像Jesse Livermore一样交易

要点总结

• 利弗莫尔建议投资者在市场上涨时买入，在市场下跌时卖出。

• Livermore认为，领涨股会率先突破交易区间并达到最高价格。

• Livermore建议投资者应将每笔利润的一半提取出来，作为储备金留存。

Jesse Livermore被广泛认为是20世纪最传奇的股票交易员之一，他以股票交易为职业。

Livermore认为，成功的交易员具备某些共同的性格特质，投机这场游戏并不适合愚笨者、思维懒惰者、情绪失衡者或妄想一夜暴富的冒险家。

他充满起伏的传奇人生，彰显了时机把握、资金管理和情绪控制的重要性，而这些对任何成功的交易员都至关重要。

大师的交易策略

Livermore的交易策略源于其多年交易经验，可凝练为以下六项原则：

1. 中长期趋势比短期价格波动更为重要。

2. 以对整体市场的分析为基础做出交易决策。顺势加仓买入，逆势减仓卖出。当市场趋势不明朗时，应保持观望，置身场外。并非每年每天都需要交易，良好的交易时机一年可能仅出现四到五次。

3. 选择前景看好的行业中的龙头股。行业领导者更有可能突破交易区间并达到新高。但要记住，两年后领涨的股票可能与今天不同，因为经济和商业环境在不断变化。

4. 始终记得设置止损。Livermore将初始亏损限制在10%。控制亏损以确保交易的可持续性。

5. 坚持金字塔式加仓策略。记住，股票价格永远不会高到无法开始买入，也永远不会低到无法开始卖出。继续持有已盈利的头寸，切勿通过在下跌过程中买入更多股票来摊平亏损。对于做空交易，只有在你确信股价将继续下跌时，才增加空头头寸。

6. 避免低价股。大额利润通常来自剧烈波动，而低价股很少出现这种情况。

成功之道

Livermore为自己制定了几项原则：记录盈亏、独立思考、自主决策。

他从职业生涯初期就开始反思自己的行为，尤其是错误的决策。这一习惯帮助他避免重蹈覆辙。

在晚年，Livermore总是将每笔利润的一半提取出来作为现金储备，这为他下一次操作提供了充足的资金。

他在年轻时就学到了重要一课：“不要每年都天天交易。”他承认市场上总会有绝佳的机会，但在大多数情况下，正确的做法是耐心等待。据Livermore所说，站在场外观察比陷入微小的价格波动更能看清清晰的趋势。

Livermore始终对市场保持警觉，并细致研究整体市场和个股。他以自律著称。例如，他通常在早餐前一两个小时进行自己的研究，内容包括整体经济形势和每日新闻，因为他在一天中的这段时间思维最为敏锐。之后，他才开始交易。

Livermore是个沉默寡言的人，尤其是在工作时。大声说话是被禁止的。他经常一整天都站得笔直，因为他相信这样能更清晰地思考和观察行情。他也非常有条理，桌面上连一张废纸都没有。

案例研究

铁路大捷

在1906年春天前往大西洋城的旅途中，Jesse Livermore意识到，自1903年“富人恐慌”以来的强劲牛市已进入泡沫区域，且泡沫正在不断膨胀。尽管联合太平洋股价表现强劲，他却萌生了做空的直觉。

与他以往顺势而为的风格相反，Livermore听从了内心的声音，做空了该股票。两天后，旧金山发生了大地震。结果，利弗莫尔赚取了高达$300,000的巨额利润。

1929年大做空

Livermore在1929年大萧条期间取得了他的下一个重大成就。

1928年底，美国股市持续上涨，散户投资者已将资金全部投入热门股票。

就像最近的互联网泡沫一样，当时领涨股的价格远高于其内在价值，预示着巨大的风险。

Livermore察觉到了异常。他正在等待一个明确的疲软信号，以便做空那些他认为估值过高的股票。

他仔细观察领涨股的表现，因为正如它们在牛市中涨幅最大一样，在下跌过程中也很可能跌幅最深。

信号出现在领涨股失去上涨动力之时。利弗莫尔下达了少量的试探性空头订单。

这是他开始逆势操作的方式。当他的空头头寸亏损约$250,000时，Livermore抓住机会，开始大举做空市场。

接下来发生的事情超出了他的预期。随后几周便爆发了“1929年股市大崩盘”——这是美国人经历过的最具破坏性的市场暴跌。据报道，Livermore通过其卖空交易累计获利达$1亿。

大师语录

1. 今天股市中发生的任何事情，过去都曾发生过，将来也还会再次发生。

2. 市场永远不会错——观点却常常出错。

3. 买入上涨的股票，卖出下跌的股票。

4. 不必每年都天天交易。

5. 不要因持有价格已下跌的股票而变成被动投资者。

6. 只在市场明显看涨或看跌时才进行交易。

7. 在任何行业中，交易领头股——即展现最强趋势的股票。

8. 没有任何交易规则能够百分之百地带来利润。

9. 对价格波动背后的所有原因过于好奇并非好事。

10. 只要一只股票走势良好，且市场环境也合适，就不要急于获利了结。

本文不构成投资建议，也不推荐任何策略。所有投资均有风险，包括本金损失的风险。您的投资结果可能与利弗莫尔（Livermore）的业绩并不相似。