ETF有哪些不同的類型？

ETF有哪些不同的類型？

儘管不同市場的ETF類型不盡相同，但在本文中我們主要聚焦於美國股市的ETF。美國股市是全球最發達、最成熟的市場之一，擁有種類繁多的ETF產品，且交易活躍，這使得投資者更容易在各類ETF之間做出選擇。

選擇一款適合自己的ETF可能會讓人望而卻步，尤其是在美國市場，僅此一地就有超過3,000只可供選擇。因此，了解各類ETF及其分類方式至關重要。

ETF 可按資產類別、基金屬性、槓桿倍數等進行分類。

資產類別

交易所交易基金投資於多元化的資產類別，涵蓋股票、大宗商品、債券、外匯、房地產、波動率以及混合型資產等。

在每一類資產中，都存在衆多子類別。例如，在股票類資產下，部分ETF專門追蹤市場指數、行業板塊、股票期權以及優先股等。

爲幫助您縮小選擇範圍，您可在訪問ETF概覽頁面時先選擇心儀的資產類別。

ETF屬性

ETF可分爲被動型和主動型兩大類，二者具有不同的投資目標。

被動型ETF旨在跟蹤特定指數的表現，這意味着投資於被動型ETF與投資其所跟蹤的指數並無二致。被動型ETF可追蹤多種指數，包括市場指數、行業指數，以及債券指數或大宗商品指數等。

相比之下，主動型ETF力求跑贏市場或基準指數，獲取更高收益。因此，主動型ETF的基金經理通常會更積極地參與投資組合的管理。儘管主動型ETF可能比被動型ETF面臨更高的風險與潛在回報，但其管理費率也往往更高。

槓桿比率

在瀏覽ETF列表時，您可能會注意到一些名稱中帶有「做空/反向（負槓桿）」或「1.5倍/2倍/3倍」的ETF。這些都屬於槓桿型ETF。您無需使用按金帳戶，通過投資這類ETF，即可對相關指數或標的資產進行槓桿化配置。

例如，如果您投資一隻追蹤納斯達克100指數的3倍槓桿ETF，而該指數當日收盤上漲1%，那麼該ETF將上漲3%。反之，在相同情況下，一隻追蹤納斯達克100指數的3倍做空ETF則會下跌3%。

槓桿ETF的潛在回報聽起來頗具吸引力，但如果您對其運作機制不夠熟悉，或對與其相伴的高風險感到不安，它們或許並不適合您。

爲什麼？因爲槓桿ETF採用一種稱爲再平衡的機制，這意味着該ETF的槓桿倍數取決於相關指數或資產的每日表現。

例如，假設指數A最初爲100點，並在三天內持續上漲10%，累計漲幅達33.1%。若存在一隻針對該指數A的2倍槓桿ETF，初始淨值也爲100點，則由於其再平衡機制，該ETF每日將上漲20%，累計漲幅將達到72.8%。

因此，在指數或資產表現極度強勁的情況下，槓桿ETF能夠放大收益。然而，這類情形相對罕見。市場走勢並非總是如此明朗，未來亦難以預測。那麼，在市場波動加劇的時期，槓桿ETF的表現又將如何呢？

實際上，它們同樣容易放大虧損風險。例如，假設指數B的初始值爲100，在六天內交替出現10%的漲幅和10%的跌幅，最終累計下跌2.97%。如果有一隻跟蹤該指數B、槓桿倍數爲2倍的ETF，其初始值也爲100，那麼在同一期間的跌幅將高達11.53%。

此外，槓桿型ETF通常會將期貨或互換合約納入其中

其投資組合。爲避免與標的基準產生顯著偏離，基金經理必須頻繁交易這些合約，而這可能會導致相關費用從ETF的淨資產中扣除。

這就是爲什麼我們剛才提到，如果您投資ETF是爲了節省時間和精力，那麼槓桿型ETF可能並不適合您，因爲它們並非爲長揸而設計。不過，如果您旨在捕捉短期交易機會，槓桿型ETF則可以作爲一種工具，幫助放大潛在收益。

ETF與ETN的區別

還有一種與ETF類似的金融工具，稱爲ETN（交易所交易票據），由於名稱相近，很容易與ETF混淆。然而，切不可將ETN當作ETF來交易，因爲二者在本質上是截然不同的投資產品。

ETF與ETN均追蹤標的資產的表現，並在證券市場中交易。二者的主要區別在於：ETF持有相應的基礎資產或相關期貨與期權，而ETN則不持有任何基礎資產。

但問題在於，ETN究竟是如何追蹤其標的資產的？ETN屬於無擔保債務工具，發行方承諾在特定期間內根據標的資產的價格進行兌付。換言之，它們更接近於債券，而非股票。

那麼，對於您而言，ETF與ETN究竟哪個更合適呢？由於ETN不持有實物資產，其價格完全依據標的資產的現行市價計算，因此相較於ETF，其跟蹤誤差幾乎可以忽略不計。此外，ETN還使投資者能夠涉足一些規模較小、較爲小衆的資產類別，而這些資產通過ETF往往難以獲得。

然而，由於缺乏實物資產，ETN並不向投資者派發股息。此外，ETN通常比ETF具有更高的潛在風險。當市場出現劇烈波動（這可能觸發部分ETN合約的退市條件）或發行人面臨破產風險時，您的ETN在被強制贖回或退市後可能會變得一文不值。

鑑於這些風險，對於那些未必有時間逐一研究個股的投資者而言，選擇ETF或許是一個可行的選項。市場上各類ETF能夠根據投資者的投資目標與風險承受能力，滿足其多樣化的需求。然而，如果所欲投資的標的資產僅通過ETN這一工具方可獲得，則建議您在考慮投資前，花更多時間仔細研讀招募說明書的相關條款，並密切關注發行人的信用評級。