投資中國：如何通過ETF獲得敞口

2025年4月美國加徵關稅後，中美之間的緊張關係加劇。然而，中國股市依然表現強勁，這得益於北京方面推出的經濟刺激措施，例如減息和房地產市場激勵政策。

儘管一些中國公司在美國交易所上市，但大多數股票在內地和香港交易，這可能會限制國際投資者的參與。對於有意投資中國股票的投資者而言，交易所交易基金（ETF）提供了一種實用且經濟的方式。

要點：

● 中國ETF爲投資者提供了接觸全球第二大經濟體及股票市場的機會。

● 主要的中國指數包括大盤股爲主的富時中國50指數（FTSE China 50 Index）和覆蓋面更廣的MSCI中國指數（MSCI China Index）。

● 中國股票的歷史市盈率（P/E）通常較低。

1. 什麼是中概ETF？

中概ETF是追蹤中國公司股票的投資基金，爲投資者提供參與中國經濟潛在增長故事的機會。這些基金旨在複製特定指數或代表中國股市部分領域的股票組合。

中國股票通常分爲兩類：

a. 境內上市股票（中國大陸）：

● 主要爲在上海或深圳交易所交易的A股

● 以人民幣（RMB）計價

● 通常代表金融和工業等「舊經濟」板塊

● 以衆多大型國有控股企業（SOEs）爲主

b. 境外上市股票（香港和美國）：

● 歷史上對外資投資者更爲開放

● 以港元（HKD）或美元（USD）計價

● 通常代表消費和科技等「新經濟」板塊

● 以一些具有全球影響力的知名科技公司爲主

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2. 了解主要中國指數

在考慮中國ETF時，了解其跟蹤的底層指數非常重要。每個主要的中國指數都有其獨特之處。

富時中國50指數

該大盤股指數包含在香港證券交易所上市的50家規模最大、流動性最強的中國股票。知名成分股可能包括騰訊控股、阿里巴巴、美團和Xiaomi等知名企業。

MSCI中國指數

該廣泛型指數爲全球上市的中國大中盤股提供了廣泛的敞口。該指數包含500多隻成分股，旨在覆蓋約85%的中國股票市場。一些投資者視其爲實現多元化中國投資的核心持倉。

中證海外中國互聯網指數

該行業特定指數聚焦於中國新興的互聯網板塊，包含數十家在香港和美國上市、主要從事互聯網及互聯網相關技術業務的中國公司。

滬深300指數

作爲純A股指數，它由在上海和深圳內地證券交易所上市的300只規模最大、流動性最強的A股組成。一些人將其視爲內地中國股票的基準，常與美國的標普500指數相提並論。

3. 爲何考慮投資中國ETF？

儘管中國面臨一定的經濟挑戰，包括通縮壓力、動盪的房地產行業以及潛在的貿易戰，但一些全球投資者可能會出於以下原因考慮通過中國ETF實現投資組合多元化：

強大的市場地位

作爲世界第二大經濟體和股票市場，中國展現了令人矚目的經濟增長，2023年官方GDP增長了5.2%，2024年增長了5.0%。與許多其他主要經濟體相比，這些數據表現強勁。然而，中國股票在MSCI全球所有國家指數（MSCI All Country World Index）中的佔比僅約爲3%，表明其在全球投資組合中可能存在代表性不足的情況。

經濟機遇

中國正努力向更加以消費爲主導的增長模式轉型，這可能在關鍵市場領域帶來投資機會。這一持續的結構性轉變得到了中國龐大市場規模和政府政策的支持，但其成效仍有待觀察。

技術進步

中國在創新和技術領域取得了顯著進展。中國企業已在電子商務、遊戲、電動汽車（EV）和人工智能（AI）等領域嶄露頭角，可能爲投資者提供接觸這些高增長行業的渠道。

相對較低的估值

歷史上，中國股票的交易價格通常較其他地區存在折價。截至2025年4月30日，涵蓋500多隻中國股票的MSCI中國指數的滾動市盈率（P/E）約爲12.80倍，遠期市盈率約爲10.82倍。相比之下，標普500指數（S&P 500 Index）的滾動市盈率和遠期市盈率分別爲27.99倍和20.63倍。

值得注意的是，投資中國ETF存在一定風險，包括財務透明度不足，以及中國公司在美國交易所上市的美國存託憑證（ADRs）可能被退市等問題。

底線

中國經濟前景兼具挑戰與機遇，使中國ETF有望成爲全球市場的一匹「黑馬」。投資中國ETF存在風險，包括市場波動、監管變化以及地緣政治因素。

• 披露：

  重要信息：在投資ETF之前，您應閱讀其概要招募說明書和完整招募說明書，其中詳細說明了該ETF的投資目標、主要投資策略、風險、費用以及歷史表現（如有）。您可以在特定ETF發起金融機構的網站上，或通過您的券商獲取招募說明書。

  風險提示：投資回報會波動，並受市場波動影響，因此投資者贖回或出售其份額時的價值可能高於或低於其原始成本。ETF會受到市場波動及其所持基礎證券相關風險的影響，這些風險可能包括投資於小型公司、國際證券、大宗商品、固定收益產品等所帶來的風險。ETF的交易價格可能高於或低於其資產淨值（NAV）。

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