波动率分析：波动率期限结构/波动率微笑
在交易涉及多只期权的策略时，建议分析各期权隐含波动率之间的差异。
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① 在制定投资策略时，分析波动率期限结构可以成为一项有益的工具。.
波动率期限结构是指同一标的资产、不同到期日的期权所对应的隐含波动率的差异，通常以曲线的形式呈现。
波动率期限结构有两种类型。
其一为正向期限结构，表现为曲线向上倾斜。该结构表明，近期期权的隐含波动率低于远期期权的隐含波动率。换言之，这一结构意味着市场预期未来波动率将上升。
另一种类型是期货贴水结构，表现为曲线向下倾斜。这种结构表明，近期期权的隐含波动率高于远期期权的隐含波动率。换言之，期货贴水结构意味着市场预期未来波动率将下降。
在分析波动率期限结构后，您可能会发现，对于具有相同行权价格但到期日不同的期权，其隐含波动率之间存在显著差异。
因此，这有助于制定与市场预期的隐含波动率随时间变化相一致的潜在期权策略，例如日历价差策略。
② 在制定投资策略时，分析波动率微笑形态不失为一种有益的工具。
波动率微笑是指在相同到期日下，期权的隐含波动率曲线。
不同行权价格对应的隐含波动率各不相同，呈现出类似微笑的形态。
一般来说，波动率微笑形成的主要原因之一是市场上不同行权价格期权的供需状况。
隐含波动率微笑曲线主要有三种形态：左偏、右偏和微笑。
通过考察具有相同到期日但行权价格不同的期权的隐含波动率水平，您可以构建一种与您的市场预期相一致的垂直价差策略。
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本内容仅用作提供信息及教育之目的，不构成对任何特定证券或投资策略的推荐或认可。本内容中的信息仅用于说明目的，可能不适用于所有投资者。本内容未考虑任何特定人士的投资目标、财务状况或需求，并不应被视作个人投资建议。 更多信息
