交易更多，费用更低？澳大利亚与美国上市ETF的比较

澳大利亚股市呈现出明显的行业集中特征，尤以金融与资源板块为甚。因此，不少澳大利亚投资者的资产组合缺乏充分的多元化配置，这进一步激发了他们对国际市场的浓厚兴趣。

尽管投资者可以在澳大利亚证券交易所交易国际ETF，但美国市场还提供了更多选择，其ETF数量超过3,000只，且以流动性优异而著称。

例如，如果您希望 exposure 于由美国大型上市公司组成的标普500指数的表现，您有两种可能的选择：

● iShares 标普500 ETF（ASX：IVV），一只在澳大利亚上市的基金；

● iShares核心标普500ETF（纽约证券交易所代码：IVV），一种在美国上市的替代品种。

这两只基金有哪些关键差异？哪一只更具性价比？本文将深入探讨这些问题。

住所事项

ETF的注册地是指其依法注册的司法管辖区。若某ETF注册于澳大利亚，则其在澳大利亚依法登记，并遵守澳大利亚的税收法规；反之，若某ETF注册于美国，则其在美国境内登记，并受美国法律及税收规则的约束。

需要注意的是，澳交所上市的少数ETF注册地设在其他国家，尤其是美国。这一注册地的选择可能会对您的投资回报产生影响。

● 税收

在投资于注册地不在澳大利亚的国际ETF时，税收是一个至关重要的考量因素，因为澳大利亚投资者可能需要缴纳预提所得税。

例如，若您投资于一只以美国为注册地且派发现金股息的ETF，根据美澳税收协定，可能会被预扣15%的税款。尽管该税款可予抵免，但对于免税投资者和低收入群体而言，仍可能带来一定税务负担。

另一个重要的税务考量是财政年度。澳大利亚是少数几个以6月30日为财政年度结束日的国家之一，而大多数国家则将其财政年度与公历年度保持一致。这种时间安排上的差异以及收入确认时点的不同，都可能对填报个人所得税申报表产生潜在影响。

● 行政管理

许多有意投资美国境内ETF的澳大利亚投资者可能会面临繁琐的文件手续，尤其是W-8BEN表格——这是一份为遵守美国税法而必须提交的法定文件。

如果在美国注册的ETF投资者希望依据澳美避免双重征税协定将其预提所得税税率由30%降至15%，则须向基金提交W-8BEN表格。这一要求往往使投资体验更加复杂。

幸运的是，moomoo 简化了这一流程。您注册并开立账户后，您的 W-8BEN 表格将自动填写，且无需额外费用，让您能够无缝投资于在美国上市的国际 ETF，其种类与澳大利亚市场类似。

拥有成本

持有交易所交易基金（ETF）的总成本大致可分为两部分：持有成本与交易成本。对于长期投资者而言，持有成本通常比交易成本更为重要；而对于投资期限较短的投资者，则恰恰相反。

● 持有成本

对于ETF投资者而言，最显而易见的持有成本就是管理费，该费用按投资者在ETF中所持份额的一定比例计算，并由基金管理人收取。例如，若某投资者持有某ETF，投资金额为1万美元，管理费率为1%，则每年需支付100美元的管理费。正如1万美元投资的收益增长曲线所示，从长期来看，选择低费率产品优于高费率产品。

管理费因资产类别或投资策略而异，但与在澳大利亚证券交易所上市的同类产品相比，在美国上市的国际ETF通常收取更低的管理费。例如，iShares核心标普500ETF（纽约证券交易所代码：IVV）的年管理费仅为0.03%，而iShares标普500ETF（澳大利亚证券交易所代码：IVV）的年管理费则为0.04%。

总体而言，规模较大的ETF往往费率较低，因为其中部分成本具有固定性，能够分散到更广泛的资产组合中。

● 交易成本

经纪佣金是投资者在买卖ETF时面临的最显著的交易成本。通过Moomoo平台，投资澳大利亚ETF的每笔订单需支付3澳元或交易金额的0.03%，以较高者为准。相比之下，购买美国ETF的每笔订单收费为0.99美元（约合1.50澳元）。

对于那些频繁进行小额交易、单笔金额通常在数百至数千美元之间的投资者而言，美国ETF在经纪佣金方面往往更具成本优势，使您能够在降低支出的同时增加交易频率。

例如，如果您每月投资500澳元于一只在澳大利亚证券交易所上市的国际ETF，到年底您的总经纪佣金将为36澳元（3澳元×12）。相反，若您选择一只在美国上市的ETF，则您的总经纪佣金约为12美元（0.99美元×12，约合18澳元）。

货币考量

澳大利亚的ETF让您以本币进行投资。您以澳元交易，所获得的股息也以澳元支付。相比之下，若您购买在美股上市的ETF且账户中美元余额不足，则需进行货币兑换，往往因买卖价差而产生额外成本。

此外，澳元对美元贬值有助于提升您持有的美国上市ETF组合的收益，而澳元升值则可能压低这些收益。

尽管部分在澳大利亚上市的国际ETF提供旨在缓解汇率波动对收益影响的货币对冲选项，但仍有相当多的ETF未进行对冲，使投资者面临与标的资产收益相关的类似汇率风险。

汇率波动的影响会因您的投资期限而显著不同。对于长期投资者而言，短期汇率变动对整体回报的冲击往往较小，因为市场通常会在时间的推移中平滑这些波动。相比之下，对于短线交易者或追求快速收益的投资者来说，汇率波动则可能构成重大风险。

流动性与市场交易时间

与许多在澳大利亚上市的ETF相比，美国上市的ETF通常具有更高的交易量和更强的流动性，从而使得买卖价差更加狭窄，并有助于投资者更顺畅地进出市场。

例如，iShares核心标普500ETF（纽约证券交易所代码：IVV）的日均成交额通常超过10亿美元，而iShares标普500ETF（澳大利亚证券交易所代码：IVV）的日均成交额则通常略高于1,000万澳元。

就市场交易时间而言，由于时区差异显著，美国市场对澳大利亚投资者构成了独特的挑战。美国的证券交易所，包括纽约证券交易所（NYSE）和纳斯达克（NASDAQ），其交易时间为美国东部时间（ET）上午9:30至下午4:00。在澳大利亚，这一时段对应为：

● 美国东部标准时间（EST）：上午1:30至上午8:00，对应澳大利亚东部夏令时（AEDT）。

● 东部夏令时（EDT）：澳大利亚东部标准时间（AEST）凌晨0:30至上午7:00。

因此，澳大利亚投资者往往不得不在清晨或夜间进行交易，这既不便，也可能影响其决策过程。

在moomoo平台上，这一不便可得到一定程度的缓解，投资者可享受美股及ETF的24/5交易机制。通过纳入盘前、盘后及隔夜交易时段，部分在美上市ETF的交易时间得以延长至全天候的24小时。

归根结底

尽管澳大利亚和美国上市的ETF均能提供国际投资敞口，但美国ETF通常规模更大、流动性更高，且费率略低。不过，澳大利亚投资者在投资美国ETF时还需考量相关的税务影响与汇率风险。充分了解这些差异，有助于您做出符合自身投资目标与风险承受能力的明智决策。