈活性，使消費者能夠購買所需商品，並以較小的分期金額支付。

儘管一些實體商店接受BNPL，但這種支付方式主要用於在線網站。購物者在結賬時會看到該選項，將總金額分成若干期付款，每期都有對應的到期日。

例如，如果消費者的訂單總額爲$100，且付款計劃分爲四期，則他們只需在收到商品當天支付$25，其餘三期款項通常每兩週自動扣除一次。

BNPL有哪些優缺點？

從客戶體驗的角度來看，BNPL有三大優勢：

1. 還款時間表靈活： 消費者可以選擇分期付款，將付款拆分爲可負擔的小額分期，有助於管理信用額度，並提供額外的財務緩衝空間。

2. 申請流程簡單： 通常，BNPL消費者屬於 Z世代 或對創新科技產品感興趣的千禧一代。與申請流程複雜、信用評分要求嚴格的信用卡相比，先買後付（BNPL）相對簡單，且無需提供過多個人信息或信用記錄。

3. 無手續費： BNPL通常不收取分期費用、管理費，甚至滯納金，使消費者能夠自由購物。

截至2023年5月，約 16% 的美國消費者使用過BNPL支付方式。近一半的受訪者表示，如果商家不提供BNPL選項，他們會推遲甚至取消購買，或選擇更便宜的替代品。這凸顯了商家提供BNPL選項的重要性。

根據 Affirm的 上個月最新調查顯示，54%的消費者希望零售商在2023年假日購物季結賬時提供BNPL選項。

隨着越來越多消費者使用BNPL，大多數商家願意啓用這種支付服務，以跟上趨勢並防止購物車被棄置。

使用BNPL有哪些缺點？

1. 滯納金： 償還「先買後付」（BNPL）貸款通常無助於消費者建立良好的信用記錄，但忘記還款或延遲付款可能導致額外的 滯納金 並可能損害信用評分。

2. 債務累積： 一份來自 CFPB 的報告發現，使用「先買後付」服務可能導致消費者揹負超出其償還能力的債務。這是因爲消費者往往容易被初期較低的付款金額所吸引，無意中超出預算，而此時仍需支付「先買後付」計劃中的分期款項。

3. 退款延遲： 由於「先買後付」是一種相對較新的支付方式，在退貨時退款流程可能更爲複雜。在某些情況下，即使消費者退回商品，仍可能需要支付全額貨款。

總體而言，儘管「先買後付」（BNPL）提供了諸多優勢，例如靈活性和簡便性，但消費者也需注意其潛在弊端，尤其是債務累積和額外費用。在選擇BNPL之前，消費者應仔細評估自己能否按時還款，並認真閱讀相關條款和條件。

目前市場上有哪些BNPL公司？

BNPL服務通常由金融科技公司提供。以下是一些當前最受歡迎的 BNPL公司 ：

• Affirm： 活躍消費者數量持續增長，已從 360萬 截至2023年6月，Affirm已成爲最具影響力的分期付款平台之一，擁有超過1,640萬的用戶，並有超過 250,000 家零售商使用其服務。該平台不收取年費或滯納金，並根據消費者的信用評分提供最高四期的靈活信用額度。

• PayPal： PayPal允許消費者對不超過$1,500的購物金額分四期免息付款，每兩週支付一次。逾期付款不會產生滯納金。截至2023年年中， PayPal 已在八個全球市場向超過3,000萬名客戶發放了超過2億筆貸款，使其成爲「先買後付」（BNPL）行業的領軍企業之一。

• Klarna： 消費者可享受四期免息付款，其購買力由信用額度決定。該平台還提供比價工具，幫助消費者省錢並賺取獎勵。

• Afterpay： Afterpay提供四期免息付款，需在六週內付清。該服務既可用於線上也可用於線下，其應用程序還提供各種商店的折扣和專屬優惠。然而，Afterpay對未按時支付的款項收取25%的滯納金。

• Zip： Zip在全球被超過94,000家商戶使用，提供四期免息付款，需在六週內付清。在特定零售商處使用Zip可享受獎勵和折扣，但該平台會收取$6的分期付款手續費以及$5的滯納金。

根據 Adobe Analytics，從11月1日至26日，「先買後付」（BNPL）交易約佔在線支出的$73億，較上年同期增長14%。這一趨勢在「黑色星期五」之後似乎正在加速。假日購物季期間，市場對BNPL服務的需求激增，推動了BNPL公司股價上漲。Affirm的股價從10月31日的$17.61幾乎翻倍至11月30日的$34.41，漲幅達95.4%。

Affirm的股價正乘着行業勢頭上漲。11月8日，該公司發佈了截至2024財年第一季度的業績報告，各項指標均超出分析師預期，同時上調了全年業績指引。 The Motley Fool 指出，Affirm的強勁表現已連續多個季度超出分析師預期，管理層的樂觀預測吸引了投資者買入該股票。

Affirm的表現正乘着行業東風，因其於2023年11月8日給出了2024財年第一季度的增長指引。所有指標均超出分析師預期，公司同時也上調了全年業績展望。 The Motley Fool 指出，Affirm已連續多個季度超越分析師預期，管理層的樂觀預測吸引了投資者買入該股票。

BNPL行業存在哪些潛在機遇與風險？

1. 短期內，消費者韌性可能減弱。

由於過去兩年的高通脹，生活成本變得非常高，導致許多消費者轉向BNPL貸款以應對不斷上漲的價格和日益減少的儲蓄。與信用卡相比，即使在利率上升時期，BNPL也是一種更實惠的選擇，使其對年輕用戶和商家都具有吸引力。

然而，提供BNPL貸款並非沒有風險。在經濟低迷時期，隨着更多人失業且無力還款，違約風險會上升。目前，美國消費者面臨巨大的經濟壓力，未來幾個月強勁的個人支出可能會減弱。隨着美國消費放緩，BNPL市場可能會受到影響。

2. 創紀錄的家庭債務構成風險

2023年進行的一項研究發現，消費者在BNPL上的支出 20% 高於其他支付方式。此外， CFPB 的一項調查顯示，88%的BNPL用戶同時持有未結清的信用卡。這表明，BNPL借款人平均而言更可能揹負沉重債務，並使用高利率的金融服務。

此外，由於近年來消費者支出增加，美國家庭債務已達到創紀錄水平。截至2023年第二季度，家庭債務總額達到$17.06萬億，其中信用卡債務超過 $1萬億 首次。第三季度再次創下歷史新高，達到 $17.29 萬億，信用卡債務較上年同期增長了16.7%。這給BNPL公司帶來了較高的違約風險。

3. 帶息分期付款可能成爲一種趨勢

近幾個月來，許多BNPL公司已逐漸放棄免息付款模式，轉而採用 帶息 分期貸款。Affirm發佈的數據顯示，在最近一個季度，其74%的商品交易額來自帶息貸款，其中超過90%的貸款年利率上限爲 36%.

4. 長期來看，BNPL行業的前景光明

根據 聯合市場研究，隨着發展中國家越來越多地採用在線支付方式，BNPL市場預計到2030年將達到$3.98萬億，亞太地區預計將實現顯著增長。

總體而言，儘管BNPL在管理付款方面爲消費者提供了靈活性和便利性，但在選擇此類服務之前，務必仔細閱讀條款和條件，並了解其潛在弊端，例如額外費用以及超出自身償還能力的債務累積。