什麼是場外交易（OTC）？
關鍵要點
場外交易（OTC）是指不在集中市場進行，而是由交易雙方直接進行的證券交易。
場外交易在交易標的和交易方式方面具有顯著特點。
流動性不足和公開信息不充分可能導致場外交易的信用風險。
了解場外交易
場外交易（OTC）是在沒有交易所監管的情況下，由交易雙方直接進行的交易。場外交易的價格不一定公開披露，而交易所交易則提供公開的價格和流動性。
場外交易證券種類繁多。證券交易所對擬上市證券設有嚴格的上市條件，僅接受符合這些條件的證券，因此相對而言，能夠通過交易所交易的證券數量並不如場外交易那樣多。
場外交易證券通常未上市，且無需滿足證券交易所發佈的嚴格上市條件。與已上市證券相比，場外交易的證券種類更爲豐富多樣。值得注意的是，未上市證券並非質量較低。某些證券未在證券交易所交易，僅僅是因爲其發行人未申請上市。
在美國，新發行的股票、聯邦證券、地方政府債券和公司債券均可通過場外交易進行買賣。
場外交易的優缺點
證券必須符合證券交易所設定的嚴格上市條件才能上市，發行人也必須履行嚴格的披露義務。因此，證券上市申請對發行人而言是一項高成本的融資活動，因爲他們必須承擔高昂的費用並向中介機構支付各種費用。
這可能對融資規模較小的公司以及希望保持財務和運營機密的股份有限公司不利。從這個意義上說，場外交易（OTC）市場的存在對金融市場具有積極影響。
我們還應注意，場外交易（OTC）市場中的交易所僅充當中介機構。通常，它們不爲投資者提供交割擔保，信用風險需由投資者自行承擔。某些場外交易（OTC）市場缺乏監管，可能導致報價不透明，使投資者在發生糾紛時更難維護自身權益。
優點
場外交易（OTC）提供了標準交易所無法提供的證券，例如已退市股票、債券和衍生品。
場外交易（OTC）允許希望保持財務和運營機密的公司進行融資。
場外交易（OTC）中較寬的價差和較少的監管使投機型投資者有可能獲得更高的回報。
缺點
場外交易（OTC）缺乏監管，意味着交易對手違約風險更高，且維權困難。
股票場外交易（OTC）可能存在風險，因爲相關公司無需像交易所上市的公司那樣披露大量信息。
由於流動性不足，場外交易（OTC）證券可能難以買入或賣出。
OTC Markets Group
場外交易市場（OTC市場）過去有兩個主要參與者：Pink Sheets和由FINRA運營的Over The Counter Bulletin Board（OTCBB）。然而，FINRA已於2021年11月8日正式停止OTCBB的運營。如今，OTC市場的核心參與者是OTC Markets Group（前身爲Pink Sheets），這是一家美國金融市場機構，爲超過10,000只場外交易證券提供價格和流動性信息。
OTC Markets Group在三個核心領域提供服務：交易服務、市場數據和企業服務。
場外交易證券被劃分爲三個市場層級：OTCQX，其上市要求最爲嚴格；OTCQB，面向處於創業和發展階段的美國及國際公司；以及Pink Open Market，涵蓋處於財務困境或破產狀態的公司。在這三個層級中，Pink Open Market在公司數量和交易量方面均爲最大。
本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定證券或投資策略的推薦或認可。本內容中的資訊僅用於說明目的，可能不適用於所有投資者。本內容未考慮任何特定人士的投資目標、財務狀況或需求，並不應被視作個人投資建議。 更多信息
