什麼是CPI、PPI和PMI？
關鍵要點
● 消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）和採購經理人指數（PMI）是衡量宏觀經濟的三大重要指標。
● 消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）均從消費者和生產者的視角衡量價格變動。
● PMI指標反映經濟的擴張與收縮。指數高於50表明經濟處於擴張狀態，低於50則顯示經濟收縮。
理解CPI、PPI和PMI
消費者物價指數（CPI）作爲衡量通貨膨脹與通貨緊縮的常用指標，消費者價格指數反映了典型家庭所購買的一籃子商品和服務的價格隨時間的變化情況。被測商品籃子的構成及各分類的權重因地區和國家而異。CPI短期的漲跌在一定程度上能夠反映當前的經濟形勢。CPI漲幅越大，越有可能出現通貨膨脹。
生產者物價指數（PPI）衡量生產者爲其產出所支付價格的變化，包括原材料和勞務服務。不同國家和地區的PPI各分類權重不盡相同，但基本涵蓋三個階段的價格變動：原材料、中間品和製成品。
PPI與CPI相互關聯。一般而言，當PPI持續上漲時，上游生產者往往會將成本上升轉嫁給消費者，從而推高CPI。
採購經理人指數（PMI）它通過調查各行業的採購經理人，衡量經濟趨勢的主導方向，包括製造業PMI、服務業PMI和建築業PMI。PMI指標涵蓋新訂單、生產、供應商交貨、庫存、未完成訂單以及就業等各項指標。PMI指數高於50表明經濟處於擴張狀態，低於50則意味着收縮；數值越遠離50，表明變化程度越大。
該指數如何影響經濟？
CPI、PPI和PMI是反映宏觀經濟形勢的重要經濟指標，也是國家制定政策的重要參考依據。
以美國爲例。6月份，消費者物價指數環比飆升1.3%，同比漲幅達9.1%，創下自1981年11月以來的最大增幅。（2022年7月13日：6月通脹率升至9.1%，高於市場預期，消費壓力持續加劇）
這一廣受關注的指標反映出通脹升溫，可能影響央行加息的決策。
在通脹仍處於溫和水平之際，生產者物價指數的上升在一定程度上或可被視爲經濟活力的體現。隨着我們有望步入後新冠疫情時代的經濟復甦階段，消費需求的增長或將推動產出擴張。
然而，假設PPI持續高位運行，同時原材料價格、供需平衡以及匯率等方面的壓力不斷上升，則PPI的高增長往往會對經濟增長造成不利影響。若PPI與CPI之間的剪刀差進一步擴大，PPI向CPI的「傳導」效應將不可避免。
因此，下游企業的利潤率將受到擠壓。消費品價格上漲也將影響居民的日常生活。
除CPI和PPI外，許多政策制定者和市場參與者亦密切關注PMI。2022年6月，製造業PMI降至23個月來的最低水平，服務業PMI則跌至51.6，創5個月新低。儘管PMI仍高於50，但經濟增速已降至2022年以來的最低水平。（市場敏感信息，禁發至美國東部時間2022年6月23日9時45分（世界協調時13時45分））
部分行業陷入停滯，尤其是製造業。在高通脹、利率上升、需求疲軟以及對供應鏈中斷的擔憂背景下，企業紛紛下調了對明年的經濟預期。前瞻性指標持續惡化，預示着第三季度經濟將出現收縮。
摘要
CPI、PPI和PMI是全球主要經濟體定期編制併發布的三大重要指標。通過觀察這些指標的變化，有助於我們準確研判經濟形勢與通脹水平，從而作出科學的投資決策。
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