在期权交易中执行日历点差的4种方法
交易期权 有可能增加您的回报，但并非每个交易者都喜欢单边期权的全有或全无的方法。如果您买入看涨期权或看跌期权，看涨期权的股票价格必须上涨或下跌才能产生利润。使用点差可以让你在不采取全有或全有或全无的方法的情况下获得更多潜在利润的方式。即使市场横盘整理，点差也有可能获利，具体取决于您的设置方式。日历点差是期权交易中一种流行的点差类型。交易者有四种执行日历点差的方法，他们希望这些点差可以盈利。
什么是日历点差？
日历价差是 期权交易策略 这涉及买入两个相同类型的期权——看涨期权或看跌权。这些期权适用于相同的标的股票，行使价相同。唯一的区别是到期日期。
日历价差是如何运作的？
您可以设置日历价差来接收或支付保费，具体取决于您如何设置到期日期。到期日更远的期权的溢价更高。如果交易者卖出远出期权并买入到期日更近的期权，则交易者将获得溢价。选择卖出短期期权和购买长期期权将导致交易者支付溢价。
买入日历看涨期权价差的交易者可以买入四周后到期且行使价为100美元的看涨期权，溢价为2美元。为了完成价差，交易者可以卖出行使价为100美元的看涨期权，该看涨期权将在12周后到期，溢价为7美元。
在此示例中，交易者以5美元的溢价执行交易。如果股票价格徘徊在每股100美元以下，则购买的看涨期权将一文不值，您将不得不购买新的看涨期权以维持利差。这次新看涨期权的溢价取决于当前的股价。
如果您开盘价差时股票的交易价格为每股95美元，而股票现在的交易价格为每股80美元，那么接下来的四周看期权将不会有2美元的溢价。相反，你可以以50美分的保费接到那个看期权。您可以获得与以前相同的保护，但您可以保留出售看期权时到期日为未来12周的看期权所赚取的更多保费。
如果股票变为现金，短期期权将在到期时首先行使。如果行使买入涨期权，您可以决定持有100股股票，或者，如果您选择不行使，则可以尝试展期价内看涨期权以延长到期日。
4 个日历价差示例
日历点差使交易者有可能从股价变动和到期日差异中获利。这是期权交易者可以设置的四种日历点差。
看涨期权日历利差
看涨期权日历利差包括买入一个到期日更远的看涨期权和卖出一个到期日更近的看涨期权。交易者必须为这个价差支付溢价。理想的情况是，在卖出的看涨期权到期之前，股票保持平稳，一文不值，然后在到期前超过多头看涨期权的行使价。
以下是买入涨期权日历利差设置的示例。假设标的股票目前的交易价格为每股190美元：
以200美元的行使价买入一个将在20周后到期的看涨期权，溢价为15美元。
卖出一个行使价为200美元、将在10周后到期的看涨期权，可获得5美元的溢价
10美元的净溢价代表该交易的理论最大亏损。交易者很高兴看到该股在10周后定价为每股195美元，然后在接下来的10周内看着股价跃升至每股220美元。一些交易者在第一个看涨期权到期后继续出售看涨期权以收取额外的保费，但是卖出看期权会限制您的潜在收益。
看跌权日历利差
看跌期权日历利差包括买入一个到期日更远的看跌期权和卖出一个到期日更近的看跌期权。两个看跌期权的标的股票相同，行使价相同。使用多头看跌日历价差的交易者与持有长期看涨期权日历利差的交易者有相似的希望。此示例将重点介绍理想情景，并假设股票的交易价格为每股50美元：
买入一个行使价为40美元、将在10周后到期的看跌权，溢价为1美元
卖出一个行使价为40美元的看跌权，该看跌期权将在五周后到期，获得50美分的溢价
净成本为50美分。如果股票价格在五周后跌至每股42美元，则卖出的看期权将一文不值。那一刻，交易者有几个选择。交易者可以卖出另一个行使价为40美元的看跌期权并获得更高的溢价，退出多头看跌期权以获利，或者再等一会儿，看看股票价格是否会继续下跌。
带通话的简短日历点差
看涨期权的短期日历利差包括卖出到期日更远的看涨期权和买入到期日更近的看涨期权。该策略产生的净溢价是您从交易中获得的最大利润。到期日较短的多头看涨期权可以保护您免受到期日更远的空头看涨期带来的无限损失。除了到期日期外，其他一切都是一样的。两个看涨期权的行使价相同，并且围绕相同的标的股票展开。
