レバレッジドETFとインバースETF: 値動きの大きな市場で日次の目標を追求

日次の投資目標

各デイリー・レバレッジド3倍ETFとデイリー・インバース3倍ETFは、手数料および費用の控除前の段階で、ファンドの日次の収益が、それぞれがターゲットとするベンチマーク・インデックス（以下「目標インデックス」）の3倍またはマイナス3倍のパフォーマンスとなる投資結果を目指します（「日次」、「取引日」は、ある取引日の市場終了時から翌取引日の市場終了時までの期間を指します）。

ブルファンドはベンチマーク・インデックスの3倍のパフォーマンス、ベアファンドはベンチマーク・インデックスのマイナス3倍のパフォーマンスとなる投資結果を目指します。ただし、ファンドがその投資目的を達成することを保証するものではありません。

目標インデックスの変動

目標インデックスが市場取引時間中に変動して前日の終値から乖離する度合いに応じて、ファンドのポジションは日次の投資目標を上回ったり下回ったりすることがあります。

目標インデックスの動きが各ファンドにとって有利（すなわちブルファンドにとっては上昇、ベアファンドにとっては下落）な場合には、ファンドのポジションは日次の投資目標に対して下回る（投資不足）ことになります。反対に、インデックスの動きがファンドにとって不利（ブルファンドにとっては下落、ベアファンドにとっては上昇）な場合には、ファンドのポジションは日次の投資目標に対して上回る（投資過剰）ことになります。これが発生する理由は、ファンドの原資産とトータル・ポジションは同じ方向に変化していても、変化率で見た場合、原資産の変化率の方がトータル・ポジションの変化率よりも大きいからです。

市場の変動が小さい日であれば、日中の変動がポジションに与える影響は小さくてすみます。しかし、目標インデックスが大きく変動した日には、日中の変化がファンドポジションに与える影響は大きくなります。デイリー・レバレッジド3倍ETFとデイリー・インバース3倍ETFは、短期的な取引手段として利用されることを意図した商品です。

日中に1万ドルのファンド売買を行った場合のシナリオ別投資シミュレーション

次に示す例は、日中の価格変動がデイリー・ブル3倍ETFとデイリー・ベア3倍ETFの投資家のポジションにどのような影響を及ぼすかについて、いくつかのシナリオを示したものです。これらのシミュレーションには投資結果を低下させる手数料や税金などの費用は含まれていません。

重要なポイント：

§  日中に投資家がデイリー・ブル3倍ETFもしくはデイリー・ベア3倍ETFを前日終値NAVとは異なる価格で購入した場合、ファンドのポジションの水準は目標インデックスがどのくらい変動したかによって左右されます。

§  インデックスの変動がファンドにとって有利な方向だった場合、ファンドのポジションは目標としている水準（ブルファンドは300%、ベアファンドは-300%）を下回ります。

§  インデックスの変動がファンドにとって不利な方向だった場合、ファンドのポジションは目標としている水準（ブルファンドは300%、ベアファンドは-300%）を上回ります。

§  ファンドを購入した投資家のポジションは、それを売却するまで、あるいはその日のクロージングでファンドのポートフォリオのリバランスが行われるまで、買った時のポジションが維持されます。

§  ファンド購入時のポジションについてはiNAVを見ながら確認してください。

デイリー・レバレッジド3倍ETFとデイリー・インバース3倍ETFは次のような洗練された投資家向けの商品です：

§  レバレッジを効かせた商品のリスクを理解している

§  日次でレバレッジを効かせて投資リターンを追求する結果について理解している

§  ベアファンドの場合、ポジションをショートにするリスクについて理解している

§  自分の投資ポジションについて積極的にモニターし管理する心づもりがある

これらのファンドは次のような保守的な投資家には向きません：

§  短期的に多額の損失が発生することは許容できない

§  レバレッジを効かせて日次の投資結果を追求するブル・ベアファンドが持つユニークな性質とパフォーマンス特性に馴染みがない

§   長期的なスタンスの投資家であり、自分のポートフォリオを頻繁にモニターすることがない

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