什麼是市場情緒？

關鍵要點

「市場情緒」一詞用於描述買賣雙方對特定證券或金融市場的心理狀態。它體現了一個市場的整體態度與氛圍，亦即該行業的群體心理，通常可從該市場中交易的證券的價格走勢及成交活動加以推斷。一般來說，價格上漲往往反映出積極的市場情緒，而價格下跌則意味着消極的市場情緒。

理解市場情緒

市場的狀況，通常被稱爲「投資者情緒」，未必能如實反映基本面。投資者對證券的心理預期可能引發價格的劇烈波動；而日內交易與技術分析則依賴於投資者的信心，據此構建各類圖表形態，用以判斷並從中獲利。那些逆市而行、與主流觀點相左的投資者——即「反向投資者」——同樣高度重視對市場態度的研判。例如，當市場上幾乎所有人都在買入時，反向投資者反而會選擇賣出。

看跌與看漲是投資者用來描述當前市場情緒的兩個常用術語。當市場上以空頭爲主時，股價往往呈現下行趨勢；而當市場瀰漫着看漲情緒時，股價則趨於上漲。由於股市有時受情緒驅動，「市場情緒」通常並不等同於「基本面價值」。基本面價值衡量的是企業的經營狀況，而市場情緒則聚焦於投資者和交易者的心態與預期。

一些投資者之所以成功，是因爲他們能夠根據市場整體情緒，識別出那些被高估或被低估的公司。他們藉助多種指標來判斷市場情緒，從而幫助自己挑選出最優質的股票進行交易。移動平均線、芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）、高低指數以及看漲比例指數（BPI）都是廣爲人知的情緒指標。

可用於判斷人們對市場情緒的指標

VIX

期權價格是VIX（芝加哥期權交易所波動率指數，簡稱「恐慌指數」）的主要驅動因素。如果VIX持續上行，表明市場對風險對沖的需求日益增強；這正是市場波動加劇、交易者不得不爲潛在損失採取防範措施的體現。此外，交易者還會在VIX中疊加移動平均線，用以判斷該指數處於相對高位還是低位。

高低指數

高低指標通過比較創下52周新高個股數量與創下52周新低個股數量來計算。當該指標低於30時，投資者對市場持悲觀態度，股價已接近底部；而當指標高於70時，股價則不斷逼近歷史高位，投資者往往對市場抱有樂觀預期。交易者通常將該指標與特定的標的指數配合使用，例如標普500指數、納斯達克100指數或紐約證券交易所綜合指數。

看漲百分比指數

看漲百分比指數，通常簡稱BPI，是一種通過點數圖來衡量市場中呈現看漲形態的股票數量的指標。在中性市場中，該指數的樂觀比率通常徘徊在50%左右。當BPI達到80%或以上時，表明投資者信心極爲樂觀，且股票很可能已處於超買狀態。與20%及以下的讀數暗示市場超賣類似，30%及以上的讀數則反映出強烈的看漲情緒。

移動平均線

在判斷投資者對市場的態度時，他們通常會關注50日簡單移動平均線（SMA）和200日簡單移動平均線。

「黃金交叉」是指50日簡單移動平均線（SMA）上穿200日簡單移動平均線（SMA）的走勢，這表明市場動能已轉爲向上，引發看漲情緒。反之，「死亡交叉」則指50日簡單移動平均線（SMA）下穿200日簡單移動平均線（SMA），預示價格呈下行趨勢，並加劇市場悲觀預期。

如何基於情緒分析進行市場投資

交易量是用於研判市場狀況的一項重要指標。這一點在股票和期權領域尤爲關鍵，因爲它既能反映市場興趣的上升，也能體現其減弱。例如，當某公司股價持續上漲，但成交量卻開始萎縮時，就可能意味着投資者情緒正在惡化，這或許預示着市場對該公司的信心正在發生轉變。由於外匯交易並非在證券交易所等集中化市場進行，而是通過場外交易（OTC）完成，因此有關交易量等數據的可信度相對較低，也更難加以評估。結合當前討論的背景，這一點尤爲重要——它使得對外匯市場的交易量估算變得更加困難。

摘要

總之，目前已有多種方法可用於衡量市場參與者的情緒，並在重大市場轉折發生前爭取潛在的先發優勢。儘管這不應成爲交易策略的唯一重心，但對公衆輿論的監測仍能爲更深入地研判市場未來走勢提供重要參考。

市場的整體情緒不容忽視，因爲推動市場漲跌的正是參與者及其心理預期。金融市場始終處於動態變化之中，因此交易者必須及時獲取信息，傾聽多方觀點——既關注看漲者，也留意看空者——從而更深入地把握外匯市場的市場心態，並更爲關鍵地預判其下一步走向。