デビットスプレッド戦略
※本記事およびコンテンツは大阪取引所が運営する北浜投資塾サイトより転載。
相場が崩れるとオプション価格は上がりやすい
日経225先物、日経225miniはダイレクトに日経平均の上昇下落を利益に変えることが可能です。
天井圏で売って予想通り下落すれば、また大底で買って上昇したときに利益を得ることができます。
問題は誰にもそこが天井なのか大底なのかがわからないことです。特に大きな下落の後、底を打ったと思うタイミングに買いで入るのは相当な勇気がいります。いわゆる「落ちてくるナイフをつかむ」がごとく、さらなる下げの恐怖におののきながら買うことになります。
もちろん、損切り（ロスカット）設定をすればよいのですが、「損切り水準までいったん押して、損切りになってから上昇に転じる」なんてこともよくあることです。また、相場が開いていない時間帯に損切りラインを超えて下落してしまっていれば大きな損失は免れません。そこで、オプション買いです。上昇を狙うのであればコールオプションを使います。オプションを買う場合は、最初に支払った金額以上に損をすることはありません（損失限定）ので、その損失が投資家のリスク許容範囲内であれば、多少の逆行におびえることはないでしょう。
図表１ 日経225miniチャート～2018年２月の大きな下落
下落後の相場で、コール買いで利益を狙うのは難しい
オプションの「買い+売り」で利益と損失を限定させる
そこで「デビットスプレッド」です。デビットスプレッドとは、同種のオプションの買いと売りを組み合わせる戦略です。コールの場合は、オプション単体の買いに、それよりも高い（外の）権利行使価格のオプション売りを組み合わせます。コール買い＋コール売りのポジションです。
図表３ 日経225miniチャート C21625（買い）＋C21875（売り）デビットスプレッドエントリー
今回の例では次のように計算できます。
図表４ C21625（買い）＋C21875（売り） デビットスプレッドの姿
【ポイントまとめ】
これらの内容は、情報提供及び投資家教育のためのものであり、いかなる個別株や投資方法を推奨するものではありません。こちらの投資情報は説明目的の用途でのみ提供されており、すべての投資家にとって適切であるとは限りません。 詳細情報