此示例将重点介绍看涨期权的短期日历利差如何发挥作用。假设交易者通过以下看涨期权输入了价值为每股80美元的股票的空头日历价差：
买入一个行使价为85美元、将在10周后到期的看涨期权，溢价为2美元。
卖出一个行使价为85美元的看涨期权，该看涨期权将在25周后到期，溢价为3.50美元。
该头寸的净收益为1.50美元的溢价，代表您的最大收益。如果股票价格下跌，则交易效果良好。您为维持日历利差而购买的下一次看涨期权的溢价可能会降低。但是，如果股价超过每股85美元，则交易无利可图，并有可能为无限损失打开大门。
看涨期权的短期日历利差的风险在于，空头看涨期权可以产生无限的损失，而且损失会急剧增加。很少 期权错误 比让卖出涨期权无人看管更具影响力。到期日更近的看涨期权将更快到期或被行使，只剩下一个空头看涨期权。您可以通过再次购买看涨期权来延长日历利差，或者回购看涨期权以平仓空头头寸，从而降低这种风险。
带看跌期权的短日历价差
看跌期权的短期日历利差包括买入一个到期日更近的看跌期权和卖出一个到期日更远的看跌期权。两个看跌期权的标的股票相同，行使价相同。这种策略会导致您在开立点差时获得净溢价。
此示例演示了价值为每股100美元的股票的短期日历利差，其中包含看跌期权
买入一个行使价为95美元的看跌权，该看跌期权将在四周后到期，溢价为2美元。
卖出一个行使价为95美元的看跌权，该看跌期权将在20周后到期，溢价为8美元。
交易者在启动头寸时会获得6美元的溢价。如果股票的价格在未来四周内没有跌破每股95美元，那么买入看跌期权将毫无价值地到期。然后，交易者可以决定是通过购买另一个看跌期权来重新启动利差，放开空头看跌期权还是回购看跌期权以平仓空头头寸。
虽然空头看涨期权有可能造成无限的损失，但卖出看跌期权的最大损失是行使价减去溢价乘以100。在此示例中，交易者以95美元的行使价开立卖出看跌期权可获得6美元的溢价。行使价和溢价之间的差额为87美元。将差额乘以100，即可得出卖出看跌期权的最大亏损，在本例中为8,700美元。只有当标的公司破产并看到其股价跌至每股0美元时，交易者才会意识到卖出看跌权的最大亏损。
日历点差的可能优势
对于希望交易期权的人来说，日历点差具有多种优势。
日历点差的风险
日历点差有其优势，但没有一种交易策略是完美的。在开立日历点差之前，您应该考虑这些因素。
提前到期可能会产生风险头寸：对于看涨期权的短期日历利差，必须考虑这种风险。如果您在多头看涨期权到期或被行使时不替换，那么您将获得一个空头看涨期权，这可能会为无限的损失打开大门。
您的潜在收益是有限的：一旦合约变为现金，多头期权的收益将被空头期权的损失所抵消。
市场波动会损害利差：看涨期权利差的期权交易者往往希望市场出现小幅波动（如果有的话）。任一方向的急剧波动都可能导致净亏损和期权被提早行使。
分散您的选择
日历点差可以为您提供更多在股票市场上潜在获利的方式，您可以根据自己的风险承受能力进行调整。由于其多功能性，这种交易策略可以成为期权交易者的有用资源。每种期权交易策略都有风险，在进入新头寸之前，请务必审查您的投资组合目标。
有关日历点差的常见问题
什么时候应该买入和卖出日历点差？
这将取决于期权交易者对标的资产的情绪以及对当前和未来波动性的看法。如果交易者的短期情绪中性或略有看跌，则可能会买入日历利差，而当交易者寻求在短期期权有效期内大幅波动标的资产或隐含波动率急剧下跌时，可能会出现卖出日历利差。
您如何管理日历利差？
短期和长期日历利差都可以管理，因为很难估计时间衰减和波动率对期权价格和潜在盈亏的影响。由于这些利差可能会受到标的股票波动过大的影响，因此请密切关注短期内的波动性，并考虑选择进入交易时支付的借记款的百分比，例如10-25％，以产生潜在的利润。
什么是双日历价差？
这种日历利差包括买入一个月后到期的期权和卖出在不同月份到期的期权。