通胀？该如何应对？

通货膨胀是一个窃取资产价值和金钱的小偷，无论你把钱藏在哪里，它都能找到。

如果我们审视其成因，就能更好地应对它。通货膨胀并非关乎价格上涨，而是关乎价值的丧失。也就是说，支付了更高的价格，却没有换回更多的商品、服务或产品。

是什么导致了通货膨胀？

它始于所获得的报酬与任何产出不相匹配之时。如果你现在一杯咖啡的价格是$5，而一年前是$4.50，那就是通货膨胀。但如果现在的杯子变大了，那就没有通货膨胀。因此，我们很容易识别出澳大利亚当前通胀的根源。疫情导致政府向许多实际上没有产出的人支付了大量资金。这并非出于批评或政治目的，而仅是陈述事实。

中央银行进行货币增发（即购买债券）会产生同样的效果。理论上，如果印制的货币量翻倍，所有商品的价格也会翻倍，通货膨胀率将达到100%。

实际情况介于两者之间。当然，说这些资金被无产出地发放并不完全准确，因为领取这笔钱的非生产性个人（和企业）会购买更多日常商品，而这些商品原本可能不会被售出或生产。其净效应是产生一定程度的通货膨胀，同时也维持了我们的生活水平。

你能做些什么来应对？

政府倾向于使用利率这一粗暴工具。实际上，这是通过压制需求来惩罚受害者。政客们之所以这么做，是因为他们可以把责任推给“独立”的中央银行。但这无助于个人保护自己的资产。

如何o 投资者如何利用这一点并保护自己？

总会有一些上市公司的管理者非常精明，一旦发现通胀抬头的苗头，就会立即削减成本，努力提升公司效率。因此，关键在于识别那些具备能力和洞察力、能够尽早而非迟缓采取积极行动的公司管理者。

澳大利亚2022年第三季度的通胀率为7.3%，且正在迅速上升。[1] 要了解未来可能发生的情况以及需要采取的措施，最好回顾以往高通胀时期的历史经验。

峰值出现在1975年3月，达到17.7%。[2]

几乎整整一代澳大利亚人都完全没有经历过通胀及其通常伴随的高利率环境。更糟糕的是，许多受过高等教育的年轻顾问也缺乏实际经验。理论固然重要，但必须通过回顾过去高通胀的历史来寻找一些答案。. 一些投资者或许能够通过观察通胀对不同资产类别所产生的影响，识别出哪些资产具有保护作用，以及如何获取这些资产。

最糟糕的选择就是纯粹持有现金。现金的价值会以通胀率的速度不断贬值。真正需要了解的是一种价值增长至少能跟上甚至跑赢通胀率的资产。在投资中，最容易做的事往往是最糟糕的选择。那些常说“现金为王”的人，通常手头持有大量现金。这就如同向那些不受通胀影响的人请教如何对冲通胀一样。

许多投资者对资产类别有个人偏好。房地产和股票投资历来都有良好的复苏记录。股市总体上可能呈现更为稳定的长期上涨趋势，并且具备即时流动性的优势。因此，也许一只ETF指数基金就能应对通胀。对于主动型投资者而言，甚至可以实现更好的抗通胀效果。有多种方法可以评估适合你个人风格的抗通胀股票。

1975年时，澳股综合指数（All Ords）大约为400点，如今已达到6600点。这相当于 连续48年每年复合增长6%。尽管通胀率波动很大——在过去五年中从接近零到接近8%不等——但从历史来看，其平均值远低于6%。[3] 澳洲股市：50年历程，我们终于领先了（firstlinks.com.au）

从非常长期来看，房地产通常能很好地保护资产，但在短期内则不然。房价会从两个方面受到利率上升的影响。首先，较高的利率会限制借款人的购买力，从而降低需求，使买家退出市场。其次，由通胀引发的维护成本上升可能会促使人们重新评估并调整房产价值。优质的房产价值可能不会大幅下跌，但会变得更加难以出售，从而削弱其作为抗通胀工具的实际能力。

债券交易和投资也可以成为一种有效的对冲手段，但这需要在利率预测这一狭窄领域具备专业知识。而利率预测有时会受到政治干预。像乌克兰战争这样的突发性极端事件，可能会让债券策略在一夜之间失效。此类事件将影响所有市场。

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[1] https://tradingeconomics.com/australia/inflation-cpi

[2] http://www.abs.gov.au/statistics/research/70-years-inflation-australia

[3] www.abs.gov.au/statistics/research/70-years-inflation-australia