通脹？該如何應對？

通貨膨脹是一種侵蝕資產價值、竊取貨幣的「隱形盜賊」，它會追着你的錢，無論你把它藏在哪裏。

如果我們深入探究其成因，就能更有針對性地加以應對。通貨膨脹並非單純表現爲物價上漲，而在於貨幣購買力的下降——也就是說，人們付出更高的價格，卻無法相應獲得更多商品、服務或實物。

是什麼原因造成的？

當所獲得的回報與任何產出都不相匹配時，問題便由此產生。如果如今一杯咖啡的價格漲到了5美元，而一年前還只是4.50美元，這就屬於通貨膨脹；但倘若杯子的容量變大了，那就談不上通貨膨脹。因此，在澳大利亞，當前的根源其實不難辨識：疫情導致大量政府資金被髮放給那些實際上並未創造任何價值的人。這並非出於批評或政治立場，而只是對事實的陳述。

央行通過印鈔——即購買債券——所產生的效果與此相同。從理論上講，如果印鈔量翻倍，所有商品的價格也會隨之翻倍，從而導致100%的通貨膨脹。

現實介於兩者之間。當然，把錢發給不從事生產的人，並非完全準確的說法，因爲那些領取這些資金的非生產性個人（以及企業）確實會購買更多原本難以銷售或生產的日用消費品。其淨效應是帶來一定程度的通脹，同時也保障了我們的生活水平得以維持。

你能爲此做些什麼？

各國政府往往訴諸利率這一「鈍器」。實際上，這種做法通過抑制需求來懲罰受害者。政客們之所以如此行事，是因爲他們可以將責任推給所謂的「獨立」央行。然而，這並未幫助個人有效保全其資產。

如何Do 投資者是否藉此機會保護自身？

總會有那麼一些上市公司，其管理者精明幹練，在通脹初現抬頭跡象時便着手削減成本、提升企業效率。因此，關鍵在於識別那些具備能力與遠見、能夠儘早採取積極舉措的公司管理者。

澳大利亞2022年第三季度的通脹率爲7.3%，且仍在快速攀升。[1] 爲了解未來可能出現的情況以及應採取的應對措施，不妨回顧以往的高通脹時期。

最高值出現在1975年3月，爲17.7%。[2]

幾乎整整一代澳大利亞人從未經歷過通貨膨脹，也未曾體驗過伴隨其而來的高利率。更糟糕的是，許多受過高等教育的年輕顧問同樣缺乏豐富的實戰經驗。理論固然不錯，但要找到答案，還得回顧以往的高通脹歷史。. 一些投資者或許能夠通過觀察其對不同資產類別的影響，識別出保護機制所在，並掌握獲取該保護的途徑。

最糟糕的資產就是純現金。它只會以通脹率的速度貶值。真正需要的是那些增值速度不低於或高於通脹率的資產。在投資領域，往往最容易做的事，恰恰是最不該做的事。那些把現金奉爲「王道」的人，往往手裏握着大量現金。這就好比向那些不受通脹影響的人請教如何對沖通脹一樣。

許多投資者對不同資產類別各有偏好。房地產與股票投資歷來都具有良好的復甦韌性。股市往往呈現出更爲穩健的長期上升趨勢，且具備即時變現的流動性優勢。因此，ETF指數基金或許能夠有效抵禦通脹。而對於主動型投資者而言，更佳的抗通脹效果則有望實現。根據個人的投資風格，也有多種方法來篩選具備抗通脹屬性的個股。

1975年，澳大利亞綜合指數約爲400點，而如今已升至6600點。這相當於一個複合…… 年均增長率爲6%，且持續48年。儘管通貨膨脹波動較大——過去五年間從接近零升至近8%——但從歷史來看，其平均值遠低於6%。[3]澳大利亞股市：50年了，我們終於領先了（firstlinks.com.au）

從非常長期來看，房地產通常能很好地保護資產，但在短期內則未必如此。房價會受到利率上升的兩方面影響。首先，較高的利率限制了借款人的購買力，從而減少需求，使買家退出市場。其次，通脹導致的維護成本上升可能促使人們重新評估並調整房產價值。優質房產的價值可能不會大幅下跌，但其出售難度會顯著增加，這削弱了它作爲對沖通脹工具的實際效用。

債券交易和投資也可以成爲一種有效的對沖手段，但這需要在利率預測這一狹窄領域具備專業知識。而利率有時會受到政治干預的影響。像烏克蘭戰爭這樣的突發性重大事件，可能會讓債券策略在一夜之間徹底失效。這類事件將影響所有市場。

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[1] https://tradingeconomics.com/australia/inflation-cpi

[2] http://www.abs.gov.au/statistics/research/70-years-inflation-australia

[3] www.abs.gov.au/statistics/research/70-years-inflation-australia